房地产行业基金持仓2023Q4：基金地产股持仓显著下滑，进一步低配地产行业

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产行业基金持仓2023Q4：基金地产股持仓显著下滑，进一步低配地产行业 2024年1月24日 看好/维持 房地产 行业报告 2023Q4板块持仓对比： 2023Q4，30个行业板块中，地产板块持仓市值及占比排名第21；地产板块持仓占比环比增幅排名第22。2023Q4基金重仓股中，地产板块持仓占比1.20%，在30个板块中排名第21。地产板块持仓占比降低0.26%，在30个板块中排名第22。地产板块持仓市值环比增速为-24.37%，在30个板块中排名第22。 2023Q4地产板块持仓： 2023Q4基金重仓股中，地产股持仓市值显著下滑、地产股持仓占比进一步降低，基金进一步低配地产行业。2023Q4基金重仓股中，基金重仓股持仓总市值为27059.51亿元，当季环比增速为-8.22%，前值（2023Q3）为-3.97%；地产股的持仓总市值为324.71亿元，当季环比增速为-24.37%，前值（2023Q3）为-5.67%；地产股占比与申万房地产板块流通市值占比的差值为-0.47%，前值（2023Q3）为-0.43%。 2023Q4地产公司持仓： 2023Q4保利发展持仓市值最大，中国国贸持仓市值环比增速最高，南国置业为新重仓股中持仓市值最大。2023Q4基金重仓的地产股中，持仓市值最大的公司为保利发展，持仓市值为95.68亿元，持仓市值环比增速为-28.38%，基金重仓持股占流通股比例为8.07%。2023Q4基金重仓的地产股中，持仓市值环比增速最高的公司为中国国贸，持仓市值环比增速为29623%；新重仓股中持仓市值最大的公司为南国置业，新重仓持仓市值为0.21亿元。 投资建议： 当前机构地产股持仓持续下滑，进一步低配地产板块。近期销售仍处于下行态势之中，行业需求端还需政策进一步发力。我们认为，推进城中村改造和探索住房双轨新模式，已经成为政策发力的重要落脚点，随着后续各项需求端政策的进一步落地，销售有望逐步企稳。随着行业销售的逐步企稳，基金地产股持仓下滑趋势也有望减缓。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来3-6个月行业大事： 2024年3月中旬统计局公布房地产1-2月数据 资料来源：恒生聚源 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.56% 行业市值(亿元) 11634.1 1.49% 流通市值(亿元) 10668.0 1.73% 行业平均市盈率 -61.17 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -44.7%-34.5%-24.3%-14.0%-3.8%6.4%1/304/297/2710/241/21房地产沪深300 P2 东兴证券行业报告 房地产行业基金持仓2023Q4：基金地产股持仓显著下滑，进一步低配地产行业 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 2023Q4板块持仓对比：30个行业板块中，地产板块持仓市值及占比排名第21；持仓占比环比增幅排名第22 2023Q4，30个行业板块中，地产板块持仓市值及占比排名第21；地产板块持仓占比环比增幅排名第22。 从持仓市值及占比来看，2023Q4基金重仓股中，地产板块持仓市值及占比分别为324.71亿元和1.20%，在30个板块中排名第21。 从持仓占比变化来看，2023Q4基金重仓股中，地产板块持仓占比降低0.26%，在30个板块的持仓环比增幅中排名第22。 从持仓市值变化来看，2023Q4基金重仓股中，地产板块持仓市值环比增速为-24.37%，在30个板块中排名第22。 表1：2023Q4基金重仓股中持仓总市值及占比变化前5的行业 基金重仓股中持仓总市值及占比变化前5的行业 排名 持仓占比环比变化 持仓市值环比增速 持仓占比 持仓市值 1 电子(2.41%) 农林牧渔(29.12%) 医药生物(13.68%) 医药生物(3702.38亿元) 2 医药生物(1.50%) 煤炭(21.37%) 电子(13.45%) 电子(3639.26亿元) 3 农林牧渔(0.52%) 电子(11.80%) 食品饮料(13.28%) 食品饮料(3592.55亿元) 4 机械设备(0.35%) 公用事业(9.80%) 电力设备(9.31%) 电力设备(2518.19亿元) 5 煤炭(0.34%) 医药生物(3.09%) 计算机(5.04%) 计算机(1364.78亿元) 房地产(-0.26%,排名22) 房地产(-24.37%,排名22) 房地产(1.20%,排名21) 房地产(324.71亿元,排名21) 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：2023Q4基金重仓股中持仓总市值及占比变化倒数前5的行业 基金重仓股中持仓总市值及占比变化倒数前5的行业 倒数排名 持仓占比环比变化 持仓市值环比增速 持仓占比 持仓市值 1 电力设备(-0.81%) 建筑材料(-41.55%) 环保(0.24%) 环保(65.28亿元) 2 食品饮料(-0.79%) 社会服务(-39.51%) 美容护理(0.30%) 美容护理(82.37亿元) 3 传媒(-0.66%) 建筑装饰(-33.31%) 商贸零售(0.40%) 商贸零售(108.64亿元) 4 非银金融(-0.63%) 商贸零售(-31.51%) 钢铁(0.42%) 钢铁(112.54亿元) 5 银行(-0.62%) 传媒(-27.31%) 建筑材料(0.42%) 建筑材料(112.84亿元) 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产行业基金持仓2023Q4：基金地产股持仓显著下滑，进一步低配地产行业 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图1：2023Q4基金重仓股中各行业持仓总市值(亿元)及占比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 2. 2023Q4地产板块持仓：地产股持仓占比持续降低，基金进一步低配地产行业 2023Q4基金重仓股中，地产股持仓市值显著下滑、地产股持仓占比进一步降低。基金重仓股中，地产股占比与申万房地产板块流通市值占比的差值继续扩大，基金继续低配地产行业。 从持仓市值来看，2023Q4基金重仓股中，基金重仓股持仓总市值为27059.51亿元，当季环比增速为-8.22%，前值（2023Q3）为-3.97%；地产股的持仓总市值为324.71亿元，当季环比增速为-24.37%，前值（2023Q3）为-5.67%。 从持仓占比来看，2023Q4基金重仓股中，地产股持仓占比为1.20%，前值（2023Q3）为1.46%。2023Q4申万房地产板块流通市值占全行业流通市值的比例为1.67%，前值（2023Q3）为1.88%。2023Q4基金重仓股中，地产股占比与申万房地产板块流通市值占比的差值为-0.47%，前值（2023Q3）为-0.43%。 基金重仓股中各行业持仓总市值(亿元)及占比申万一级行业占比环比变化2023Q4占比2023Q3占比持仓市值环比增速2023Q4持仓2023Q3持仓银行-0.62%2.89%3.51%-24.40%782.511035.13房地产-0.26%1.20%1.46%-24.37%324.71429.35计算机-0.06%5.04%5.11%-9.34%1364.781505.39机械设备0.35%3.33%2.97%2.68%899.80876.31电力设备-0.81%9.31%10.11%-15.54%2518.192981.36建筑材料-0.24%0.42%0.65%-41.55%112.84193.06建筑装饰-0.23%0.62%0.85%-33.31%167.48251.13电子2.41%13.45%11.04%11.80%3639.263255.04汽车-0.09%4.08%4.17%-10.14%1104.481229.15纺织服饰0.01%0.57%0.56%-6.51%154.79165.56公用事业0.31%1.88%1.57%9.80%508.77463.35医药生物1.50%13.68%12.18%3.09%3702.383591.54环保-0.02%0.24%0.26%-14.47%65.2876.32石油石化-0.33%1.35%1.67%-26.15%364.21493.16有色金属0.31%3.75%3.43%0.16%1014.201012.58商贸零售-0.14%0.40%0.54%-31.51%108.64158.62通信-0.42%2.57%2.99%-20.98%696.30881.13交通运输-0.11%1.72%1.83%-13.71%466.21540.31传媒-0.66%2.50%3.15%-27.31%676.03930.02家用电器0.16%2.75%2.59%-2.50%743.62762.68非银金融-0.63%4.07%4.70%-20.54%1101.411386.07基础化工-0.05%2.35%2.40%-10.21%635.90708.19社会服务-0.48%0.92%1.39%-39.51%248.64411.05轻工制造0.03%0.63%0.60%-4.27%169.32176.88国防军工-0.01%3.01%3.02%-8.40%815.52890.30食品饮料-0.79%13.28%14.06%-13.36%3592.554146.74煤炭0.34%1.40%1.06%21.37%379.18312.41农林牧渔0.52%1.80%1.28%29.12%486.12376.49钢铁0.03%0.42%0.39%-2.00%112.54114.84美容护理-0.08%0.30%0.38%-26.67%82.37112.33综合0.02%0.06%0.04%38.34%16.9012.22其他0.00%0.02%0.02%-1.71%4.574.65合计100.00%100.00%-8.22%27059.5129483.36 P4 东兴证券行业报告 房地产行业基金持仓2023Q4：基金地产股持仓显著下滑，进一步低配地产行业 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图2：2023Q4基金重仓股持仓总市值及重仓地产股总市值环比增速 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：2023Q4基金重仓股中地产股持仓总市值及其占比变化 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图4：2023Q4基金重仓股中地产股占比与申万房地产板块流通市值占比的差值 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产行业基金持仓2023Q4：基金地产股持仓显著下滑，进一步低配地产行业 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 3. 2023Q4地产公司持仓：保利发展持仓市值最大，中国国贸持仓市值环比增速最高，南国置业为新重仓股中持仓市值最大 2023Q4保利发展持仓市值最大，中国国贸持仓市值环比增速最高，南国置业为新重仓股中持仓市值最大。 从持仓市值最大的地产股来看，2023Q4基金重仓的地产股中，持仓市值最大的五家公司分别为保利发展、招商蛇口、万科A、华发股份和滨江集团；持仓市值分别为95.68亿元、54.61亿元、29.17亿元、17.09亿元和14.5