港股公司信息更新报告：发布五年战略规划，打造全球第一IP设计零售集团

名创优品五年战略规划与业务展望

全球扩张与增长策略

• 门店数量与收入增长：名创优品计划在2024年至2028年间，每年新增900至1100家门店，目标至2028年底全球门店数量相比2023年底翻倍。同时，集团预计此期间收入复合年增长率至少达到20%。
• IP产品占比：至2028年，IP相关产品的销售额占比目标提升至50%。

国内业务亮点

• 竞争优势与空间：国内市场仍有显著的开店潜力和消费者需求。截至2023年第三季度，国内加盟商的盈利比例高达90%，单店平均利润率为11%以上，投资回收期短于12个月。
• 大店战略：已成功开设28家旗舰店，预计12家即将开业。旗舰店的日均销售额远超传统门店，单店业绩提升明显，公司将继续优化门店布局，聚焦高质量发展和精细化运营。

海外业务布局

• 代理市场：在拉美、菲律宾、泰国、欧洲等成熟市场以及日韩、欧洲十国等空白市场均有增长机会。通过本地化策略和数字化赋能，驱动业绩增长，包括挖掘本地IP和定制开发产品。
• 直营市场：美国市场表现尤为亮眼，2023年前三个季度门店增长至94家，销售额同比增长149%，租金和人工成本分别下降17%和17%。计划在未来五年内在美国市场拓展至1000多家店铺。

TOP TOY业务进展

• 聚焦高质量增长：2023年，TOP TOY的GMV预计达到10亿元，未来五年目标包括进入1000个最佳商圈，加大跨境电商布局，实现年复合增长率40%以上，拥有10个年销售额过亿的头部IP，并提高自研产品毛利率至70%以上。

风险提示

• 市场竞争加剧：面临来自国内外竞争对手的激烈竞争。
• 海外市场拓展：面临地域文化差异、法律法规调整等挑战。
• IP产品销售：IP产品的市场接受度存在不确定性，可能影响销售业绩。

投资评价

• 盈利预测更新：上调了FY2024至2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为24.2亿元、29.5亿元、36.0亿元。
• 估值与评级：当前股价对应PE分别为19.1倍、15.6倍、12.8倍，维持“买入”评级。