煤焦周报：冬储接近收尾 煤焦波动趋缓

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 单边可轻仓操作。 煤焦周报 ◼逻辑驱动 2024年1月19日 1、政策优化力度加大，但弱现实没有明显改善；2、节前供应仍然偏少，部分煤矿已提前放假；3、市场逻辑往节后复产切换。4、受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，贸易量持续收缩。 王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 联系人：刘宗赫（F03109124） ◼后期关注点 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 钢材需求结构转换，下游产品出口情况，新开工项目实质推动情况。 ◼风险提示 1、调控政策超预期。2、焦炭产能调整增速。3、海外通胀受控程度。 一、核心观点 海外炼焦煤估值仍有较强支撑。进口煤通关高位震荡，本周通关量有所反弹。煤矿复产，焦煤产量小幅回升，但产区安全监管力度不减，叠加春节临近，煤矿提产积极性有限，部分煤矿已提前放假。钢厂开工和铁水产量略有反弹，但利润再次下滑。焦化厂持续亏损，开工产量大幅下调，焦炭现货提降预期减弱。节前远距离冬储基本完成，产业矛盾暂不突出，市场逻辑开始往节后复产切换。 本周，受资本市场悲观情绪影响，商品期货一度下滑。周中，消息面传闻财政政策将继续加码，黑色系期货受此利好影响略有反弹。宏观矛盾仍继续积累，产业依旧处于再平衡的深度调整之中。 后期关注下游产业转型带来的实际需求变化量，以及新开工兑现情况。 操作建议：单边可轻仓操作。 二、行业要闻 1、蒙古交通部长高度关注塔奔陶勒盖至嘎顺苏海图公路，责令尽快修缮，并制定2024年道路修缮养护工作方法和计划，今后每月上报道路条件保障情况。 2、1月15日，俄罗斯北极科米地区（Komi）一座煤矿发生透水事故，地下水涌入萨波利亚纳亚矿井，淹没了600米深处的部分矿井。事故造成1名矿工死亡，1人受伤。 3、1月15日，新疆北部准噶尔盆地的准东经济技术开发区，编组52辆的60066次货物列车满载煤炭从将军庙站驶往淖毛湖站，最终出疆前往宁夏。将军庙至淖毛湖的将淖铁路正式开通运营，意味着“疆煤外运”能力从源头得以提升，有力保障国家能源安全。 4、在16日召开的山西煤矿智能化建设现场交流会上，山西省能源局副局长苗还利介绍，2024年山西将新建成150座智能化煤矿。2023年山西已建成81座智能化煤矿和498处智能化采掘工作面。目前，山西281座煤矿拥有智能化采煤工作面，产能达74750万吨/年，占全省生产能力的61.91%。 5、安源煤业1月18日晚公告，公司所属丰城曲江煤炭开发有限责任公司(曲江公司)掘进二队进行巷修作业时，因顶板垮冒，冒落煤渣压住2人，经现场积极抢救，1人安全升井，1人抢救无效死亡。 三、本周数据 1.价格统计 进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格346.2美元/吨，周环比持平。美国产主焦煤CFR价格332美元/吨，周环比持平；加拿大产主焦煤CFR价格320美元/吨，周环比持平。俄罗斯K4主焦煤价格2300元/吨，周环比下调70元。 沙河驿蒙古主焦煤货提价2180元/吨，周环比上调60元；满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1700元/吨，周环比持平。本周甘其毛都口岸日均通关1241车，策克口岸日均通关693车，满都拉口岸日均通关344车。三大口岸整体通关环比上涨21.43%。 港口准一焦贸易出库含税报价2290元/吨，周环比上调10元；外贸价325美元/吨，周环比下调3美元。终端市场阶段性补库于本周后半周逐步开启，下游询盘增多，焦炭第三轮降价预期有所削弱。 运输成本端，孝义至日照汽运价格220元/吨。海运煤炭运价指数OCFI报收615.24点。线上竞拍氛围有所转好，部分矿点成交价格有所上涨，流拍比例较前期下降。 2.库存变动 本周进口焦煤港口库存196.94万吨，较上周增库17.98万吨。煤矿焦煤库存186.94万吨，较上周减少1.02%。焦化企业焦煤库存1194.16万吨，较上周增加0.74%。钢厂焦煤库存829.67万吨，较上周增加1.54%。焦煤总库存2173.76万吨，较上周增加1.58%。 港口焦炭库存158.35万吨，较上周增库5.05万吨。焦化企业焦炭库存93.64万吨，较上周增加4.28%。钢厂焦炭库存659.72万吨，较上周增加1.88%。焦炭总库存880.81万吨，较上周增加2.19%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 3.生产情况 本周110家样本洗煤厂开工率71.06%，较上周降0.57%；日均产量60.35万吨，降0.16万吨。本周炼焦依旧亏损，目前每吨亏损62元。大型焦化企业开工率74.6%，较上周下调5.64个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量111.56万吨，环比下降2.91%。 需求方面，本周钢厂高炉开工率76.23%，环比增加0.15个百分点；高炉炼铁产能利用率82.98%，环比增加0.42个百分点；日均铁水产量221.91万吨，环比增加1.12万吨。钢厂盈利率26.41%，环比下降0.43个百分点。五大钢材总产量855.31万吨，较上周减产13.97万吨，其中螺纹减产8.24万吨，热卷减产9.95万吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区姚家街道经十路11111号万象城写字楼SOHO办公楼2-1008、2-1009、2-1010电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132733 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号中财大厦601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 重庆营业部 赤峰营业部 重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 宁波分公司 扬州营业部 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明7特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。