螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告2024-1-19中航期货 目录01 报告摘要03 数据分析02 多空焦点04 后市研判 PART 01报告摘要市场焦点重点数据主要观点交易策略本周海外继续交易降息预期反复，美国零售、工业、就业数据均展现出韧性，降息预期有所延后。国内MLF没有调整，降息预期落空，尽管2023年经济增长5.2%，但市场信心较差，黑色商品普遍偏弱运行，之后政策层面展露出提振经济意愿，稍稳定了信心。本周螺纹供需双弱，库存继续累积，加上宏观预期偏弱，钢材继续呈现偏弱运行格局。铁矿方面，本周发运变动不大，到港仍维持高位，但疏港持续上升，港口库存增速放缓；随着前期检修高炉部分复产，高炉开工和铁水产量继续增长，叠加仍有一定补库需求支撑国内需求，铁矿震荡运行。关注补库结束带来的价格压力。螺纹2405，热卷2405合约偏弱运行。铁矿2405合约震荡运行。（1）美联储褐皮书显示，最近几周，美国经济活动几乎没有变化，强劲的消费者支出支撑了美国经济，抵消了制造业等其他行业的疲软，就业市场出现降温现象。（2）央行周一开展890亿元7天期逆回购操作和9950亿元1年期MLF操作，中标利率分别维持1.80%和2.50%不变。（3）国家发改委：今年要下大力气改善居民收入预期、提高消费能力、增强消费意愿。多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。（1）美国12月零售销售环比录得0.6%，大超市场预期的0.40%，居民端的消费韧性强劲。美国12月工业产出环比0.1%，预期0.00%，工业生产端展示韧性。美国1月NAHB房产市场指数44，预期39，房地产建筑商信心逐步恢复。（2）2023年中国经济“成绩单”揭晓。据国家统计局初步核算，2023年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%，四季度增长5.2%。（3）2023年中国固定资产投资（不含农户）503036亿元，同比增长3.0%。分领域看，基础设施投资增长5.9%，制造业投资增长6.5%，房地产开发投资下降9.6%。 PART 02多空焦点多方因素空方因素政策层面展露提振经济意愿美国经济数据显现韧性，压制降息预期冬储需求支撑国内降息落空，没有更多政策释放，市场情绪差钢厂部分检修，产量下降螺纹需求依然偏弱钢材出口贡献全年需求增量库存压力进一步显现地产仍然偏弱多空因素分析（螺纹） PART 02多空焦点多空因素分析（铁矿）多方因素空方因素政策层面展露提振经济意愿美国经济数据显现韧性，压制降息预期钢厂补库国内降息落空，没有更多政策释放，市场情绪差部分检修复产，铁水产量继续回升港口库存继续累积 PART 03数据分析（螺纹）现货：现货价格降幅不及期货，基差扩大-400-20002004006008001000上海螺纹折盘面基差202020212022202320243,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.002020-05-122021-05-122022-05-122023-05-12上海:价格:螺纹钢:HRB400 20mm:期货收盘价(活跃合约):螺纹钢 PART 03数据分析产量：高炉开工小幅回升，电炉开工持平本周，全国247家钢厂高炉开工率76.23%，周环比上升0.15个百分点。电炉开工率61.54%，周环比持平。556065707580859095247家钢厂高炉开工率（%）20192020202120222023202420304050607080全国电炉开工率（%）201920202021202220232024 PART 03数据分析产量：钢材产量降至1年低位钢联数据：本周，五种建材产量为855.31（-13.97）万吨。螺纹产量234.17（-8.24）万吨。热卷产量293.81（-9.95）万吨。2004006008001000120014005种建材产量螺纹产量热卷产量 PART 03数据分析产量：全年粗钢产量同比持平国家统计局数据显示：2023年12月，中国粗钢产量6744万吨，同比下降14.9%；生铁产量6087万吨，同比下降11.8%；钢材产量10850万吨，同比增长1.5%。1-12月，中国粗钢产量101908万吨，同比持平；生铁产量87101万吨，同比增长0.7%；钢材产量136268万吨，同比增长5.2%。 PART 03数据分析利润：高炉继续亏损，电炉盈利收窄本周，高炉继续亏损，电炉盈利收窄。热卷利润改善，高线亏损收窄。钢厂盈利率降至26.41%，周环比下降0.43个百分点。-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.00高炉螺纹利润电炉螺纹利润（元/吨）-400-200020040060080010002022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/12热卷利润高线利润（元/吨） PART 03数据分析库存：钢厂连续6周累库本周，钢联5种建材总库存1422.39（+29.62）万吨，社库993.31（+32.73）万吨，厂库429.08（-3.11）万吨。螺纹总库存649.12（+16.62）万吨，社库470.22（+21.77）万吨，厂库178.9（-5.15）万吨。热卷总库存304.18（+0.14）万吨，社库222.92(+1.91）万吨，厂库81.26（-1.77）万吨。10030050070090011001300150035城市螺纹钢库存钢厂库存螺纹总库存3006009001200150018002100240027005种建材总库存5种建材社库5种建材厂库（ PART 03数据分析本周建材成交继续走弱。周均成交量为10.3万吨。需求：建材成交持续走弱051015202530352021/6/172021/10/172022/2/172022/6/172022/10/172023/2/172023/6/172023/10/17建材成交量周均成交 PART 03数据分析需求：钢材表需继续显现淡季特征本周，5种建材表需为825.69（-14.9）万吨，螺纹表需为217.55（-1.08）万吨。热卷表需为293.67（-7.89）万吨。02004006008001000120014005种建材表需螺纹表观消费热卷表需 PART 03数据分析终端：社融规模不及预期，地产仍然拖累2023年12月社会融资规模为19400亿元，人民币贷款增加11700亿元，M2同比增长9.7%，M1同比增长1.3%，M1-M2增速收缩至-8.4%。2023年12月PPI同比下降2.7%，比上月缩小0.3个百分点。2023年房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-9.6%和-20.4%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为17%和-8.5%。-60-40-2002040608010012020192020202120222022中国:房地产开发投资完成额:累计同比(%)中国:房屋新开工面积:累计同比(%)中国:房屋竣工面积:累计同比(%)中国:商品房销售面积:累计同比(%) PART 03数据分析终端：基建投资保持韧性2023年，基建投资累计同比增长5.9%，较前值加升0.1个百分点。2023年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.8万亿元。2023年1-11月，新增专项债已发行38634亿元。-30-20-1001020304020192020202120222022中国:固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比(%)0100002000030000400005000060000201920202021202120222023中国:地方政府债券发行额:专项债券:当月值(亿元)中国:地方政府债券发行额:专项债券:累计值(亿元) PART 03数据分析终端：23年汽车产销创历史新高，船舶出口同比明显下降2023年，我国汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%。2023年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%，高于上年同期5.9个百分点。2023年12月中国出口船舶589艘，同比下降37.9%；1-12月累计出口4940艘，累计同比增长23.2%。1-11月，全国造船完工量3809万载重吨，同比增长12.3%；新接订单量6485万载重吨，同比增长63.8%；截至11月底，手持订单量13409万载重吨，同比增长29.4%。1-11月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占全球总量的50.1%、65.9%和53.4%。-150-100-50050100150200250300350400050000010000001500000200000025000003000000201920202021202120222023中国:产量:汽车:当月值(万辆)中国:销量:汽车:当月值(辆)中国:产量:汽车:当月同比(%)中国:销量:汽车:当月同比(%)0200040006000800010000120001400020192020202120212022中国:造船完工量:累计值(万载重吨)中国:手持船舶订单量:累计值(万载重吨)中国:新接船舶订单量:累计值(万载重吨) PART 03数据分析终端：23年挖掘机产量同比下滑，钢材出口呈需求最大贡献2023年12月，我国挖掘机产量21867台，同比下降4.6%。2023年全年，我国挖掘机累计产量235765台，同比下降23.5%，降幅较1-11月收窄1.6个百分点，结束了连续7个月降幅扩大趋势。2023年12月，中国小松挖掘机开工小时数为90.7小时，环比下降10.2%，同比下降3.3%。2023年1-12月，中国小松挖掘机开工小时数累计1072.9小时，同比下降3.2%。2023年12月中国出口钢材772.8万吨，较上月减少27.7万吨，环比下降3.5%；1-12月累计出口钢材9026.4万吨，同比增长36.2%。-100-500501001502002500100002000030000400005000060000700008000090000201920202021202120222023中国:销量:液压挖掘机:主要企业:当月值(台)中国:销量:挖掘机:主要企业:当月同比(%)-60-40-20020406080100010002000300040005000600070008000201920202021202120222023中国:出口数量:钢材:当月值(万吨)中国:出口数量:钢材:累计值(万吨)中国:出口数量:钢材:当月同比(%)中国:出口数量:钢材:累计同比(%) PART 03数据分析（铁矿）现货：现货价格降幅不及期货，基差扩大400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002020-05-122021-05-122022-05-122023-05-12车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61%期货收盘价(活跃合约):铁矿石0100200300400500600青岛PB粉折盘面基差20202021202220232024 PART 03数据分析进口和发运：23年全年进口增加，当周发运回升12月中国进口铁矿砂及其精矿10086.1万吨，较上月减少188.2万吨，环比下降1.8%；1-12月累计进口铁矿砂及其精矿117906.0万吨，同比增长6.6%。1月8日-1月14日，全球铁矿石发货2693.6（+3.1）万吨，澳巴发货量分别为1573.9（-123.7）和713.1（+295.5）万吨，其中澳洲发中国1254.1（-194）万吨，占澳洲总量7