医药生物行业双周报：创新领航，看好医药长期布局机会

——医药生物行业双周报 核心观点 ⚫板块周度表现：近2周（2024.01.08-2024.01.19）沪深300指数下跌1.78%，医药生物（申万）指数下跌5.71%，较沪深300的相对收益为-3.93%，行业排名第21位。年初至今，沪深300指数下跌4.70%，医药生物（申万）指数下跌8.67%，较沪深300的相对收益为-3.97%，行业排名第24位。分子板块来看，近2周7个申万医药子行业中，所有子行业均下跌，其中SW化学原料药下跌幅度居首，为-6.49%。年初至今，7个申万医药子行业中，所有子行业也均下跌，其中SW生物制品II下跌幅度居首，为-9.57%。 田世豪021-63325888*6111tianshihao@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521080001 ⚫个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近2周医药行业A股（包括科创板）有21家股票涨幅为正，473家股票下跌。近2周涨幅排名前五的个股为特宝生物（+11.13%）、艾迪药业（+10.17%）、药明康德（+9.95%）、*ST太安（+8.73%）、山外山（+7.49%）。近2周跌幅排名前五的个股为常山药业（-22.30%）、成都先导（-20.47%）、荣昌生物（-20.24%）、生物谷（-20.15%）、浙江震元（-19.12%）。2）陆股通持股：近2周北向资金合计净卖出24.67亿元，其中流入38.61亿元，流出63.28亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为昊帆生物、翰宇药业、百洋医药、普利制药、奥泰生物。减持前五分别为润达医疗、东阿阿胶、九典制药、特一药业、艾力斯。3）大宗交易：近2周医药生物行业中共有37家公司发生大宗交易，成交总金额为7.31亿元。大宗交易成交前五名为百利天恒-U、特宝生物、常山药业、爱尔眼科、红日药业。 CDE发布《人纤维蛋白原临床试验技术指导原则(修订版)》，关注医药创新机会：——医药生物行业周报2024-01-07关注医药行业创新与突破，看好2024年医药投资潜力：——医药生物行业周报2024-01-0125省IVD集采拟中选结果公布，关注医药行业创新发展：——医药生物行业周报2023-12-23 ⚫板块估值水平：近2周医药生物板块的PE（TTM）估值达到26.67X，仍低于近五年平均PE34.14X。近2周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为3.51%，相对沪深300的溢价率为148.35%。 ⚫行业要闻：1）CDE发布《治疗用重组蛋白产品临床试验申请病毒清除工艺平台验证技术指导原则（试行）》；2）全国医疗保障工作会议在京召开；3）信达生物玛仕度肽3期临床达主要终点和所有关键次要终点；4）卫材抗失眠新药莱博雷生在中国申报上市。 投资建议与投资标的 ⚫建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医 药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。 风险提示 ⚫集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险 目录 一、行情回顾.................................................................................................4 二、估值概览及后续事项提醒........................................................................6 2.1估值概览......................................................................................................................62.2上市公司限售股解禁信息.............................................................................................7 三、行业事件概览..........................................................................................7 3.1行业政策......................................................................................................................73.1.1 CDE发布《治疗用重组蛋白产品临床试验申请病毒清除工艺平台验证技术指导原则（试行）》73.1.2全国医疗保障工作会议在京召开83.2重大事件......................................................................................................................83.2.1信达生物玛仕度肽3期临床达主要终点和所有关键次要终点83.2.2卫材抗失眠新药莱博雷生在中国申报上市8 风险提示........................................................................................................9 图表目录 图1：申万行业指数近2周涨跌幅排名（2024.01.08-2024.01.19）.............................................4图2：子板块近2周涨跌幅（%）................................................................................................4图3：子板块年初至今涨跌幅（%）.............................................................................................4图4：近2周个股涨幅前十（%）................................................................................................5图5：近2周个股跌幅前十（%）................................................................................................5图6：陆股通近2周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图7：陆股通近2周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图8：近2周大宗交易成交额前二十............................................................................................6图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比..................................................................6图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比.......................................................................6图11：上市公司限售股解禁信息..................................................................................................7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近2周（2024.01.08-2024.01.19）沪深300指数下跌1.78%，医药生物（申万）指数下跌5.71%，较沪深300的相对收益为-3.93%，行业排名第21位。年初至今，沪深300指数下跌4.70%，医药生物（申万）指数下跌8.67%，较沪深300的相对收益为-3.97%，行业排名第24位。 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近2周7个申万医药子行业中，所有子行业均下跌，其中SW化学原料药下跌幅度居首，为-6.49%。年初至今，7个申万医药子行业中，所有子行业也均下跌，其中SW生物制品II下跌幅度居首，为-9.57%。 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近2周医药行业A股（包括科创板）有21家股票涨幅为正，473家股票下跌。 近2周涨幅排名前十 的个股 为特宝生物（+11.13%）、艾迪药业（+10.17%）、药 明康德（+9.95%） 、*ST太 安（+8.73%） 、山 外 山（+7.49%） 、英 诺 特（+7.02%） 、ST三 圣（+6.10%）、川宁生物（+4.17%）、健友股份（+3.08%）、辰欣药业（+2.21%）。 近2周跌幅排名前十的个股为常山药业（-22.30%）、成都先导（-20.47%）、荣昌生物（-20.24%）、生物谷（-20.15%）、浙江震元（-19.12%）、君实生物-U（-17.56%）、康华生物（-17.32%）、开开实业（-17.05%）、鹿得医疗（-16.98%）、大唐药业（-16.64%）。 1.3陆股通及大宗交易情况 近2周北向资金合计净卖出24.67亿元，其中流入38.61亿元，流出63.28亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为昊帆生物、翰宇药业、百洋医药、普利制药、奥泰生物。减持前五分别为润达医疗、东阿阿胶、九典制药、特一药业、艾力斯。 近2周医药生物行业中共有37家公司发生大宗交易，成交总金额为7.31亿元。大宗交易成交前五名为百利天恒-U、特宝生物、常山药业、爱尔眼科、红日药业。 二、估值概览及后续事项提醒 2.1估值概览 近2周医药生物板块的PE（TTM）估值达到26.67X，仍低于近五年平均PE34.14X。近2周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。 同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为3.51%，相对沪深300的溢价率为148.35%。 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比 数据来源：wind，东方证券研究所 2.2上市公司限售股解禁信息 下2周（2024.01.22-2024.02.02）共计有10家限售解禁公司，为锦波生物、三生国健、泽璟制药-U、港通医疗、派林生物、拱东医疗、同和药业、华康医疗、康众医疗、国际医学。 三、行业事件概览 3.1行业政策 3.1.1CDE发布《治疗用重组蛋