全年净利润高速增长，发行可转债布局制造与研发基地

公司2023年度业绩概览

• 业绩增长：公司2023年预计实现归母净利润在5.4至6.0亿元之间，同比增长48.2%至64.6%；扣非归母净利润预计在5.1至5.7亿元，同比增长61.3%至80.3%。
• 季度表现：第四季度，公司实现归母净利润约1.1亿元，同比增长45.8%。

市场动态与业务展望

• 车载与FWA市场：车载与FWA领域预计维持快速成长态势。国内市场，公司通过新客户拓展与5G产品渗透率提升获益；海外市场，通过锐凌无线的布局保持稳定增长。FWA领域，全球用户数已超过1.3亿户，预计在北美、欧洲以及新兴市场加速扩张，5G渗透率持续提升。
• PC市场：2023年第四季度全球PC出货量约为6710万台，同比下降2.7%，但预计在AIPC等推动下，2024年有望实现复苏。

融资与发展规划

• 可转债发行：公司计划发行总金额约9.6亿元的可转债，资金将用于智能制造基地建设和研发基地项目，以及补充流动资金。
• 项目详情：智能制造基地项目位于深圳市龙华区，旨在建立无线通信模组智能制造生产线，计划建设期为36个月，总投资额5.35亿元；研发基地项目旨在增强边缘计算和机器人解决方案的研发能力，探索未来增长机会，强化公司竞争力。

风险提示

• 市场风险：车载、FWA等领域的发展可能未达预期。
• 竞争加剧：市场竞争可能导致利润空间压缩。
• 需求复苏不确定性：下游需求复苏进度可能不如预期。
• AI应用挑战：端侧AI应用可能未如预期发展。

投资建议

• 业绩预测：维持2023-2025年的归母净利润预测为6.0、7.6、9.0亿元，对应PE分别为22、17、15倍。
• 成长性与评级：公司持续在车载、FWA模组领域增长，PC模组预计恢复，积极布局算力模组、机器人等领域。发行可转债加强生产能力，看好公司成长性，维持“买入”评级。