焦煤焦炭周报：焦炭提降落地，双焦震荡下行
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 焦炭方面，近期之前停产检修的钢厂陆续复产，本周铁水产量环比回升，焦炭二轮提降全面落地，市场看降情绪不减，下游低价成交增多。建材步入消费淡季，但是目前板材产销依旧可观，焦炭总库存增加，但整体处于历史低位，冬季钢厂原料补库形成对于原料的刚性消费，后续需要关注春节补库对焦价的带动。焦煤方面，本周供应整体呈现增势，产量有所回升，但当前煤矿安全事故频发，短期焦煤产量受到抑制。焦企利润因焦炭二轮提降进一步受到挤压，生产积极性欠佳。焦煤库存整体处于低位，加之下游企业冬季补库，将形成焦煤的消费支撑，下一步需要关注安全事故对焦煤供应扰动及冬季补库强度。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 上周市场受市场情绪影响不断走弱，终端需求疲软，焦炭二轮提降全面落地，累计降幅200-220元/吨，期现价格同步下跌。双焦至本周五收盘开启反弹，焦炭主力2405合约收于2405元/吨，周度环比下降45.5元/吨，焦煤主力2405收于1795.5元/吨，周度环比下降50.5元/吨。本周蒙煤口岸通关有所下滑，市场成交延续偏弱。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 焦炭方面，本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为74.2%降1.3%。消费端，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.08%，环比增长0.45%，同比去年增加0.4%；高炉炼铁产能利用率82.56%，环比增加0.97%，同比持平；日均铁水产量220.79万吨，环比增加2.62万吨。从库存看，本周Mysteel统计独立焦企全样本焦炭总库存89.8万吨，增加6万吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 焦煤方面，Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为74.7%，降1.4%；消费端，焦炭日均产量68.1万吨减0.5万吨。从库存看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存955.1万吨，降8.7万吨，焦煤可用天数13.1天，环比持平。独立焦企全样本：炼焦煤总库1185.3万吨降4.3万吨，焦煤可用天数13.1天，环比持平。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看：焦炭方面，近期之前停产检修的钢厂陆续复产，本周铁水产量环比回升，焦炭二轮提降全面落地，市场看降情绪不减，下游低价成交增多。建材步入消费淡季，但是目前板材产销依旧可观，焦炭总库存增加，但整体处于历史低位，冬季钢厂原料补库形成对于原料的刚性消费，后续需要关注春节补库对焦价的带动。焦煤方面，本周供应整体呈现增势，产量有所回升，但当前煤矿安全事故频发，短期焦煤产量受到抑制。焦企利润因焦炭二轮提降进一步受到挤压，生产积极性欠佳。焦煤库存整体处于低位，加之下游企业冬季补库，将形成焦煤的消费支撑，下一步需要关注安全事故对焦煤供应扰动及冬季补库强度。 策略 焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、宏观经济运行情况等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
