自主新能源亮眼，电动智能化加速+出海驱动增长

长安汽车销量与业务概览

2023年度销量总结

• 整体销量：2023年全年，长安汽车总销量为255.3万辆，同比增长8.8%。
• 自主品牌表现：全年自主品牌销量达到209.8万辆，同比增长11.9%；其中，自主乘用车销量为159.7万辆，同比增长14.9%；自主品牌新能源销量为47.4万辆，同比增长74.8%；海外销量为23.6万辆，同比增长39.2%。

12月销量亮点

• 总体销量：12月，长安汽车实现销量21.5万辆，同比下降15.9%。
• 自主品牌：12月，自主品牌销量为16.4万辆，同比下降24.7%；其中，自主品牌新能源销量5.9万辆，同比增长31.3%。

深化合作与智能化转型

• 合作进展：11月17日，长安汽车获得17张高快速路的L3级自动驾驶道路测试牌照，成为最早且单次最多获得此类牌照的企业。11月25日，与华为签订投资合作备忘录，聚焦智能网联汽车的智能驾驶系统及增量部件，加速智能化转型进程。

全球化战略

• 海外销售：2023年，自主品牌海外销量达到23.6万辆，同比增长39.2%，显示出了强劲的增长势头。
• 全球布局：11月，长安汽车泰国制造基地动工，同时在泰国曼谷举行了品牌发布会，展示了深蓝S07和L07两款车型，并于泰国车展上市。12月，深蓝品牌在泰国开设海外首店，标志着全球化战略“海纳百川”计划的稳步推进，目标是在2030年实现海外销量120万辆。

投资建议与风险提示

• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为113.73亿、83.35亿、102.23亿，对应PE分别为12.90、17.60、14.35倍。
• 评级：维持“增持”评级。
• 风险因素：包括但不限于消费需求低于预期、行业竞争加剧以及新车型销量未达预期等。