归母净利增长超70%，电动化产品出海成绩亮眼

公司2024年半年度业绩表现亮眼，营收和净利润均实现高速增长。具体数据如下：上半年实现营收12.84亿元，同比增长20.18%；归母净利润1.07亿元，同比增长85.16%；扣非归母净利润1.04亿元，同比增长128.56%。其中，Q2营收7.17亿元，同比增长20.37%；归母净利润0.58亿元，同比增长111.57%；扣非归母净利润0.58亿元，同比增长170.04%。

电动化领域技术水平领先，国内外需求双景气。上半年，公司新取得国际订单5.1亿元，同比增长142%；国内订单5.5亿元，同比增长105%；空港装备业务新取得订单10.6亿元，同比增长122%，创历史同期最佳水平。尽管船期紧张带来部分不利影响，国际业务收入和订单仍保持大幅增长。

公司全面拥抱低空经济，迎来广阔机遇。积极响应低空经济政策，研发了多旋翼大载荷消防救援无人机和大载重直升机飞行平台，产品可用于消防灭火、应急救援、物流运输等低空领域。多旋翼大载荷消防救援无人机已进入场景应用阶段。

投资建议方面，维持“增持”评级。预计公司2024-2026年营业收入分别为31.09/35.50/41.31亿元，归母净利润分别为3.02/3.97/4.27亿元，对应PE分别为16.78/12.75/11.86倍。空港装备业务恢复景气，应急救援装备具备增量优势。

风险提示包括：空港装备行业竞争加剧；公司产品出海不及预期；低空经济相关政策落实不及预期。