家用电器24W2周观点：CES专题：国产品牌多领域引领行业

CES专题：国产品牌多领域引领行业 美国时间1月9日至12日，全球消费电子展CES 2024在美国拉斯维加斯召开。 本届CES展会有4267家企业参展，而来自中国的企业达到1115家，超过了1/4，国产品牌在智慧出行、智能电器、虚拟现实、新能源可持续发展等多个领域带来最新成果，可见国产品牌在科技领域的自主创新能力持续提升，国产品牌出海亦进入高质量发展阶段。本篇专题我们将分多个板块梳理本届CES的重点新品。 清洁电器：石头发布海外旗舰高端新品，国产扫地机龙头持续引领行业技术发展。 1）石头科技：发布海外高端旗舰扫地机新品S8 MaxV Ultra及S8 Max Ultra、中端扫地机新品Q RevoMaxV和Q Revo Pro，预计4月上线。其中 S8M ax系列为全新发布机型，定价1799.99、1599.99美元，新增加机械臂结构，支持Matter协议，可以实现日程安排、自动化和Siri控制等功能。2）科沃斯：发布地宝、窗宝、割草机器人等全系列新品，其中全新形态的扫拖机器人X2 COMBO，将扫地机器人和手持吸尘器融合，两者共用基站，实现了从地面到立面全方位覆盖用户家庭清洁场景，目前国内已上架，售价6999元，海外售价1599美元，预计Q1上市。 黑电：主流厂商集中发力Mini LED背光电视，韩系品牌发布最新透明显示技术。 1）海信：发布5款首创激光电视新品，形态、画质均有创新突破，同时展出全球首款40000+分区Mini LED电视、行业最薄4K Mini LED电视75UX。2）TCL：展出全球最大115吋QD-Mini LED电视、自主研发Mini LED画质增强芯片以及“未来纸”技术。3）创维：针对不同使用场景，推出相应电视产品，技术涵盖Mini LED、Micro LED、OLED等。4）三星：推出全球首款Micro LED透明屏，推出第三代QD-OLED面板，亮度、寿命均有提升。5）LG：发布全球首款无线透明OLED电视，Mini LED、OLED电视也均有新品迭代。 投影：行业加快激光产品布局，三色激光、超高清和轻量为主流趋势。极米发布年度旗舰新品Horizon Max和极米神灯新品。Horizon Max搭载DualLight2.0混光技术，画质全面领先、健康护眼、消除普通三色激光的散斑和彩边重影。从行业趋势来看，主流品牌加速布局激光投影；4K成为主流投影标配，三星推出8K激光投影；除此之外，轻量化、便携也成为厂商布局的重点方向。 AR/VR：苹果Vision Pro发售节点临近，AR/VR产业关注度提升，从行业趋势来看，更轻便、高清晰度、智能交互、与AI的结合程度成为厂商发力重点。雷鸟重点展示新品X2 Lite，为全球首款搭载第一代骁龙AR1平台的双目全彩AR眼镜，整机仅重约60g，是最轻便的双目全彩AR眼镜之一。XREAL发布Air 2 Ultra，搭载具有计算机视觉功能的双3D环境传感器，带来六自由度(6DoF)功能；创维Pancake 2全球首次亮相 ， 采用单眼4K Micro-OLED屏 ， 双眼8K分辨率（3552*3840*2），是除苹果Vision Pro外的全球第一款单眼4K MR产品。 两轮车：国产品牌加速布局E-bike、电摩赛道，短交通出行矩阵持续丰富。九号公司发布全新出行品类E-bike产品和割草机器人新品，E-bike新品比市面上同级别产品多30%左右的续航，解决续航痛点。爱玛科技发布跨骑新品机甲师和E-bike新品莫妮卡，官宣与八方电机在E-bike领域达成的深度合作。雅迪推出2款全新电助力自行车、2款全新电动摩托车。 其他消费电子：生成式AI多场景落地，依托牙刷、镜子等硬件，实现智能交互。多场景机器人发布，三星、LG推出家庭机器人，亚马逊投资教育机器人。 行情数据 本周家电板块涨跌幅-0.6%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.1%/-2.9%/-0.6%/+1.0%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料价格环比分别-0.69%、-1.83%、-1.28%。 本周纺织服装板块涨跌幅+0.1%，其中纺织制造涨幅+0.4%，服装家纺跌幅-0.5%。 328级棉现货16574元/吨（-0.31%）；美棉CotlookA 91.65美分/磅（+1.38%）； 内外棉价差385元/吨（-40.4%）。 投资建议 看好23Q4内需修复趋势，同时海外需求好于预期。看好可选消费修复逻辑。建议把握多条主线： 家电：1）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议积极关注石头科技；2）内外需后续不确定情况下，建议布局国内外均有布局、内外需修复均有弹性，且下半年基数较低、有望持续加速的标的，建议关注美的集团、海尔智家、石头科技、新宝股份；3）持续看好宠物赛道高景气趋势，建议关注乖宝宠物、中宠股份；4）关注产业链变革带来的3~5年维度全球份额提升+利润率提升逻辑，建议关注海信视像、TCL电子；5）消费修复趋势下，建议关注前期受影响较大的中高端品牌数据修复情况，建议关注新宝股份、倍轻松、科沃斯、极米科技。 纺服：22年我国纺织服装出口基数呈现前高后低，23年8月以后进入低基数区间，随着终端动销改善切换至主动补库，23Q4出口订单有望逐月改善。国内服饰消费延续弱复苏趋势，下半年低基数效应，有望支撑优质流水兑现与提振板块估值。 国内外零售复苏基调下建议把握三条主线：1）把握制造出口链基本面拐点，代工龙头产能规模与经营质量优势领先，业绩稳定性提高估值安全边际，建议关注申洲国际、华利集团。2）公司自身具备Alpha属性或处于品类、客户拓展阶段，β修复下业绩弹性较大标的，建议关注新澳股份、伟星股份、台华新材。3）仍然看好运动服饰中长期成长性与估值修复，建议关注流水增长好于同业且中报盈利能力大幅改善的安踏体育。 风险提示：原材料涨价；需求不及预期；汇率波动；芯片缺货涨价。 1.CES专题：国产品牌多领域引领行业 美国时间1月9日至12日，全球规模最大的消费电子展CES 2024在美国拉斯维加斯召开。根据CES展会官方数据，本届CES展会有4267家企业参展，而来自中国的企业达到1115家，超过了1/4，国产品牌在智慧出行、智能电器、虚拟现实、新能源可持续发展等多个领域带来最新成果，可见国产品牌在科技领域的自主创新能力持续提升，国产品牌出海亦进入高质量发展阶段。本篇专题我们将从清洁电器、黑电、投影、VR/AR、两轮车、机器人等多个板块梳理本届CES的重点新品。 （一）清洁电器：石头发布海外旗舰高端新品，国产扫地机龙头持续引领行业技术发展 石头科技：发布海外高端旗舰扫地机新品S8 MaxV Ultra及S8 Max Ultra、中端扫地机新品Q Revo MaxV和Q Revo Pro，预计4月上线。石头科技带来四款扫地机器人新品，其中S8 MaxV Ultra和S8 Max Ultra高端旗舰产品为全新发布的机型，定价1799.99、1599.99美元，新增加机械臂结构，采用全新的FlexiArm设计边刷，利用机械臂和额外的旋转拖布实现高达99%的角落覆盖率； 吸力方面，S8 MaxV Ultra吸力为10000Pa，S8 Max Ultra的吸力为8000Pa； 拖地方面，S8 MaxV Ultra支持震动+旋转擦地，当清洁过程中遇到地毯时，拖布模块可以抬升20mm；S8 Max系列通过支持Matter协议，成为首批支持Home应用的公司之一，可以实现日程安排、自动化和Siri控制等功能。公司同时发布两款中端产品Q Revo MaxV和Q Revo Pro，预计售价1119.99美元和999.99美元。此外，石头科技还发布了全新洗地机Flexi Lite/Pro系列以及Zeo one系列洗衣机。 图1：石头科技CES发布的新品 科沃斯：发布全新形态的扫拖机器人X2 COMBO，将扫地机器人和手持吸尘器融合，两者共用基站，实现了从地面到立面全方位覆盖用户家庭清洁场景，目前国内已上架，售价6999元，海外售价1599美元，预计Q1上市。扫拖机器人地宝X2 PRO吸力升级至8700Pa，搭配方形机身，轻松完成地面环境的无死角清洁，手持吸尘器配备ZeroTangle™V型防缠绕植毛刷，防缠绕技术避免了吸尘设备上附着大量毛发，无需手动清理滚刷。此外，科沃斯还带来全新擦窗机器人Winbot W2 OMNI和割草机器人GOAT GX，窗宝W2 OMNI更新了导航避障系统及稳定攀爬防滑系统，提升安全性，并支持4种清洁模式（快速、深层、点状和自定义），割草机器人GOAT GX基于全面优化的智能系统，可识别草地与非草地环境，自动设定割草边界进行自主作业，更加高效智能。 图2：科沃斯新品X2 COMBO 追觅：扫地机器人、洗地机、无线吸尘器、割草机器人等多款产品亮相，多数清洁产品的配置与国内在售产品类似。扫地机包括X30 Ultra（机械臂，对标国内X30 Pro，海外官网早鸟价1240.99美元）、L10S ProUltra（机械臂，对标国内S10 ProUltra）、Trouver M1（性价比款，机身矮、可自由进入家具底部），除此之外，还展出了吹风机Hair Gleam、智能洗地机H13 Pro、智能基站集尘吸尘器Z10 Station等产品。除此之外，追觅针对海外市场推出割草机器人新品Roboticmower A1，支持3-7厘米之间的自定义修剪高度，适用最大面积约为2000㎡，采用激光雷达导航，最远探测距离达到70米，水平视场角为360°，垂直视场角也高达59°，可以轻松识别花园中常见的11种障碍物。 图3：追觅扫地机X30 Ultra 图4：扫地机品牌CES2024重点产品梳理 （二）黑电：主流厂商集中发力Mini LED背光电视，韩系品牌发布最新透明显示技术 海信：发布5款首创激光电视新品，形态、画质均有创新突破。新品包括：全球首款100英寸卷曲屏激光电视，一键升降把百吋电视卷进机柜、轻便移动； 全球首款8K屏幕发声激光电视，通过光学引擎实现了对3300万个像素点的精准控制，搭载3.4㎡的全球最大发声屏幕，10万级发声单元，是屏幕更是超大声场；88英寸小型超轻薄激光电视，机身约14英寸笔记本大小，为业界主机最小的4K激光电视；全球首款动态控光激光电视、光谱选择屏激光电视，把光的利用效率提升50%以上，实现了更高的对比度和画面层次感。MiniLED方面，展出全球首款40000+分区Mini LED电视、行业最薄4K Mini LED电视75UX。 TCL：展出全球最大115吋QD-Mini LED电视、自主研发Mini LED画质增强芯片以及“未来纸”等技术、产品。1）X11G Max突破行业内最大Mini LED电视量产尺寸的限制，采用领先的11代显示面板产线制造工艺，基于TCL华星自主研发的HVA高对比及高穿透显示技术，搭配20000+级背光分区及XDR 5000nits峰值亮度，代表行业顶级画质。2）带来TCL自主研发的MiniLED画质增强芯片AiPQ ULTRA，在Mini LED精准控光方面，拥有65000级控光能力 ， 能够精准驱动数万级背光分区 。3）全球首发 “ 未来纸3.0”（NXTPAPER 3.0）技术及搭载该技术的平板电脑、智能手机产品，通过一系列软硬件功能的优化，如圆偏振光屏幕（CPL）、DC调光无屏闪技术、屏幕使用时间提醒功能等，助力用户养成更健康的用眼习惯，为眼睛带来轻松舒适的体验。 创维：针对不同使用场景，推出相应电视产品，技术涵盖Mini LED、Micro LED、OLED等。全球首发两款旗舰Mini LED壁纸电视，其机身继续沿用超薄、无缝贴墙设计，完美融入客厅装修风格中。面向美洲市场的个性需求，创维重点展示了壁纸电视Canvas Art Display TV、户外电视Clarus S1 Full Sun和便携式电视Co