锂矿短期反弹，中长期仍需磨底

行情回顾与贵金属分析

• 沪深300指数：本周收报3284.17点，周跌1.35%。
• 有色金属指数：收报4123.21点，周涨0.20%。
• 板块表现：电气设备、商业贸易、建筑材料涨幅居前，通信、计算机、电子跌幅靠后。
• 贵金属：美国12月CPI数据超预期，引发市场对降息预期的调整，短期金价可能震荡运行，但长期看好金价，因美联储加息接近尾声，通胀中枢难以快速回落，且避险情绪支撑黄金配置价值。

基本金属与能源金属分析

• 基本金属：美国通胀数据回升，修正了市场对降息的预期，国内金属消费淡季不明显，库存有小幅下降。铜价中期看好，铝价预计维持低位震荡。长期关注铜铝供给增速低、消费受益新能源的逻辑，推荐紫金矿业、西部矿业等优质铜矿企业和低能源成本铝冶炼企业。

• 能源金属：

  • 镍：库存低位支撑镍价，供需趋于宽松，国内镍生铁产量下滑，不锈钢供需错配，新能源需求放缓。库存低水平下，价格有支撑，但转产动力充足，需关注产业出清进程。
  • 锂：锂盐供需宽松，库存处于历史低位，短期内价格或加速探底。中长期看，2024年锂市场可能进一步过剩，产业出清仍需时间。关注天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源等公司。

小金属与磁材分析

• 小金属：钛白粉价格下跌，海绵锆价格稳定，锑价格上涨，供需情况各有不同。
• 磁材：2025年稀土永磁材料产量预计增长，新能源、光伏、风电、空调等行业需求增长，预计2023年稀土磁材价格企稳，关注悦安新材、铂科新材等公司。

风险提示

• 宏观经济不及预期风险。
• 产业供需格局恶化风险。
• 下游需求不及预期风险。