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根据研报正文,以下是其总结:
- 行情回顾:连续多日调整后,市场恐慌情绪已初步宣泄,近两日A股市场均形成金针探底走势,指数有企稳倾向。周二沪强深弱,上证指数微跌0.07%,创业板指下跌0.74%,两市成交额仅0.71万亿元。周二A股市场有MLF下调利好刺激,指数走势参考性不强。目前成交额仍处低位,多空力量倾向于均衡,后续市场走势仍主要取决于政策面(尤其是地产政策),可能仍需一段时间磨底。
- 热点事件分析:
- 金融板块(成本下降、强势领涨)。今日央行公开市场开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作,中标利率分别为2.5%、1.80%,较上次分别下跌15个基点和10个基点。受此催化,周二银行和非银板块领涨。此外,受地产基本面低迷、MLF利率下调带动,周二中国10年期国债收益率一度跌破2.6%大关,创下近两年来新低。国债收益率作为国内资产收益及定价的锚,其跌破2.6%,意味着中国无风险收益率中枢系统性下降,高分红、高股息的标的将更受青睐。稳健角度,我们根据低PB、高ROE、高股息率、高Wind ESG评级等指标,挑选出具备估值修复潜力的银行标的主要有:交通银行、农业银行、中国银行。进攻角度,可关注盈利能力强、资产质量高、业绩增速较快的招商银行、宁波银行。
- 纺织服装(汇率贬值,业绩改善)。7月份社融、地产销售、PMI等均不及市场预期,显示国内经济仍有下行压力,叠加MLF利率下调,周二离岸人民币汇率一度跌破7.3,为去年11月来新低。纺织服装业的技术门槛低,成本是其核心竞争力,随着我国生产成本增加,近年来我国纺织服装业面临东南亚国家的竞争压力。7月,我国纺织品服装对全球出口271.1亿美元,同比下降17.7%(以人民币计同比下降12.7%),较7月份中国出口整体增速(以美元计下降