有色金属早报

2024-01-12 五矿期货有色金属早报 铜 美国12月CPI数据好于预期，美元指数冲高回落，铜价小幅回调，昨日伦铜收跌0.19%至8375美元/吨，沪铜主力收至67920元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1575至157325吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水92.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货由升水转为贴水45元/吨，货源补充预期下持货商降价出货，部分下游逢低采购。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利缩至200元/吨以内，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1600元/吨，废铜替代优势略升。价格层面，海外风险偏好转向中性，对于美联储降息的乐观预期出现一定程度的回摆；中国大体维持“弱现实强预期”的态势。产业上看，1月中国铜下游将逐渐进入季节性淡季，产量和进口量同样有一定回落预期，如果废铜替代量能增加，则供应将有小幅过剩。海外原料端供应扰动犹存，供需双弱格局延续。总体铜价来自宏观和供需面的压力阶段加大，而供应扰动的存在和低库存使得价格在回调后仍有较强支撑。今日沪铜主力合约运行参考：67400-68500元/吨。 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 沪铝主力合约报收19095元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.10%。SMM现货A00铝报均价19050元/吨。A00铝锭升贴水平均价30。铝期货仓单34099吨，较前一日减少1175吨。LME铝库存560575吨，下降1250吨。据SMM统计，2023年12月份(31天)国内电解铝产量356.2万吨，同比增长3.6%。12月份国内电解铝运行产能虽然环比小幅增长，但云南前期减产的电解槽再无铝水产出，12月国内电解铝日均产量环比下降3800多吨至11.49万吨附近。1-11：铝锭去库0.8万吨至44万吨，铝棒去库0.5万吨至9.25万吨。据海关数据显示，2023年11月份国内原铝进口总量达19.4万吨，环比减少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份国内原铝累计进口总量为136.7万吨，同比增长153%。后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18500-19600元。海外参考运行区间：2150美元-2450美元。 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铅 沪铅主力合约2402日盘波动上行，夜盘冲高回落，收至16470元/吨。总持仓增加4005手至9.76万手。上期所期货库存增加3927至5.13万吨。沪铅连续-连三价差扩大至80元/吨。周四伦铅冲高回落，上涨0.6%，收至2095.5美元/吨。伦铅库存报12.12万吨，较前一日减少2200。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损扩大200至1590元/吨。SMM1#铅锭均价录得16175元/吨，较前日涨125，再生精铅均价录得16075元/吨，较前日涨100，精废价差缩窄25至100元/吨。当日基差报平水附近,较前日维稳不变。现货市场，持货商积极报价，华南散单升水提高，下游按需采买，预售货与仓单货成交困难。周四铅废价格上涨。废电动车电池均价9850元/吨，废白壳均价9575元/吨，废黑壳均价9025元/吨。总体来看，铅锭供给趋紧，下游积极备库推高价格。短期波动上行。主力运行区间参考：16150-16700元/吨。 锌 沪锌主力合约2402日盘波动上行，夜盘持续下滑，收至21095元/吨。总持仓增加1088手至16.34万手。上期所期货库存增加476至0.63万吨。沪锌连续-连三价差扩大至115元/吨。周四伦锌上行回落，维稳2506美元/吨。伦锌库存减少1550至21.37万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口盈利扩大60至130元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌80至21320元/吨。上海地区升贴水跌35至190元/吨,天津地区升贴水跌5至20元/吨，广东地区升贴水涨25至220元/吨。上海市场，国产到货叠加进口补充，现货宽松，下游逢低采买，整体成交一般。天津市场，北方环保再起，采买意愿差，市场氛围差。广东市场，华南现货紧缺，下游陆续放假需求减少。总体来看，下游逢低备库较多，锌价高位下采买或相对有限。美指走强锌价承压，短期波动为主。主力运行区间参考：20700-21400元/吨。 锡 沪锡主力合约报收207250元/吨，涨幅1.58%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降0吨，现为5921吨。LME库存上升45吨，现为7505吨。长江有色锡1#的平均价为206830元/吨。上游云南40%锡精矿报收190500元/吨。据SMM调研了解，12月份国内精炼锡产量为15685吨，较11月份环比0.8%，较去年同比4.29%，1-12月累计产量为168938吨，累计同比1.82%。国内精炼锡产量维持高位，同时国内库存去库走势放缓转为震荡，进口窗口维持开放的情况下海外库存 仍然维持高位，韩国半导体出口数据复苏，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：190000元-230000元；LME-3M参考运行区间：23000美元-28000美元。 镍 昨日LME镍库存报68610吨，较前日库存+288吨。LME镍三月收盘价16465美元，当日涨跌+0.58%。沪镍主力下午收盘价128970元，当日涨跌+3.24%。资金侧空头离场带动镍价回调，电积镍成本支撑较强。国内基本面方面，昨日现货价报127650-133200元/吨，均价较前日+2575元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100元，与前日持平；金川镍现货升水报4800-5000元/吨，均价较前日-200元。原生镍市场过剩预期未变，国内一级镍产量延续增长，12月产量创历史高值。短期关注国内外精炼镍库存变化及电积镍成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。镍铁方面，现货成交价小幅调高，需求端增长预期仍有限，预期镍铁库存持续高位。不锈钢现货成交回暖，当日钢价微涨。受空头离场影响，不锈钢期货主力合约日盘收13995元，日内涨跌+2.64%。高镍铁和高碳铬铁等原料企稳，但10月以来连续去库本周结束，预计现货震荡偏弱运行。短期关注国内钢厂生产情况及需求端边际转变。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考118000-135000元/吨。 碳酸锂 昨日碳酸锂现货价企稳，SMM电池级碳酸锂报价92000-100000元，工业级碳酸锂报价85000-89600元。受阿塔卡马盐湖抗议扰动，碳酸锂期货合约大涨，LC2407合约收盘价104700元，较前日收盘价+6.95%，主力合约收盘价与SMM平均报价升贴水为-8700元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价860-1000美元/吨，与前日企稳。外购矿利润恢复，碳酸锂产量回升。中汽协公布2023年新能源汽车销量950万辆，高于预期。但电池材料排产已进入淡季，下游生产企业碳酸锂需求走低，谨慎备货以防潜在库存损益风险。期现价差扩大，套利空间可观，贸易商采购意愿回暖。SMM本周库存报71547吨，较上周增长1851吨，其中上游增950吨，下游及其他增901吨，本月碳酸锂库存大幅增加概率较大。短期现货预计震荡偏弱；SQM事件影响有限，期货盘面预计跟随震荡运行。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间91000-101000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn