黑色金属—铁矿：吨钢利润压缩 矿价高位回落

2024年1月10日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 铁矿：吨钢利润压缩矿价高位回落 上周铁矿现货价格高位回落，主流矿粉跌幅在7-23元不等。具体来看，卡粉（-7），PB粉（-10），BRBF（-10），金布巴（+4），超特粉（-5），mac（-9）。块矿方面，PB块（-23），纽曼块（-14），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-5）。普氏62%指数方面，截止1月9日，价格回落至139.1美元，目前按汇率7.15折算人民币大致在1146元左右。仓单方面，截止1月9日最优交割品为IOC6，目前最新报价在1007元/吨左右，折算仓单（厂库）为1096元/吨左右，05铁矿贴水现货，除卡粉之外，次优交割品为pb粉。 库存方面：钢联45港铁矿石库存总量12244.75万吨，环比累库253万吨，比去年同期库存低885.8万吨。本期港口库存表现为累库，需求端日均疏港量继续回升，但本周累库主要因素还是供应端天气影响减弱，铁矿石到港大幅回升。下周从卸货端考虑，周期内到港量预计下滑，卸货预计高位回落，但目前压港船舶数量偏高，下期港口库存总量增加仍有支撑；从需求端考虑，1月份预计钢厂提货力度增加，港口疏港阶段性上升，下周预计仍有一定增量。综合预计，下期中国45港铁矿石库存延续累库趋势，累库幅度有所收窄。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运量环比大幅下降，本期值为2690.5吨，环比下降657.1万吨。具体来看，澳洲巴西铁矿发运总量2115.2万吨，环比减少642.2万吨。澳洲发运量1697.6万吨，环比减少114.3万吨，其中澳洲发往中国的量1448.2万吨，环比减少117.2万吨。巴西发运量417.6万吨，环比减少527.9万吨。 到港：本期中国47港到港总量2860万吨，环比下降49.9万吨；中国45港到港总量2771.2万吨，环比下降3.7万吨；分区域来看，仅华东区域到港量下降，其余到港量均有不同程度增加。 铁矿：吨钢利润压缩矿价高位回落 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.63%，环比上周增0.44%，同比去年增0.99%；高炉炼铁产能利用率81.59%，环比减1.16%，同比减0.34%；钢厂盈利率30.3%，环比增2.16%，同比增10.39%；日均铁水产量218.17万吨，环比减3.11万吨，同比减2.55万吨。 截至1月8日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3994元，点对点利润-34元左右，热卷长流程现金含税利润5.72元左右。电炉端，华东平电电炉成本（理计）在3999元左右，谷电成本在3834左右，华东三线螺纹平电利润-156元左右，谷电利润26元。 结论：从基本面来看，本期到港大幅下降，铁水产量处于下降通道，部分地区有复产情况，后续关注铁水产量，低位或有小幅回升。总库存延续回升趋势，当前受钢材低利润压制以及钢厂生产节奏影响，短线对铁矿价格形成压力，但后续存复产预期叠加期货贴水率较高，预计价格宽幅震荡运行。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿石跨期 溢价指数 品牌溢价（折扣）及库存 钢厂烧结粉矿库存 港口库存-分矿种 疏港 铁矿石进口数量 澳洲铁矿石发货量 铁矿石-到港量 海运费 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 生铁产量 全球生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。