有色金属早报

2024-01-10 五矿期货有色金属早报 铜 离岸人民币贬值幅度较大，铜价回落，昨日伦铜收跌1.25%至8329美元/吨，沪铜主力收至67930元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1175至160550吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水106.1美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水涨至185元/吨，货源偏紧持货商挺价为主，不过买盘偏弱，隔月价差走扩也抑制了消费。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利扩至400元/吨以上，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1950元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，进入新年海外风险偏好有所走低，对于美联储降息的乐观预期出现一定程度的回摆；中国大体维持“弱现实强预期”的态势。产业上看，1月中国铜下游将逐渐进入季节性淡季，产量和进口量同样有一定回落预期，如果废铜替代量能增加，则供应将有小幅过剩。海外原料端供应扰动犹存，供需双弱格局延续。总体铜价来自宏观和供需面的压力阶段加大，而供应扰动的存在和低库存使得价格在回调后仍有较强支撑。今日沪铜主力合约运行参考：67200-68500元/吨。 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 沪铝主力合约报收19050元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.70%。SMM现货A00铝报均价19080元/吨。A00铝锭升贴水平均价20。铝期货仓单37393吨，较前一日下降849吨。LME铝库存565275吨，下降3825吨。据SMM统计，2023年12月份(31天)国内电解铝产量356.2万吨，同比增长3.6%。12月份国内电解铝运行产能虽然环比小幅增长，但云南前期减产的电解槽再无铝水产出，12月国内电解铝日均产量环比下降3800多吨至11.49万吨附近。2024-1-8：铝锭累库0.5万吨至44.8万吨，铝棒累库0.2万吨至9.75万吨。据海关数据显示，2023年11月份国内原铝进口总量达19.4万吨，环比减少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份国内原铝累计进口总量为136.7万吨，同比增长153%。后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18500-19600元。海外参考运行区间：2150美元-2450美元。 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铅 沪铅主力合约2402日盘波动上行，夜盘下探回升，收至16220元/吨。总持仓增加2648手至8.58万手。上期所期货库存增加949至4.7万吨。沪铅连续-连三价差扩大至20元/吨。周二伦铅波动下行，下跌0.29%，收至2058美元/吨。伦铅库存报12.49万吨，较前一日减少1475。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄120至1540元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得15950元/吨，较前日涨50，再生精铅均价录得15875元/吨，较前日涨50，精废价差维稳至75元/吨。当日基差报平水附近,较前日维稳不变。现货市场，现货市场，货源偏紧持货商挺价，部分炼厂货源预售至1月下旬，再生铅贴水缩窄，部分地区原再价差倒挂，下游企业按需采购，散单市场交易活跃度尚可。周二铅废价格上涨。废电动车电池均价9875元/吨，废白壳均价9600元/吨，废黑壳均价9025元/吨。总体来看，再生铅环保减产基本解除但流动货源仍然有限，叠加原生铅厂检修减产下现货趋紧，部分电池厂年前备库推高铅价。短期波动上行。主力运行区间参考：15900-16350。 锌 沪锌主力合约2402日盘冲高回稳，夜盘波动下行，收至21135元/吨。总持仓减少4825手至15.47万手。上期所期货库存增加1782至0.6万吨。沪锌连续-连三价差扩大至165元/吨。周二伦锌上探回稳，上涨0.24%，收至2510美元/吨。伦锌库存减少1575至21.68万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口盈利扩大80至260元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价涨70至21500元/吨。上海地区升贴水涨5至230元/吨,天津地区升贴水涨25至30元/吨，广东地区升贴水涨25至160元/吨。上海市场，部分贸易商囤货，市场货量偏紧，均价升水上行。进口窗口开启后锌锭流入，进口锌锭下游交易为主。天津市场，货量下滑，部分贸易商尝试挺价然下游仅逢低采买。广东市场，现货较少，持货商惜货挺价。总体来看，下游逢低备库较多，锌价高位下采买或相对有限。然美指走弱下锌价下方存在支撑，短期波动为主。主力运行区间参考：20900-21650元/吨。 锡 沪锡主力合约报收203820元/吨，下跌0.53%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降133吨，现为5988吨。LME库存下降5吨，现为7445吨。长江有色锡1#的平均价为204850元/吨。上游云南40%锡精矿报收189000元/吨。据SMM调研了解，12月份国内精炼锡产量为15685吨，较11月份环比0.8%，较去年同比4.29%，1-12月累计产量为168938吨，累计同比1.82%。国内 精炼锡产量维持高位，同时国内库存去库走势放缓转为震荡，进口窗口维持开放的情况下海外库存仍然维持高位，韩国半导体出口数据复苏，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：190000元-230000元；LME-3M参考运行区间：23000美元-28000美元。 镍 昨日LME镍库存报68454吨，较前日库存+3558吨。LME镍三月收盘价16225美元，当日涨跌-0.06%。沪镍主力下午收盘价125750元，当日涨跌+1.04%。国内基本面方面，昨日现货价报125100-130800元/吨，均价较前日+1275元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100元，较前日+50；金川镍现货升水报4900-5000元/吨，均价较前日+400元。宏观面市场乐观预期降温。原生镍市场过剩预期未变，LME库存单日增幅达到2023年以来最高，增量集中在鹿特丹、韩国、新加坡仓库。短期关注国内外精炼镍库存变化及电积镍成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。镍铁方面，现货成交价企稳，12月产量环比降近10%，整体呈现供需双弱格局。不锈钢现货成交冷清，当日钢价小幅下调。不锈钢期货主力合约日盘收13630元，日内涨0.18%。高镍铁和高碳铬铁等原料企稳，但300系货源暂宽松，预计现货震荡偏弱运行。短期关注国内钢厂生产情况及需求端边际转变。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考118000-135000元/吨。 碳酸锂 昨日碳酸锂现货价延续跌势，SMM电池级碳酸锂报价92000-100000元，均价较上一工作日-300元，当日涨跌-0.31%。工业级碳酸锂报价85000-90000元，均价较前日-1000元。碳酸锂期货合约震荡走强，LC2407合约收盘价98950元，较前日+1.80%，主力合约收盘价升水SMM平均报价2950元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价860-1000美元/吨，均价较前日-1.06%。非洲矿国内一体化产线爬产顺利，外购矿利润恢复，SMM口径12月国内碳酸锂产量环比增2.1%，接近年中峰值。需求端淡季电池材料排产难有回升，下游生产企业碳酸锂需求走低，同时担忧潜在库存损益风险，备货谨慎。贸易商纷纷出售期货交割仓单，但市场采买需求冷清。本月碳酸锂库存大幅增加概率较大。短期现货预计震荡偏弱，期货盘面预计跟随震荡运行。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间91000-101000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn