养殖日报：供需恶化，生猪期价小幅下跌

研究院农产品组 生猪观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘生猪2403合约13530元/吨，较前日下跌50元，跌幅0.37%。现货方面，河南地区外三元生猪价格14.34元/公斤，较前日持平，现货基差LH03+810，较前日上涨50；江苏地区外三元生猪价格14.95元/公斤，较前日上涨0.02元，现货基差LH03+1420，较前日上涨70；四川地区外三元生猪价格13.46元/公斤，较前日下跌0.11元，现货基差LH03-70，较前日下跌60。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，据农业农村部监测，截至1月8日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.79元/公斤，比上周五下降1.2%。据国家发改委数据，截至2024年1月3日，全国生猪出场价格为14.56元/公斤，比12月27日下跌1.02%；主要批发市场玉米价格为2.58元/公斤，比12月27日下跌0.77%；猪粮比价为5.64，比12月27日下跌0.35%。全国猪料比价为4.40，环比下降0.45%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损由7.33元扩大至21.85元。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日生猪期价小幅下跌。随着消费窗口期的结束生猪的主要矛盾重新回到了供应端。供应端的问题总结起来就是体重过大，库存过高，并且体重过大是养殖企业年前需要解决的重要问题。但以1月份的消费无法支撑起来目前养殖企业的加速出栏去体重，如果年后去体重会面临更差的消费环境，所以年前的生猪走弱的概率更大。1月交割之后3月合约会变成与现货关联性最高合约受到现货价格影响最大。去体重行情对于3月合约的影响较大，短期内生猪价格或仍将偏弱运行。后续需重点关注产能端的去化情况，如果能繁存栏去化持续，中长期的猪价或有一定上涨空间。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 无 鸡蛋观点 ■市场分析 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明期货方面，昨日收盘鸡蛋2403合约3399元/500千克，较前日下跌73元，跌幅2.1%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.85元/斤，较前日下跌0.1元，现货基差 JD03+451，较前日下跌26；河北地区鸡蛋现货价格3.99元/斤，较前日下跌0.06元，现货基差JD03+591，较前日上涨13；山东地区鸡蛋现货价格4.13元/斤，较前日持平，现货基差JD03+731，较前日上涨73。 近期市场资讯，1月8日，全国生产环节库存为1.24天，较前日增加0.06天，流通环节库存为1.79天，较前日增加0.08天。 昨日鸡蛋期价低开低走。豆粕玉米等饲料原料价格回落后打开了鸡蛋现货价格下行空间，养殖成本对现货价格支撑力度减弱，在当前市场需求并未大幅增加的背景下，市场观望情绪浓厚，考虑到当前市场需求仍然存在向好预期，预计现货价格维持震荡偏强。因鸡蛋期货主力合约JD2403为消费淡季合约，短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 谨慎看空 ■风险 未来消费提振 目录 生猪观点....................................................................................................................................................................................1鸡蛋观点....................................................................................................................................................................................1 图表 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头...................................................................................................................................4图2:生猪饲料周度比价............................................................................................................................................................4图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克...............................................................................................................................4图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头............................................................................................................................4图5:周度猪粮比.......................................................................................................................................................................4图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克...................................................................................................................................4图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤................................................................................................................5图8:日度蛋料比.......................................................................................................................................................................5图9:鸡蛋饲料周度比价............................................................................................................................................................5图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只..........................................................................................................................5图11:生猪主力期货丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克..............................................................................................................................5图13:生猪现货河南价格丨单位：元/千克.............................................................................................................................6图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤.................................................................................................................................6图15:鸡蛋现货山东价格丨单位：元/斤.................................................................................................................................6图16:生猪1-5合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................6图17:生猪5-9合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................6图18:生猪9-1合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................6图19:鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图20:鸡蛋5-9合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图21:鸡蛋9-1合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图2