油脂油料周报：供需缺乏亮点 节后油脂走弱

供需缺乏亮点节后油脂走弱 ——中泰期货油脂油料周报2024年1月6日 姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 目录 本期要点 行情要点： ·全国基差报价：截至1月5日，一级豆油天津05+520元/吨，日照05+560元/吨；24度棕榈油天津现货05+90，华东现货05+0，广东现货05+10； 豆 粕 天 津05+580，日 照05+540，华 东05+530，广 东05+550。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·油脂：上周油脂价格震荡下行，尽管国际原油因地缘政治影响走强，国内油脂止跌反弹但幅度有限。供需压力持续存在，国内油脂需求旺季不旺；随着元旦备货结束，市场采购热情降温，对行情支撑较为有限；MPOB将在1月10日发布棕榈油供需数据，分析师们预计马来西亚12月底的棕榈油库存可能进一步下降，因为产量下降幅度超过出口下滑的幅度。预计12月底棕榈油库存为237万吨，环比降低2.28%，这将是库存连续第二个月下降；12月份毛棕榈油产量估计为160万吨，环比下降10.31%；12月份的棕榈油出口量估计为134万吨，环比下降4.39%。下周关注红海地缘政治走向以及MPOB报告。 ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观外围变化、南美天气异常、进口大豆到港延迟 ·豆粕：美豆市场继续下跌，反映了近期巴西降雨改善以及对阿根廷和巴拉圭新作收成的良好预期；另外，对美豆出口销售可能陷入困境的担忧也对美豆价格形成拖累。豆粕跟随美豆弱势运行，短期内外盘市场缺乏利多驱动。国内豆粕现货基差稳中略涨，油厂开机率偏低于预期，下游逢低刚需补货，需求缺乏亮点；近端大豆供应充足，豆粕库存处于较高水平，市场继续关注油厂开机节奏及下游提货情况。 行情回顾 据Mysteel对国内主要油厂调查（117家样本）数据显示： 2023年第52周（12月22日至12月29日），全 国 主 要 油 厂 大 豆 库存 上 升、豆 粕 库 存 上升，未 执 行 合 同下 降。大豆库存为611.99万吨，较上周增加70.28万吨，增幅12.97%；豆粕库存为93.06万吨，较上周增 加1.4万 吨，增 幅1.53%；未执行合同为343.43万吨；较上周减少23.11万 吨，减 幅6.3%。 2023年 第52周（12.24-12.29）国内主要地区的111家油厂大豆到港共计36.5船，(本次船重按6.5万吨计）约237.25万吨大豆。其中华东及沿江7.5船，山东及河南7.5船，华北6船，东北3船，广西2船，广东7.5船，福建3船。 第1周（12月30日至1月5日）125家油厂大豆实际压榨量为162.74万吨，开机 率 为46%； 较 预 估 低21.15万吨。 预计第2周（1月6日至1月12日）国 内 油 厂 开 机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计175.57万吨，开机率为50%。 花生市场专题 1、花生期货基差 本期要点 花生行情回顾： ·进口米到港量：2023年1-11月，国内花生仁进口约53.95万吨，花生果进口约11.44万吨，花生仁+花生果折仁约61.96万吨，去年同期约61.53万吨。(数据来源：我的农产品网、同花顺) ·行情回顾：上周花生盘面先扬后抑，主力油厂新增河南产区工厂收购仍对现货市场带来提振，国内花生现货报价较节前上行令盘面走强。不过，油厂整体收购意愿依然偏弱，多数油厂严控质量标准，部分主力油厂上周连续下调收购报价，供需双方入市信心受到抑制。从以往的收购经验来看，油厂年前收购会随春节临近逐渐首尾，来自油厂的需求支撑在后期或陆续减弱。同时，内盘需求表现疲弱，市场销量表现为旺季不旺制约中间商采购信心，也对价格上行空间带来抑制。 ·中长期观点：新作花生自上市以来在需求偏弱影响下大幅下跌，基层农户惜售意愿较强，中间商及下游多持观望心态。近期主力油厂收购动态牵动期现市场情绪，春节前继续关注上游销售进度、主力油厂收购意愿以及春节前食品备货需求情况。 ·风险点：宏观外围市场波动、油厂超预期收购 ·国内现货报价：截至1月6日，油料米主流成交价格8400-8700元/吨，河南白沙统货报价约9000-9500元/吨，辽宁白沙统货报价约9800-10000元/吨，兴城花育23统货报价约9400元/吨；吉林白沙统货报价约9800-10000元/吨。（数据来源：我的农产品网、同花顺） 产地天气预测 1、美国降水预测 2、南美降水预测 3、加拿大&澳洲降水预测 4、东南亚降水预测 5、国内中期天气预报 国内中期天气预报 未来十天广西贵州湖南等地多阴雨天气全国大部气温偏高 未来10天（1月5至14日），广西、贵州、湖南等地多阴雨天气，累计降水量有20～40毫米，其中贵州东南部、湖南南部、广西西部和北部等地部分地区有50～70毫米，广西北部局部有100毫米左右；新疆西北部多降雪天气，累计降水量有15～30、局部40～70毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多4～9成，局地偏多1～3倍；我国其余大部降水偏少。 EI Nino预测 免责声明及风险提示免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：史恒昱从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003电话：0531-81678626地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15层