鸡蛋投资策略月报：节前震荡偏弱

观点逻辑 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 消费方面，近期现货价格走跌，12月消费小幅增量，现货价格整体稳定，元旦、春节备货期，需求可能会出现集中性上行。产出方面，大码蛋供应相对稳定，样本数据显示11月鸡苗补栏量继续向好，环比和同比均增加，因此预计目前至明年4月在产存栏仍然是继续增加。 鸡蛋投资策略月报 2024年1月05日中财期货农产品组 成本端，近期饲料价格持续下降，折合鸡蛋养殖全成本接近3.6元/斤，较前期大幅下降，对于蛋价的支撑进一步减低，但同时鸡蛋价格跌至成本线附近，或将在一定程度上刺激养殖户淘汰部分老鸡，借此可以稍微缓解供应压力。 风险提示 王庆文（F0284612Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 1、饲料价格大幅回落。2、关注鸡苗价格对补栏积极性的验证。 一、月度策略推荐：2402合约反弹做空 二、上月鸡蛋市场回顾： 行情方面，现货反弹乏力，现货月度均价在4.15元/斤，12月底食品厂启动春节订单加工，鸡蛋需求有所增加，不过前期各环节主动累库或限制蛋价反弹高度，2024年一季度新开产蛋鸡对应2023年三季度补栏的鸡苗，补苗量环比、同比均增，供应持续恢复，一季度可淘老鸡相对偏少，目前现货企稳，淘鸡转为观望为主，鸡蛋供应稳中有增。替代方面，腌腊等需求提振猪肉需求，价格止跌，蔬菜价格处于近年同期低位，整体鸡蛋替代需求仍偏弱。截止12月29日，盘面主力02低位震荡，月收盘在3641点，月环比跌3.06%。 12月鸡蛋交割情况，本月实际仓单如图1低于于上月，买卖双方博弈，2312合约以部分贴水形式进入交割月。 图1：鸡蛋2312合约交割情况 截止2023年12月29日，期货交易所鸡蛋注册仓单30手，仓库山西晋龙，从季节性来看，期货交易所鸡蛋注册仓单位于历史较低水平。 三、鸡蛋基本数据 四、后期展望 综合来看，基本面上，12月份在产蛋鸡存栏量环比延续趋势小幅回升，且鸡苗销量同环比继续走高，成本端，本周饲料原料价格延续走弱，对于蛋价的支撑进一步减低，但同时目前鸡蛋价格跌至成本线附近，或将在一定程度上刺激养殖户淘汰部分老鸡，借此可以稍微缓解供应压力。但考虑到当前蔬菜、猪肉价格偏低，对蛋白替代作用增强，叠加库存还未清空，蛋商谨 慎低库存运营，成交量相对有限。盘面来看，鸡蛋价格可能会存在一定的变数，基本面与技术面略有差异，考虑春节备货，鸡蛋期货2402合约预计短期内在3650附近维持震荡偏强。 四、行业主要指标长期走势概览 资料来源：Wind，卓创，中财期货投资咨询总部 资料来源：Wind，卓创，中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴958号华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部山东省济南市历下区姚家街道经十路11111号万象城写字楼SOHO办公楼2-1008、2-1009、2-1010电话：0531-83196200无锡营业部无锡市经开区金融三街嘉业财富中心3-1105电话：0510-81665833郑州营业部河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075山西分公司山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383长沙营业部湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001南昌营业部江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部安徽省合肥市庐阳区长江中路538号中财大厦601室电话：0551-62836053唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860日照营业部山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139厦门营业部福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555宁波营业部浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202宁波分公司浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼C室电话：028-62132733 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 杭州营业部杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明8特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。