电石支撑松动，V低位反复测试

姓名：杨黎期货从业证号：F031079252024年01月08日 姓名：肖彧期货从业证号：F3083960投资咨询证号：Z0016296 01周度观点 CONTENTS 01 周度观点 Ø上周主要观点：目前05合约虽然突破震荡区间但并未出现实质性好转，期价的运行在高位区间仍然有一定的压力，成本支撑虽然较好，但电石价格支撑也较为有限。策略建议：前期对提出05合约底部多单建议在6100-6200区间止盈，后续继续反弹压力较大，预计后续价格转为震荡偏弱运行 Ø本周走势分析：期价向下突破震荡区间，价格重心下移，跌破前期低点，再次考验低位区间，现货方面，常州PVC市场略跌交投欠佳。市场仍以基差报价为主，基差调整不大，终端挂单增多，截止周四5型电石料现汇库提参考5630-5690元/吨（不含装）。华东地区基差报盘05合约-（220-270-330） Ø本周主要观点：前期电石价格支撑PVC盘面，但本周电石成本支撑也有所松动，供应弹性偏高，内外需弹性不足，目前供需面仍以需求方为主导，冬季需求偏弱制品企业多制作库存为主，导致对原材料采购相对谨慎。目前来看，基本面对于V的驱动偏空看待，叠加成本支撑的不足，PVC相较于其他建材类品种显得更为弱，短期回调格局还在持续，随人以此为基础中长线存在一定的上行预期，但预计05合约后市（春节前）的短线表现仍会持续低位反复测试，维持偏弱震荡格局。策略建议：05合约预计偏弱震荡为主，多单暂且规避，等待充分回调后做多，关注03-05反套机会 •供给端：本周PVC开工率79.50%（-0.23%）；其中电石法在79.56%（-0.21%），乙烯法在79.34%（-0.31%），要受泰州联成、四川金路、云南南磷、新疆天业等企业开工下降影响，预计下周部分装置重启，负荷略有回升 •库存：节后第一周社会库存重返累库格局，报42.67万吨，环比上涨2%（+0.84）万吨，厂库持续去库，报32.56万吨，环比下跌3%（-0.99万吨），总库存75.23万吨，环比去库0.15万吨•成本：随着电石供应恢复，煤炭价格回落，PVC成本支撑有所削弱，电石价格出现下滑，乌海电石出厂价下调50元/吨，兰炭价格12月至今也下滑了120元左右。氯碱方面，氯碱综合利润再次缩减，一方面PVC价格下行亏损加剧，另一方面氧化铝影响烧碱需求有所减少，作为PVC平衡的另一大商品烧碱周内表现同样偏弱，导致氯碱企业生产压力较大•进出口：中国台湾台塑1月份船货PVC报价跌30美金/吨，送大陆到岸价745美元（CFR），送印度到岸价770美金（CFR），送东南亚740美金（CFR），台塑价格的下行使得周内前半段时间略显利空。11月份PVC进口2.18万吨，出口19.34万吨，净出口17.16万吨，11月出口表现略超预期，目前来看近期出口需求的驱动依然在于低价刺激，而并未因为需求的实质上升，因此短期来看出口并不能提供较为利多的驱动 •需求：现货市场买跌不买涨低位挂单存在一定的成交，但多以刚需为主，投机性需求罕见，另外远期报价对比近期现货价格并未见较大的优惠 风险提示：关注电石价格支撑 03 PVC 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 数据来源：钢联、同花顺、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且⽬前已公开的信息撰写，本公司⼒求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意⻅并不构成对任何⼈的投资建议，投资者需⾃⾏承担⻛险。未经本公司事先书⾯授权，不得对本报告进⾏任何有悖原意的引⽤、删节、修改、及⽤于其它⽤途。 期市有⻛险，投资需谨慎！