三代制冷剂价格普涨，配额驱动行业景气周期开启

冷却剂市场分析与展望

市场价格动态

• 截至2024年1月5日，三代制冷剂R32、R134A、R125、R410A、R143A的价格分别为17250元/吨、27500元/吨、27750元/吨、23500元/吨、32000元/吨，与上一周相比，分别上涨3.0%、1.9%、2.8%、2.2%、1.6%；与上一月相比，分别上涨4.5%、3.8%、2.8%、4.4%、1.6%；与上一季度相比，分别上涨11.3%、3.8%、11.0%、11.9%、68.4%。
• 巨化股份2024年1月5日的R143A报价为40000元/吨，相比2023年同期涨幅达210.5%。

成本端变化

• 萤石、硫酸、部分氯化物等主要原材料价格呈现下行趋势。截至2024年1月5日，萤石、硫酸、二氯甲烷、三氯乙烯、四氯乙烯的价格分别为3450元/吨、390元/吨、2350元/吨、5000元/吨、4150元/吨，与上一周相比，周涨幅分别为-2.1%、-9.3%、-2.9%、-10.3%、0.0%；与上一月相比，月涨幅分别为-5.5%、-9.3%、-1.7%、-10.7%、-9.8%；与上一季度相比，季涨幅分别为-4.8%、-18.8%、-18.1%、-27.0%、+3.8%。

行业趋势与预测

• 在国内制冷剂配额约束下，三代制冷剂的供给端呈现出刚性特征，供给总量将逐年减少，而需求端预计随空调、冰箱、冰柜和汽车保有量的增加，制冷剂需求将持续增长。
• 预计在配额约束下，三代制冷剂的供给过剩局面有望得到缓解，随着下游需求的逐步增长，三代制冷剂市场将进入景气周期。

投资建议与风险提示

• 推荐关注制冷剂行业龙头巨化股份以及相关受益标的如三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团等。
• 需关注原料价格波动、市场需求不确定性及替代品进展的风险。

免责条款

请注意，以上分析基于特定时间点的数据和市场情况，实际投资决策应考虑更多因素，并定期验证相关信息的有效性。市场波动和政策变化可能对预测结果产生影响。投资活动存在风险，建议在做出投资决策前咨询专业金融顾问。