市场降息预期修正，黄金短线回调

市场降息预期修正，黄金短线回调 伦敦金跌0.8%至2045美元/盎司。10年期美债收益率回升至4.04%，通胀预期回升至2.23%，实际利率微升至1.8%，美元指数涨1.17%至102.4，标普500指数跌1.52%，人民币贬值，沪金维持溢价。 新年伊始，美债收益率和美元指数止跌回升，市场风险偏好下降，美股持续回调，黄金亦承压下挫，主要是年前市场对美联储的降息周期演绎充分，短期出现反转。国经济数据喜忧参半，12月非农新增就业录得21.6万人，高于市场预期的17万人，新增就业主要是教育及医疗服务贡献，休闲酒店和零售行业亦受益于假日消费活动增加，仓储运输行业就业延续走弱状态。失业率回落至3.7%，低于预期的3.8%，工资增速环比0.4%，同比4.1%的增速，也高于市场预期，但劳动参与率下降至62.5%，就业市场虽然边际降温，但尚未快速恶化，且工资增速超调，对核心通胀构成支撑，叠加近期地缘政治风险扰动增加，未来核心通胀回落速度缓慢，整体通胀可能受到能源价格反弹的扰动，降息可能不会很快到来，市场此前的乐观预期预计会有所修正。 但美国经济呈现需求继续降温的图景，12月ISM制造业PMI从46.7回升至47.4，预期47.1，仍处于收缩区间，新订单分项继续下滑至47.1，非制造业PMI则从52.7回落至50.6，低于预期的52.6，就业分项降至43.3的收缩区间，新订单分项回落至52.8，物价分项则维持在57.4的高位，核心服务成本压力犹存。12月欧元区CPI环比反弹0.2%，同比回升至2.9%，通胀结束了此前快速回落的趋势，开始反复，欧美都面临服务成本带来的通胀压力，关注即将公布的美国12月CPI数据。 ★投资建议： 短期降息预期交易充分，投机资金获利了结可能引发黄金回调。但中长期市场看涨观点不变，建议等待回调买入机会。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数涨1.17%至102.4，美债收益率4.04%.............................................................................................................................5图表3：标普500跌1.52%，VIX指数低位微升..........................................................................................................................................5图表4：3个月美债回升、Libor微降，TED利差0.22%............................................................................................................................5图表5：油价涨1.6%，美国通胀预期回升至2.23%....................................................................................................................................5图表6：实际利率升至1.81%，金价跌0.8%.................................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数反弹................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌1.52%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数跌1.54%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回升，美德利差1.89%................................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率升至3.79%，日债0.61%.....................................................................................................................................7图表12：欧元跌0.88%，英镑跌0.09%.........................................................................................................................................................7图表13：日元跌2.55%，瑞郎跌1.02%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数涨1.17%至102.4，非美货币多数贬值..........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓小幅反弹..............................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量回落至874吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币走弱，沪金维持溢价..........................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银下跌，金银比升至88.2...............................................................................................................................................9图表19：中国12月社融、CPI、进出口数据，美国12月CPI.................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：