有色金属早报

2024-01-05 五矿期货有色金属早报 铜 美国 ADP 就业人数强于预期，美债收益率走高，铜价回调，昨日伦铜收跌 0.39%至 8481 美元/吨，沪铜主力收至 68410 元/吨。产业层面，昨日 LME 库存减少 1250 至 164450 吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水 98.7 美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水微涨至 185 元/吨，下游买盘继续改善，持货商逐渐显现挺价情绪。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利小幅收缩，洋山铜溢价延续下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩至 1850 元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，海外风险偏好因短期获利了结和流动性收紧有所回落，国内大体维持弱现实强预期态势，短期权益市场回升提振情绪面。产业上看铜库存依然维持低位，海外铜矿供应扰动、国内冶炼端利润收缩和废铜替代偏弱背景下，短期供需关系预计维持偏紧，铜价回调后支撑或仍偏强。今日沪铜主力合约运行参考：68000-69000 元/吨。 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 铝 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 沪铝主力合约报收 19300 元/吨（截止昨日下午三点），下跌 1.08%。SMM 现货 A00 铝报均价 19370 元/吨。A00 铝锭升贴水平均价 0。铝期货仓单 39092 吨，较前一日下降 51 吨。LME 铝库存 561575 吨，下降 3600 吨。据 SMM 统计，2023 年 11 月份(30 天)国内电解铝产量约为 348.8 万吨，同比增长 4.6%。11 月份国内云南地区电解铝停槽减产，国内电解铝日均产量环比下滑 1185 吨至 11.63 万吨/天。1-11月份国内电解铝累计产量 3794.6 万吨，同步增长 3.6%。2024-1-4：铝锭去库 0.3 万吨至 44.3 万吨，铝棒累库 0.3 万吨至 9.55 万吨。据海关数据显示，2023 年 11 月份国内原铝进口总量达 19.4 万吨，环比减少 10.3%，同比增加 75.6%，1-11 月份国内原铝累计进口总量为 136.7 万吨，同比增长 153%。国内氧化铝交割库宣布扩容五万吨，后续预计铝价将呈现震荡走势，国内参考运行区间：18800-19800 元 。 海外参考运行区间 ： 2150 美元 -2450 美元 。 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铅 沪铅主力合约 2402 日盘冲高回稳，夜盘小幅波动，收至 15960 元/吨。总持仓减少 2079 手至 8.54 万手。上期所期货库存增加 100 至 4.69 万吨。沪铅连续-连三价差扩大至-5 元/吨。周四伦铅波动为主，上涨 0.17%，收至 2048.5 美元/吨。伦铅库存报 13.05 万吨，较前一日减少 1650。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄 90 至 1530 元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得 15775 元/吨，较前日涨 50，再生精铅均价录得 15700 元/吨，较前日涨 50，精废价差维稳至 75 元/吨。当日基差报-25 元/吨,较前日缩窄。现货市场，持货商报价随行就市，期间原生铅厂提货源多偏向小升水出货，今日安徽地区再生铅炼厂限产解除，再生铅流通货源增加，下游刚需选择增多，总体成交氛围稍有转弱。周四铅废价格上涨。废电动车电池均价 9850 元/吨，废白壳均价 9575 元/吨，废黑壳均价 9000 元/吨。总体来看，铅废价格施压再生炼厂利润，环保限产影响边际减小，现货偏紧助推铅价上行。需求端回暖有限，上方压力仍在。持续关注环保限产持续性以及下游消费转暖情况，短期波动为主。主力运行区间参考：15700-16050 元/吨。 锌 沪锌主力合约 2402 日盘持续下滑，夜盘下跌企稳，收至 21135 元/吨。总持仓减少 4207 手至 16.89万手。上期所期货库存维稳 0.47 万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至 110 元/吨。周四伦锌波动下行，下跌 1.97%，收至 2539 美元/吨。伦锌库存减少 1550 至 22.18 万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损扩大 100 至 80 元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌 80 至 21630 元/吨。上海地区升贴水涨75 至 190 元/吨,天津地区升贴水跌 20 至-20 元/吨，广东地区升贴水涨 10 至 90 元/吨。上海市场出货较少，均价升水高位，国产锭与进口锭价差拉大，贸易商间交投为主，下游逢低补库。天津市场，下游采买积极性不高，交投氛围一般。广东市场，下游刚需补库，交投氛围差。沪粤价差拉大下炼厂优先发货上海，华南市场现货存在短缺预期，升水小幅上行。总体来看，宏观情绪推动叠加锌锭偏紧预期推高锌价，下游环保限产边际转暖，然锌价高位下采买有限，或有小幅回调，高位波动为主，主力运行区间参考：21050-21700 元/吨。 锡 沪锡主力合约报收 211490 元/吨，上涨 0.32%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升 84 吨，现为 6113 吨。LME 库存减少 605 吨，现为 7125 吨。长江有色锡 1#的平均价为 211150 元/吨。上游云南 40%锡精矿报收 195000 元/吨。据根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，锡精矿进口方面， 2023 年 11 月我国锡精矿进口实物量 27872 吨，折金属量 6482.6 吨，环比增长 26.5%，同比上涨 11.1%。进口精锡 2.9 万吨，同比上涨 2.7%；出口精锡 1.1 万吨，同比上涨 17.0%，累计净进口精锡 2.0 万吨。缅甸供应端扰动逐渐消退，国内精炼锡产量维持高位，同时国内库存去库走势放缓转为震荡，进口窗口维持开放的情况下海外库存仍然维持高位，韩国半导体出口数据复苏，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：190000 元-230000 元 ；LME-3M 参考运行区间：23000 美元-28000美元。 镍 昨日 LME 镍库存报 64482 吨，较前日库存+72 吨。LME 镍三月收盘价 16090 美元，当日涨跌-1.83%；沪镍主力下午收盘价 125400 元，当日涨跌-2.10%。美联储发言影响宏观乐观预期，大宗商品承压。国内基本面方面，纯镍升贴水小幅上调。SMM 现货价报 124500-129400 元/吨，均价较前日-3100 元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100 元，较前日+150；金川镍现货升水报 3600-3700 元/吨，均价较前日+100 元。海内外库存累积速度放缓。短期关注国内外精炼镍库存变化及电积镍成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。镍铁方面，镍矿形成支撑，现货成交价企稳。不锈钢方面，200、300 系成交冷淡，400 系有备库驱动现货价小幅走高。本周港口到货，社会库存可能增加。不锈钢期货主力合约日盘收 13880 元，日内涨跌-0.72%。成本端高镍铁和高碳铬铁等原料支撑，但下游备货谨慎，预计现货震荡运行。短期关注国内钢厂生产情况及需求端边际转变。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考 120000-135000 元/吨。 碳酸锂 昨 日 电 池 级 碳 酸 锂 现 货 价 企 稳 ， SMM 电 池 级 碳 酸 锂 报 价 93000-100800 元 。 工 业 级 碳 酸 锂 报 价87000-91000 元，均价较前日+700 元。碳酸锂期货合约大跌，LC2407 合约收盘价 100450 元，较前日收盘价-5.77%，主力合约收盘价与 SMM 平均报价升贴水为-3550 元。SMM 澳大利亚进口 SC6 锂精矿 CIF报价 880-1040 美元/吨，均价较前日-0.52%。非洲精矿国内一体化产线爬产顺利，外购矿盐厂利润恢复，碳酸锂产量稳步回升。需求端淡季电池材料排产难有回升，下游生产企业碳酸锂需求走低，当前锂价备货谨慎，担忧潜在库存损益风险。基差修复后，期现套利空间收窄，零单采买需求可能下降，买方压价情绪回升。SMM 周度库存报 69090 吨，较上周增长 3112 吨，其中上游累库 1045 吨，其他环节累库 2067 吨。短期现货预计震荡偏弱，基本面弱势难以支撑期货盘面持续强势，预计震荡运行。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间 93000-103000 元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn