期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 对二甲苯：短期震荡市，中期仍偏强 ........................................................................................................................................ 2 PTA：多PTA空PX ............................................................................................................................................................................ 2 MEG：开工下滑，趋势偏强 .......................................................................................................................................................... 2 橡胶：震荡偏弱 .................................................................................................................................................................................. 5 合成橡胶：高位回落 ........................................................................................................................................................................ 7 沥青：震荡延续 .................................................................................................................................................................................. 9 LLDPE：短期偏弱，中期震荡市 ................................................................................................................................................. 10 PP:短期市场震荡偏弱 ..................................................................................................................................................................... 12 烧碱：暂时是震荡市 ...................................................................................................................................................................... 13 纸浆: 震荡运行 ........................................................................................................................................................................... 15 甲醇：继续震荡 ................................................................................................................................................................................ 17 尿素：上方空间收窄 ...................................................................................................................................................................... 19 苯乙烯：缩利润 ................................................................................................................................................................................ 21 纯碱：中期震荡市 ........................................................................................................................................................................... 22 LPG：仍以震荡为主 ........................................................................................................................................................................ 23 短纤：继续震荡 ................................................................................................................................................................................ 24 PVC：夜盘下跌，关注上下游开工与库存 ............................................................................................................................... 25 燃料油：暂时偏强，供需面基本平稳 ...................................................................................................................................... 27 低硫燃料油：弱势延续，高低硫价差延续小幅收窄........................................................................................................... 27 2024年01月05日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 对二甲苯：短期震荡市，中期仍偏强 PTA：多PTA空PX MEG：开工下滑，趋势偏强 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 资料来源：S&P Global，iFind，钢联，国泰君安期货 【市场概览】 项目昨日收盘前日收盘昨成交(万手）昨持仓（万手）PX405合约852885226.29.3TA405合约5896587887.4148.9EG2405合约4552458141.042.92024/1/22024/1/32024/1/4变动值PX（5月-9月）867872-6TA5月-9月4440400MEG5月-9月-51-38-40-23*TA405-2*PX405598590632423*TA409-2*PX40963862665630TA-EG（5月）13631297134447TA-EG（9月）12681219126445TA-PF（5月）-1492-1508-1510-2TA-LU（1月）199818931889-4TA-LU（5月）180918031701-102项目2024/1/22024/1/32024/1/4变动值汇率：美元-人民币（日）7.09107.10727.11120.0040日本石脑油66063665621PX华东现货82878167820841PXCFR台湾人民币价84358306836862PX CFR台湾1014101410217PX FOB 韩国10099919998PX FOB 美国海湾1102108410917华东地区PTA市场价5940586058655华东地区乙二醇现货市场价格438544404429-11PXN（美元/吨）354379365-14PTA（元/吨）512419384-36现货价格现货加工费月差品种间价差期货2024年1月5日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 PX：尾盘石脑油价格继续下跌，2月MOPJ目前估价在624美元/吨CFR。PX价格跌幅明显，一单3月亚洲现货在1017成交。尾盘实货2月在1004/1014商谈，3月在1013/1023商谈， PX估价在1014美元/吨，下跌18美元。 据悉文莱一套150万吨PX装置按计划降负停车检修中，初步预计检修10天左右。 PTA: 中国大陆装置变动：个别PTA装置小幅调整，由于产能基数调整，至周四PTA装置负荷调整至83.8%。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，至周四PTA开工率在89.8%。备注：2023年底，考虑浙江利万70万吨、逸盛宁波65万吨、金山石化40万吨、乌鲁木齐石化7.5万吨装置停车时间超过两年，暂时从产能基数中剔除；另外，由于嘉通能源2套PTA装置实际产能在300*2万吨，因此2024年将其单套产能从250万吨调整至300万吨，合计产能基数上修100万吨。2024年1月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至8061.5万吨。 MEG：截至1月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在59.67%（较上期下跌2.09%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在55.01%（较上期下跌3.18%）。 新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇新装置于11月底出料以来，负荷不断提升，目前装置运行稳定。该装置以天然气为原料备制合成气，采用草酸催化加氢法制得乙二醇。同时，山东利华益20万吨/年及华鲁恒升一期5万吨/年装置因长期停车时间超过两年，因此自2024年初起将不再计入CCF乙二醇产能（2023年底剔除产能合计25万吨）。2024