凯因科技：干扰素集采落地，凯力唯持续放量，业绩兑现度高，长效干扰素3期数据有望近期读出，持续推荐

������凯因科技：干扰素集采落地，凯力唯持续放量，业绩兑现度高，长效干扰素3期数据有望近期读出，持续推荐！【东吴医药朱国广/周新明团队】前三季度业绩超预期，集采有望近期落地：公司前三季度收入突破10亿元，同比+19.8%；归母净利润9025万元，同比+32%。全年有信心实现收入增速30%以上，归母净利润40%以上的年初业绩指引。江西集采正式文件规则已公布，暂列独家剂型，降价预期������凯因科技：干扰素集采落地，凯力唯持续放量，业绩兑现度高，长效干扰素3期数据有望近期读出，持续推荐！【东吴医药朱国广/周新明团队】前三季度业绩超预期，集采有望近期落地：公司前三季度收入突破10亿元，同比+19.8%；归母净利润9025万元，同比+32%。全年有信心实现收入增速30%以上，归母净利润40%以上的年初业绩指引。江西集采正式文件规则已公布，暂列独家剂型，降价预期乐观。核心产品凯力唯加速放量中，预计全年实现3-4亿收入。丙肝1000万存量患者（300万疾控数据库中+700万潜在患者），每年20万左右新发患者，我国预计2030年实现消除丙肝的目标。针对丙肝泛基因型药物竞品只有吉利德的“吉三代”（2018年上市），凯力唯打破了进口垄断，二者产品效果相当，价格略有优势。公司丙肝专线销售团队挖掘县域下沉市场，差异化竞争。长效干扰素（KW-001）预计今年年底或明年年初有3期数据读出，24年上半年报产。我国慢性乙肝患者存量约2000-3000万，每年新发近100万，市场潜力巨大，长效干扰素目前在乙肝治疗的基石地位仍不能撼动。目前国内只有特宝的长效干扰素在销售推广，竞争格局较好。盈利预测与估值：考虑集采对金舒喜的降价边际影响改善，公司业绩确定性高，公司的目标市值100亿元人民币。预计公司2023-2025年营业收入分别为14.34/18.05/26.40亿元。归母净利润分别为1.40/1.64/2.43亿元，对应当前市值的估值为42/37/25倍。给予“买入”评级。⚡政策变化导致价格不确定性或营收减少，解禁风险，药品销售不及预期，新药研发及审批进展不及预期等。