【国金医药】凯因科技：丙肝药凯力唯持续放量，乙肝长效干扰素完成入组空间巨大（袁维

【国金医药】凯因科技：丙肝药凯力唯持续放量，乙肝长效干扰素完成入组空间巨大（袁维/张智勇）金舒喜业绩有望恢复！看好丙肝药放量！乙肝药三期即将揭盲！1成熟生物制品市占率稳定，金舒喜仍有潜力。2022年公司生物制品销售收入7.68亿元，包括金舒喜（人干扰素α2b阴道泡腾片）、凯因益生(人干扰素α2b注射液)等，占营收67.35%。疫情影响下，金舒喜收入略有增长。【国金医药】凯因科技：丙肝药凯力唯持续放量，乙肝长效干扰素完成入组空间巨大（袁维/张智勇）金舒喜业绩有望恢复！看好丙肝药放量！乙肝药三期即将揭盲！1成熟生物制品市占率稳定，金舒喜仍有潜力。2022年公司生物制品销售收入7.68亿元，包括金舒喜（人干扰素α2b阴道泡腾片）、凯因益生(人干扰素α2b注射液)等，占营收67.35%。疫情影响下，金舒喜收入略有增长。根据2022年CPA(中国药学会)采样数据，金舒喜在人干扰素α2b外用制剂中份额位居前列，金舒喜3月份恢复增长，23年金舒喜有望加速恢复。2凯力唯医保范围扩展，销量大幅增长。2022年凯力唯（盐酸可洛派韦胶囊）收入增长133.02%，销售量128.96万粒（+128.61%），经过国家医保谈判续约，凯力唯报销适应症由基因非1b型扩展为“基因1、2、3、6型”，覆盖国内主要基因型。凯力唯成为第一个纳入医保的泛基因型的国产直接抗病毒药物，医保适应症拓展带来更广阔的市场空间。23年入组量加速增大，基层项目收入有望占一半。3乙肝产品管线稳步推进，功能性治愈多产品体系逐渐成型。公司布局乙肝功能性治愈药物组合，已形成多靶点多机制系列研发管线，包括KW-001、KW-027、KW-040等。KW-001培集成干扰素α-2注射液III期临床试验完成入组和24周用药随访，将为能获得临床治愈的潜在人群提供临床循证依据，预计2024年上市销售。KW-045、KW-051进入临床，具有自主知识产权的1类新药KW-027进行IND；KW-020完成一致性评价试验；KW-040等项目处于临床前研究阶段。预计 23 – 25 年归母净利润分别为 1.23/1.53/2.05 亿元，同比 47.91% /23.67% /34.04%，维持“买入”评级。