花生市场供需双弱，短期难有大幅波动
研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周豆一行情震荡偏强，现货方面，近期东北产区大豆市场整体供强需弱，大豆收储政策成为焦点，对大豆行情有一定支撑，价格震荡为主。南方产区价格在市场走货不畅影响下，个别区域价格偏弱。后市来看，市场预期后续将陆续开库收购大豆，对市场明显有支撑作用。东北产区，需求略有好转，各厂商采购大豆积极性增强，市场走货节奏略加快，大豆价格还将以震荡为主。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 单边中性 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 本周国内花生价格偏弱运行，截止至2023年12月29日，全国通货米均价为9560元/吨，较上周下跌60元/吨，跌幅0.62%。本周油厂收购价格下调，中粮、益海工厂收购价格下调50-200元/吨。产区悲观情绪增加。目前辽宁产区小贩库存多半为前期涨价后建立，导致利润空间偏低，低价出货意愿不强；而吉林产区通货出成偏低，成品价格相对抗跌，东北产区一直高位不下。但全国整体出货进度偏慢，河南返乡人数增多，部分产区上货量有所恢复，加之质量对比下，河南价格弱于东北。而油料方面，节日临近，油厂多进入收尾工作，价格大幅调整概率较小，难以支撑花生行情。元旦节日过后市场能否启动春节备货行情成为关键节点，预计下周国内花生价格平稳偏弱运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1花生市场分析....................................................................................................................................................................................4大豆市场分析....................................................................................................................................................................................4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...................................................................................................................................................6图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................6图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................6图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................6图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................6图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................6图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨...............................................................................................................................7图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩..................................................................................................................7图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷...................................................................................................................7图10:中国花生月度进口量丨单位：吨........................................................................................................................................7 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2403收盘价4986元/吨，环比上涨108元，涨幅2.21%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4819元/吨，较上周持平，现货基差A03-167，环比下跌226；吉林地区食用豆现货价格4870元/吨，环比下跌20元，现货基差A03-116，环比下跌128；内蒙古地区食用豆现货价格4813元/吨，较上周持平，现货基差为A03-173，环比下跌108。 ■大豆供需 供应方面：新季大豆上市，市场供应量较大。黑龙江预计余粮6成左右，安徽余粮预计7成左右，山东余粮预计5成，湖北大豆余粮预计4成左右。需求方面：下游备货积极性依然不高，春节前的备货意向不如预期。 ■后市展望 本周豆一行情震荡偏强，现货方面，近期东北产区大豆市场整体供强需弱，大豆收储政策成为焦点，对大豆行情有一定支撑，价格震荡为主。南方产区价格在市场走货不畅影响下，个别区域价格偏弱。后市来看，市场预期后续将陆续开库收购大豆，对市场明显有支撑作用。东北产区，需求略有好转，各厂商采购大豆积极性增强，市场走货节奏略加快，大豆价格还将以震荡为主。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2403合约8638元/吨，环比下跌150元，跌幅1.5%。现货方面，辽宁地区现货价格8408元/吨，环比下跌7元，现货基差PK03-230，较环比上涨143，河北地区现货价格8725元/吨，环比下跌50元，现货基差PK03+87，较环比上涨100，河南地区现货价格8941元/吨，环比上涨5元，现货基差PK03+303，较环比上涨156，山东地区现货价格8891元/吨，环比下跌21元，现货基差PK03+253，较环比上涨129。 ■花生供需 供需方面，据Mysteel农产品统计数据显示，本周产区上货情况略有不同，东北产区挺价意愿明显，整体上货量有限；河南产区返乡人员增加，上货量有所好转，山东出货缓慢。本周油厂到货量为26880吨，工厂整体到货量增加，收购指标严格。鲁花工厂到货量维持在200-800，成交价格在8400-8900元/吨。青岛益海工厂到货量维持在600吨左 右，12月22日：费县中粮花生仁收购价格下调200元/吨：大榨米8500元/吨，小榨米9000元/吨。12月26日：费县中粮工厂停止签订小榨米合同，大榨米收购价格下调100元/吨，降至8400元/吨；到货量维持在300-1000吨。12月26日：青岛益海嘉里工厂花生报价降50元/吨，至8400元/吨，质量标准不变。12月25日，新乡鲁花开机收购。莒南工厂到货量维持在100吨左右，成交价格在8500元/吨左右，实际多以质论价。本周进口花生交易量极少，港口库存所剩无几。目前苏丹精米报价9000元/吨左右，报价略显偏弱。远期苏丹新米报价1150美元/吨左右，到港折合人民币9000元/吨左右。部分工厂签订塞内加尔订单，油料价格8000元/吨，精米价格8800元/吨。预计短期进口米到货量有限。 ■后市展望 本周国内花生价格偏弱运行，截止至2023年12月29日，全国通货米均价为9560元/吨，较上周下跌60元/吨，跌幅0.62%。本周油厂收购价格下调，中粮、益海工厂收购价格下调50-200元/吨。产区悲观情绪增加。目前辽宁产区小贩库存多半为前期涨价后建立，导致利润空间偏低，低价出货意愿不强；而吉林产区通货出成偏低，成品价格相对抗跌，东北产区一直高位不下。但全国整体出货进度偏慢，河南返乡人数增多，部分产区上货量有所恢复，加之质量对比下，河南价格弱于东北。而油料方面，节日临近，油厂多进入收尾工作，价格大幅调整概率较小，难以支撑花生行情。元旦节日过后市场能否启动春节备货行情成为关键节点，预计下周国内花生价格平稳偏弱运行。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、
