油料日报：花生市场持续供需双弱格局，价格震荡偏弱

2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页昨日国内花生价格下跌运行。短期来看，旧作库存消耗至低位，冷库货源7月中旬前未集中出库，现货挺价基础仍在；高温天气加剧仓储难度，质量偏差货源抛压或提前释放，优质货紧撑价。但进口米延迟到港与国产新作上市，预计9月形成供应压力，油厂收购收尾后需求真空期显现。若7月终端消费未改善，库存压力将显性化。中长期来看，面积扩张叠加单产恢复预期，如果2025年无极端天气出现，新季花生供需宽松格局延续。种植成本下降，地租回调、农资降价，大概率支撑位下移。后期依然存在几个不确定性，具体来看4-7月关键生长期的天气依然存在不确定性，如果发生极端天气，导致单产下降，则可能带来天气升水。同时，塞内加尔开关后集中到港或与国产新米上市形成叠加压力，关注红海运力恢复进度。最后，南美大豆丰产已经兑现，北美大豆如延续丰产，则会压制粕类价格，对花生形成一定价格压力。策略中性风险需求走弱 2025年期货市场研究报告图表图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................4图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦县................................................................................................................................4图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................4图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................4图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................5图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................5图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................5图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................5图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................6图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................6图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................6图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................6图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................7图21：中国花生种植净利润......................................................................................................................................................7图22：中国花生种植成本..........................................................................................................................................................7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第3页第3页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第4页第4页资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦县资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图6：豆一：01-05价差资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：同花顺，钢联数据，华泰期货研究院图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图5：豆一现货基差资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第5页第5页资料来源：钢联数据，国家统计局，华泰期货研究院图10：中国大豆期末库存资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图12：国产花生仁现货价格：临沂市资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图9：中国大豆食品级消费量资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图11：国产花生仁现货价格：南阳市资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第6页第6页资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图16：花生：04-10价差资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图18：中国花生消费量资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图15：花生：01-04价差资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图17：中国花生产量资料来源：钢联数据，国家统计局，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图21：中国花生种植净利润资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第7页第7页资料来源：钢联数据，华泰期货研究院图22：中国花生种植成本资料来源：钢联数据，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告本期分析研究员邓绍瑞从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474联系人白旭宇从业资格号：F03114139投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。