有色金属早报

2024-01-03 五矿期货有色金属早报 有色金属小组 铜 中国财新制造业PMI环比改善，美国制造业PMI弱于预期，昨日美债收益率走高，美元指数强劲反弹，铜价回调，伦铜收跌0.34%至8532美元/吨，沪铜主力收至68660元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1600至165700吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水104美元/吨。国内方面，假期间社会库存小幅增加，昨日上海地区现货升水涨至275元/吨，持货商挺价情绪较浓，下游买盘偏弱。进出口方面，昨日沪铜现货进口盈利200元/吨左右，洋山铜溢价小幅下滑。废铜方面，昨日国内精废价差扩至2340元/吨，废铜替代优势提升。价格层面，海外风险偏好因短期获利了结和流动性收紧有所回落，国内大体维持弱现实强预期态势，短期权益市场回升提振情绪面。产业上看铜库存依然维持低位，海外铜矿供应扰动、国内冶炼端利润收缩和废铜替代偏弱背景下，短期供需关系预计维持偏紧，铜价回调后支撑或仍偏强。今日沪铜主力合约运行参考：68200-69200元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 沪铝主力合约报收19820元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.87%。SMM现货A00铝报均价19460元/吨。A00铝锭升贴水平均价0。铝期货仓单39267吨，较前一日下降25吨。LME铝库存566375吨，上升17325吨。据SMM统计，2023年11月份(30天)国内电解铝产量约为348.8万吨，同比增长4.6%。11月份国内云南地区电解铝停槽减产，国内电解铝日均产量环比下滑1185吨至11.63万吨/天。1-11月份国内电解铝累计产量3794.6万吨，同步增长3.6%。2024-1-2：铝锭累库3.7万吨至44.6万吨，铝棒累库9.25万吨至1.25万吨。据海关数据显示，2023年11月份国内原铝进口总量达19.4万吨，环比减少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份国内原铝累计进口总量为136.7万吨，同比增长153%。几内亚油库爆炸，部分矿山减产，11月中国进口几内亚铝土矿800万吨,几内亚矿山减产对于中国国内铝土矿供应将会产生不可忽视的影响。国内山西地区氧化铝厂受限于国内矿石 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 供应不足，整体产量预期下滑，国内氧化铝后续供应预期偏紧。后续预计铝价将呈现震荡偏强走势，国内参考运行区间：19200-19800元。海外参考运行区间：2150美元-2450美元。 铅 沪铅主力合约2402日盘波动上行，夜盘下探回稳，收至15910元/吨。总持仓减少978手至8.85万手。上期所期货库存减少599至4.73万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至-5元/吨。周二伦铅下探回稳，下跌0.07%，收至2065.5美元/吨。伦铅库存录减至13.39万吨。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄180至1580元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得15700元/吨，较前日涨75，再生精铅均价录得15625元/吨，较前日涨100，精废价差扩大25至75元/吨。当日基差报-35元/吨，较前日缩窄。现货市场，原生部分检修，再生限产延续，现货流通趋紧，持货商挺价。下游恢复正常采购，积极询价，散单交投氛围改善。周二铅废价格上涨。废电动车电池均价9825元/吨，废白壳均价9575元/吨，废黑壳均价9000元/吨。总体来看，铅废价格施压再生炼厂利润，环保限产影响下供给端收紧较大，现货偏紧助推铅价上行。需求端消费边际回暖，上方压力减小。持续关注环保限产持续性以及下游消费转暖情况，短期波动为主。主力运行区间参考：15700-16050元/吨。 锌 沪锌主力合约2402日盘下探回稳，夜盘下探回升，收至21595元/吨。总持仓增加1909手至17.27万手。上期所期货库存减少25至0.45万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至130元/吨。周二伦锌下跌回稳，下跌1.88%，收至2612美元/吨。伦锌库存录减至22.32万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损扩大70至240元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌70至21550元/吨。上海地区升贴水跌5至105元/吨,天津地区升贴水涨25至-55元/吨，广东地区升贴水维稳70元/吨。上海市场，贸易商报价相对谨慎，下游企业逢低刚需采买，升水相对平稳。天津市场报价偏少，下游开工有复苏但询价不多，交投氛围冷淡。广东市场，兰锌到货，下游需求减少，逢低采买，尚未出现春节备库。总体来看，宏观情绪推动叠加锌锭偏紧预期推高锌价，然下游受环保限产扰动下消费偏淡，上方受压或有小幅回调。总体波动向上。主力运行区间参考：21200-21850元/吨。 锡 沪锡主力合约报收210700元/吨，跌幅0.66%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升2吨，现为6075吨。LME库存增加15吨，现为7700吨。长江有色锡1#的平均价为208600元/ 吨。上游云南40%锡精矿报收192500元/吨。据根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，锡精矿进口方面，2023年11月我国锡精矿进口实物量27872吨，折金属量6482.6吨，环比增长26.5%，同比上涨11.1%。进口精锡2.9万吨，同比上涨2.7%；出口精锡1.1万吨，同比上涨17.0%，累计净进口精锡2.0万吨。缅甸供应端扰动逐渐消退，国内精炼锡产量维持高位，同时国内库存去库走势放缓转为震荡，进口窗口维持开放的情况下海外库存仍然维持高位，韩国半导体出口数据复苏，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：190000元-230000元；LME-3M参考运行区间：23000美元-28000美元。 镍 昨日LME镍库存报64158吨，较前日+102吨。LME镍三月收盘价16580美元，当日-0.24%。沪镍主力下午收盘价127510元，当日+1.84%。国内基本面方面，昨日现货价报126500-130600元/吨，均价较前日-1650元。现货市场成交回暖，升贴水回调。俄镍现货均价对近月合约升贴水-50元，较前日+150；金川镍现货升水报3500-3600元/吨，均价较前日+50元。原生镍市场维持过剩预期，海内外库存近年高位。镍板进口利润收窄，净进口量下降明显。镍价缺乏大幅上涨动力。短期关注国内外精炼镍库存变化及镍价成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。镍铁现货成交价暂稳。不锈钢现货价小幅下修，钢厂1月排产环比上升，节前下游备库后需求冷淡，预计本周将累库。不锈钢期货主力合约日盘收13830元，较前日涨跌+1.10%，预计现货震荡运行。短期关注国内钢厂生产情况及需求端边际转变。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考120000-135000元/吨。 碳酸锂 昨日碳酸锂现货价企稳，SMM电池级碳酸锂报价93000-100800元；工业级碳酸锂报价85500-90500元。碳酸锂期货合约震荡，LC2407合约收盘价108350元，较前日收盘价+0.60%，主力合约收盘价与SMM平均报价升贴水为-11450元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价880-1080美元/吨，均价较前日-2.00%，周内-6.67%。非洲精矿国内一体化产线爬产顺利，碳酸锂产量回升企稳。盐厂普遍有挺价意愿，拒绝高折扣，同时期货升水背景下盘面交割倾向较高。需求端淡季电池材料排产难有回升，下游生产企业碳酸锂需求走低，当前锂价备货谨慎，担忧潜在库存损益风险。现货交投氛围冷清，碳酸锂库存维持高位。短期现货预计震荡偏弱，基本面弱势难以支撑期货盘面持续强势，预计震荡运行。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间92000-102000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn