橡胶日报：港口去库幅度放缓，胶价震荡运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要国内原料呈现减少趋势，泰国原料维持偏强运行，加工利润低迷下，仍不利于橡胶成品的释放。需求淡季，轮胎开工率小幅回落；国内港口库存继续下降，NR因国内青岛交割仓库发生火灾，涉及部分仓单，但总量占深色胶比例有限，总体影响有限，胶价宽幅震荡。部分装置停车检修，齐鲁石化临时停车装置尚未重启，供应延续偏紧格局；需求端延续淡季特征，但进一步示弱空间或也有限，尤其半钢胎开工率预计持稳为主；后期丁二烯橡胶价格更多跟随成本端以及供应端波动，价格延续偏强走势。核心观点■市场分析天然橡胶：国内云南产区已经处于停割阶段，海南产区也将迎来全面停割，总体国内原料呈现减少趋势。泰国原料维持偏强运行，加工利润低迷下，仍不利于橡胶成品的释放。需求淡季叠加山东地区受环保影响部分装置临停以及降负荷的影响，轮胎开工率小幅回落；国内港口库存继续下降，NR因国内青岛交割仓库发生火灾，涉及部分仓单，但总量占深色胶比例有限，总体影响有限，昨日期价高开低走，胶价宽幅震荡。顺丁橡胶：国内丁二烯生产利润低位回升，港口库存已经处于同比低位，部分装置停车检修，齐鲁石化临时停车装置尚未重启，供应延续偏紧格局，预计丁二烯价格继续回落空间有限，顺丁橡胶成本端或稳定为主；需求端延续淡季特征，但进一步示弱空间或也有限，尤其半钢胎开工率预计持稳为主；后期丁二烯橡胶价格更多跟随成本端以及供应端波动，价格延续偏强走势。策略中性。国内原料呈现减少趋势，泰国原料维持偏强运行，加工利润低迷下，仍不利于橡胶成品的释放。需求淡季，轮胎开工率小幅回落；国内港口库存继续下降，NR因国内青岛交割仓库发生火灾，涉及部分仓单，但总量占深色胶比例有限，总体影响有限，胶价宽幅震荡。部分装置停车检修，齐鲁石化临时停车装置尚未重启，供应延续偏紧格局；需求端延续淡季特征，但进一步示弱空间或也有限，尤其半钢胎开工率预计持稳为主；后期丁二烯橡胶价格更多跟随成本端以及供应端波动，价格延续偏强走势。风险全球需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏。期货研究报告|橡胶日报2024-1-3港口去库幅度放缓，胶价震荡运行研究院化工组研究员梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 天然橡胶&合成橡胶日报丨2024/1/3请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/9目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1图表表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤..........................................................................................................3图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨.........................................................................................................................7图20:BR基差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................7图21:顺丁橡胶生产利润丨单位：元/吨................