2023年12月上市险企产品策略点评：降息催化保险销售，预计开门红超预期

股票研究 2023.12.25 降息催化保险销售，预计开门红超预期 行——2023年12月上市险企产品策略点评 业刘欣琦(分析师)谢雨晟(分析师) 件 事021-38676647021-38674943 liuxinqi@gtjas.comXieyusheng@gtjas.com 证书编号S0880515050001S0880521120003 快 评本报告导读： 12月银行进一步下调存款利率，预计将催化客户提升保险储蓄需求；供给侧开门红 “产品+服务”打造财富管理差异化竞争优势；供需同振下预计24开门红超预期。 摘要： 银行再度下调存款利率，预计将催化客户提升保险储蓄需求。在净息差 收窄压力下，银行普遍通过下调存款利率压降负债成本。12月22日， �大国有银行及部分股份制银行进一步下调中长期整存整取利率，调降幅度分别在10到25个基点。受此影响，预计客户对于保险储蓄的需求 将进一步提升，尤其在保险公司没有提前预收24年开门红保费的情况下，预计降低存款利率将成为客户购买保险开门红产品的重要催化。 开门红聚焦客户储蓄需求，“产品+服务”打造财富管理差异化竞争优证势。岁末年初居民有较强烈的资产配置需求，当前保险公司把握客户低券风险偏好的储蓄需求，通过“产品+服务”打造财富管理的差异化竞争研优势。产品方面，主要上市险企24年开门红在主推定价利率3.0%的年究金/增额终身寿+万能的基础上，不少公司尝试定价利率不高于2.5%的报分红型年金/增额终身寿+万能的产品形态，在给予客户多样化选择的同告时也有利于保险公司长期降低负债成本。服务方面，得益于财富管理客 户的大额保险购买需求，部分保险公司精细化、定制化高净值客户的财富管理与传承服务，形成差异化的竞争优势。例如，12月中国太保发布“家传家族办公室”品牌，整合集团内外部资源，为客户提供“1位家办事务官、1位家办专员、N位内部家办专家及N个家办联盟生态圈资源”的专属服务保障。 供需同振推动24年开门红NBV超预期。需求侧得益于银行存款利率下降的影响预计客户的保险储蓄需求将有所提升；供给侧23年较早完 成全年业绩为24年预留了更多的开门红筹备时间，客户经营、队伍增 员与培训等准备较为充分，同时22年末受疫情放开影响基数较低，为供给侧提供有利条件。预计供需同振将带来24年开门红NBV超预期。 投资建议：居民旺盛的储蓄需求叠加保险公司充足的开门红准备下，预计2024年开门红NBV表现超预期，维持行业“增持”。建议增持开门 红增员、培训、获客等方面准备更为充分的中国人寿。 风险提示：监管更为严苛；产品难以满足客需；资本市场波动。 保险 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 多元化保险 人寿与健康保险 相关报告 保险《保险债权融资扩容，利好资本补充》 2023.12.16 保险《寿险蓄力开门红，财险稳量提质》 2023.12.16 保险《利好优化大类资产配置，二级权益配置空间打开》 2023.11.30 保险《人身险阶段性调整，财产险稳健增长》 2023.11.29 保险《客户储蓄需求持续旺盛，开门红万事俱备》 2023.11.27 需求类型 所属公司 产品名称 产品类型 投保年龄 缴费方式 保险期限 保障责任 鑫耀龙腾 两全保险 28天-72岁 趸交/3年/5年 8年/10年 生存金、身故金、满期金 中国人寿 鑫禧龙腾鑫耀鸿图 年金险年金险 60岁-75岁28天-72岁 趸交/3年/5年趸交/3年/5年/8年/10年 8年/10年 15年 年金、满期金、身故金 特别生存金、年金、满期金、身故金 御享财富3.0 年金险 28天-75岁 3年/5年 8年 生存金、满期生存金、身故金 金越尊享23 增额终身寿 28天-75岁 趸交/3年/5年/10年/15 年/20年 终身 身故金 御享金尊 增额终身寿 28天-75岁 3年/5年 终身 身故金 中国平安 御享金尊分红 分红险 28天-75岁 3年/5年 终身 身故金 盛世逸生（2024） 分红险 28天-60岁 3年/5年/8年/10年/12 年/15年/20年 终身 身故金、全残金 尊享金生（庆典版） 年金险 28天-60岁 3年/5年/8年 25年/至65 岁 生存金、特别生存金、满期金、 身故金 盈满金生（尊 享版3.0） 增额终身寿 28天-75岁 趸交/3/5/10年交 终身 身故金、意外全残金、 长相伴（盛世 版）2.0 增额终身寿 30天-70岁 趸/3/5/10/20年交 终身 身故/全残金 财富管理 中国太保 长相伴（精英版2.0） 增额终身寿 男：5天-73岁女：5天-75岁 趸交/3/5年 终身 身故金 鑫福年年（分红型） 分红险 5天-55岁 10/15/20年交 终身 祝福金、养老年金、身故金 鑫满溢 增额终身寿 30天-75岁 趸交/3/5/8/10年交 终身 身故/全残金 新华保险 荣耀鑫享（庆典版） 增额终身寿 30天-70岁 3/5/10年交 终身 身故/全残金 稳利多 两全险 30天-70岁 趸交 6/8年 满期金、身故金 国强一号 增额终身寿 28天-75岁 趸/3/5/10/20年交 终身 身故/全残金 国富一号 年金险 男：28天-78岁女：28天-80岁 趸/3/5年交 8年 生存金、满期金、身故金 中国太平 鸿赢金生（分红型） 分红险 男：28天-66岁女：28天-70岁 趸交/3/5/10/20年交 终身 身故金 素质教育金、教育深造金、成家 传世四号 年金险 28天-17岁 趸交/3/6/12年交 至30/100岁 立业金、品质生活金、品质养老 金、身故金 传世盈佳终身寿险(分红型) 分红险 7天-70岁 趸/3/6/10/15/20年交 终身 身故/全残金 友邦保险 稳赢人生（投 资连结型） 投连险 7天-70岁 5年交 终身 身故金 充裕人生（荣耀版） 年金险 7天-60岁 6/10年交 20/25年 身故金、公共交通工具意外全残 金、年金、满期金 重疾金、身故金、重大疾病豁免 健康保障 中国人寿 康宁相伴 重疾险 28天-60岁 趸交/3/10/18年交 终身 保险费（可选）：轻疾金、特疾 金、少儿特疾金 行业事件快评 表1：上市险企23年12月主推产品