全球流动性观察系列12月第4期：高风险偏好资金趋于保守

报告《全球流动性观察系列12月第4期》关注了当前市场的流动性状况和交易行为。主要内容如下：

宏观流动性

1. 十年期美债利率：近期呈边际稳定态势。美国经济数据持续不及预期，尤其是第三季度GDP和PCE数据，使得市场对美联储的降息预期提升，预计2024年3月开始降息，并全年降低利率6次。

2. 国内流动性：国债利率边际下降，SHIBOR3M利率保持稳定。央行通过公开市场操作净投放3060亿元，MLF净投放8000亿元，支持市场流动性。

市场微观交易结构

1. 市场交易热度：市场交易热度继续下降，A股日均成交额从7894亿元降至7049亿元，显示出市场活跃度减弱。

2. 行业表现：交通运输、电力设备及新能源、纺织服装、家电和基础化工行业的交易活跃度提升。

3. 资金流向：

   • 两融资金：趋于保守，净卖出116亿元。
   • 北上资金：净流出22亿元，但配置型资金转为净流入38亿元。
   • ETF：成为资金净流入的主要支撑，单周流入376亿元。

4. 风格配置：两融资金在成长、消费和周期板块减仓较多，北上资金在周期板块实现了净流入。

5. 资金需求：IPO发行规模小幅上升，定增规模下降，产业资本净减持。

外围市场

• 海外主要指数：多数上涨，VIX指数边际上升。
• 美/港股行情：房地产板块在美股领涨，恒生地产建筑业在港股表现最佳。

风险提示

• 数据可能存在测度误差。
• 海外货币政策收紧超预期的风险。
• 地缘政治不确定性。

此报告通过分析市场流动性、交易结构、资金流向和外围市场表现，提供了对当前市场状况的全面视角，并指出了潜在的风险因素。