油脂油料周报：临近元旦假期，油粕市场或均将收敛涨跌幅、平静以待

2023年12月第4周 临近元旦假期，油粕市场或均将收敛涨跌幅、平静以待 【油脂油料周报】 豆粕 供给：巴西大豆播种临近尾声，更多的机构调低其产量预期：西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至12月16日，巴西2023/24年度大豆种植进度为94.6%，继续落后于去年同期的96.7%。最新，巴西植物油行业协会（ABIOVE）将2023/24年度巴西大豆产量调低到1.603亿吨，不过仍比上年提高1%。之前，巴西国家商品供应公司、美国农业部及其他咨询机构也均调低了其产量预期。 阿根廷政府在月度作物报告中称，阿根廷2023/24年度大豆种植面积预估为1670万公顷，较11月的预估高出10万公顷。另外，近期的降雨促进该国大豆种植。 美豆销售不及预期：美国农业部出口销售周报显示，截至12月14日当周，美国大豆净销量为213万吨（当前年度199万吨，下一年度14.4万吨），高于一周前的105万吨，其中对中国以及未知目的地的销量占到四分之三。但本年度迄今美国大豆销售总量为3536万吨，同比降低16.5%。另外，中国海关数据显示11月份巴西取代美国成为中国头号大豆供应国。不过，今年巴拿马运河以及密西西比河干旱导致物流受阻，令美国对华大豆出口受到一些阻碍。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557517投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 国内油厂近月进口大豆买船难题仍存，警惕12月及1月到港不及预期。 需求：国内养殖产业利润不佳及猪瘟影响导致豆粕需求仍偏低迷。 库存：截止2023年12月17日，油厂豆粕库存为78.31万吨。 总结：南美天气炒作仍在，美豆出口不及预期，国内豆粕市场平淡。 策略观点 CBOT豆价回落松动国内豆粕成本端支撑。不过，近期国内进口大豆到港量面临不及预期风险，或成为新的炒点。临近元旦，豆粕需求或有小幅回暖，因此预计本周下探空间或有限，然供大于需的基本面也限制其上行空间。 风险提示 关注南美产量、进口大豆成本、美豆出口因素、国内供需面。 棕榈油 供给：马来西亚已进入减产周期，其棕榈油产量继续下滑。南马来西亚棕榈油公会称，12月1-20日南马来西亚棕榈油产量环比减少9.5%。 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船与此同时，马来西亚棕榈油出口继续放慢：船运调查机构的数据显示，12月1-20日期间棕榈油出口量环比减少2%-8%。作为对比，12月1-15日马来西亚棕榈油出口量环比降低3.9%-13.6%不等。 运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。头号棕榈油生产国印尼的棕榈油协会（GAPKI）发布数据显示，2023年10月份棕榈油产量为495万吨，环比提高9%，但是同比降低0.9%。今年头10个月的棕榈油产量为4580万吨，比去年同期提高10.0%。就出口而言，10月份印尼棕榈油出口量为300万吨，环比提高11%，但是比去年同期减少31.0%。今年头10个月的出口量为2760万吨，同比提高1.2%。 此外，厄尔尼诺天气可能影响到马来西亚和印尼的棕榈油生产。该天气通常会导致东南亚主要棕榈油生产国的天气干旱，对6到18个月后的棕榈油生产造成影响。 需求：冬季期间，中国、印度等主要买家倾向于减少棕榈油采购，因为棕榈油容易在低温天气下凝固。此外印度精炼厂此前几个月订购大量植物油，国内库存高于去年同期，也可能导致后续采购放慢。 欧盟采购棕油的步伐明显放缓：欧盟委员会的数据显示，截至12月17日，2023/24年度（7月至6月）迄今欧盟从印尼进口509,826吨棕榈油，比去年同期的686,656吨减少25.8%，在欧盟进口总量的份额也从去年同期的37.3%降至32.2%。不过印尼仍然是欧盟的头号棕榈油供应国。第二大供应国是马来西亚，本年度迄今欧盟从马来西亚进口374,178吨棕榈油，低于去年同期的378,448吨；进口份额从去年同期的20.6%提高23.7%。 此外，巴西政府宣布将在2024年3月份将生物柴油掺混率提高到14%，高于当前的12%，这意味着更多大豆和豆油将用于生产生物柴油，对豆油价格构成支持，从而对棕油也形成比价支撑。 库存：截止2023年12月22日，棕榈油港口库存为102.6万吨，环比增加1.8万吨。从季节性来看，棕榈油港口库存位于历史较高水平。 总结：棕油产量下滑、天气炒作或随时被触发。其食用需求平淡而工业需求仍乐观。 策略观点 短期内，棕榈油产量下滑，加之天气炒作，供应面临收紧及预期收紧。另外，虽然食用需求趋向转弱然工业需求仍乐观。预计短期内或仍难有明显趋势性行情。 风险提示 印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 豆二数据监测图库 数据来源：Wind资讯 油脂数据监测图库 数据来源：Wind资讯 生猪数据监测图库 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系