有色金属行业专题：锗-重要卫星金属之一，我国星链计划有望为锗带来较大需求增量

报告主要围绕“锗”这一金属的性质、供应、需求以及投资机会进行了深入探讨。以下是根据报告内容的总结：

锗的性质与应用

• 性质与用途：锗是化学元素周期表中IVa族的稀有元素，具有独特的光、电性能，广泛应用于信息通讯、生物科学、现代航空、新能源等领域，如聚酯催化剂、光纤通讯、高频电子器件、太阳能光伏电池、红外光学、航空航天测控、核物理探测和生物医学等。
• 价格走势：自2022年3月以来，锗价格经历了先跌后升的过程，至2023年底初期维持在约10,000元/千克的较高水平。

锗的供应与储量

• 供应格局：锗的供应主要依赖于其作为伴生元素在其他矿藏中的提取，尤其是闪锌矿、硫砷铜矿、银铅矿、铁矿和煤矿。全球锗储量主要集中在美国和中国，其中中国在全球锗产量中占据主导地位。
• 产量趋势：中国自2008年以来一直是世界上锗产量最大的国家，其产量占全球总产量的比例在56.6%至72.73%之间波动。预计随着环保限制因素的影响，未来全球常规锗供应将达到峰值170吨，并将由二次供应（回收）补充。

锗的需求增长

• 太阳能领域：预计全球锗需求在太阳能电池领域的增长最为显著，特别是通过多结砷化镓锗电池的应用。中国星链计划（GW和G60）规划发射大量卫星，预计将大幅增加对太阳能用锗的需求。
• 红外领域：随着军队信息化建设和新能源汽车的发展，红外领域对锗的需求预计将持续增长。
• 光纤领域：5G技术的推广将促进光纤用锗的需求增长。

投资建议

• 重点关注企业：报告特别推荐关注云南锗业，该企业拥有完整的锗产业链和丰富的锗矿资源。云南锗业在2022年的营收中，锗产品的收入占比高达81.18%，2023年上半年的营收中，这一比例进一步提升至87.92%。同时，还建议关注驰宏锌锗、中金岭南、罗平锌电等公司。

风险提示

• 需求不确定性：我国卫星发射需求可能低于预期，影响锗需求。
• 库存风险：锗库存的意外增加可能对市场造成压力。
• 二次供应风险：锗的二次供应若超出预期，可能影响市场平衡。

报告整体认为，锗作为一种具有广泛应用前景的金属，在全球供应链中扮演着重要角色，尤其在新兴科技领域展现出巨大潜力。投资建议聚焦于拥有丰富锗资源的企业，但同时也提醒投资者注意相关风险。