根据提供的研究报告，关于有色金属行业中的锗这一部分的主要内容可以总结如下：
锗的概述
- 定义与特性：锗是一种稀有的半导体金属，具有独特的光学特性、半导体特性和化工特性。它对红外线具有很好的透过性，并且在光纤制造中具有高透性和高折射率。
- 应用领域：锗在太阳能电池、电子器件、石油化工催化剂、以及医疗保健用品中有广泛应用。
全球锗资源与供给
- 全球分布：全球锗资源主要分布在亚洲、欧洲和北美的几个国家，其中中国和美国的锗资源储量最大。
- 供给限制：全球锗产量增长缓慢，预计2023-2025年维持在140吨左右。中国作为全球最大的锗生产国，占全球总产量的68%以上。
- 开采集中：中国锗资源开发集中，未来锗开采转向低增速。美国的锗矿多为锌铅伴生矿，产量受铅锌矿减产影响。
锗需求分析
- 红外锗需求：随着军事和民用红外设备市场的增长，红外锗需求旺盛，尤其是在军用红外领域。
- 光纤锗需求：光纤锗市场稳定，受到通信基础设施建设、数据中心建设、工业互联网和车联网的推动。
- 光伏级锗：光伏级锗需求稳步增长，主要应用于聚光电池和硅锗薄膜电池。
- 供需预测：预计到2025年，全球锗需求将达到184.69吨，年复合增长率约为5.05%。
行业建议与风险提示
- 行业配置：建议关注锗资源丰富、具有竞争优势的公司，如云南锗业、驰宏锌锗、罗平锌电、盛屯矿业。
- 风险因素：行业下游需求、宏观经济表现和政策变动可能影响锗行业的发展。
结论
锗作为稀有半导体金属，具有广泛的应用前景和稳定的市场需求。虽然全球锗产量增长有限，但其在多个高科技领域的需求持续增长，特别是红外和光纤应用。投资建议重点关注锗资源开发和加工能力强的企业，同时也需关注宏观经济环境和政策变动带来的潜在风险。
