CTA周报：CTA趋势快速回撤

基金市场回顾： 截止2023年12月15日当周，本周权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为-0.97%、0.31%、-1.26%；私募基金市场方面，债券与相对价值策略录得正收益；CTA策略指数部分，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为-1.68%、0.19%与-0.99%。 私募管理人权益市场风格方面，本周所有风格管理人均跑赢市场，其中成长风格近期表现最佳，超额收益率为1.36%。稳定风格拥挤度有所下降，其余风格抬升。 基金策略评价  国投安信期货 策略评分方面，大类策略中股票策略走强，债券与CTA策略走弱；子策略中指增、主观与量化多头风险收益水平均有所降低，CTA趋势显著回落，相对价值中套利与市场中性变化较小，择时对冲显著降低。从评分来看本周CTA中套利策略回升，综合拥挤度水平推荐量化套利策略。 金融工程组 王锴 期货投资咨询号Z0016943 策略拥挤方面，大类策略中CTA下降，债券与股票上升；子策略中CTA主观趋势持平，套利降幅明显，股票部分指数增强出现显著提升，量化多头回落，市场中性策略小幅上升。 张婧婕期货从业资格号F03116832gtaxinstitute@essence.com.cn CTA与Barra因子 CTA因子：本周动量截面因子走强，净值上涨1.15%，时序因子走弱，下跌1.61%。从收益风险水平来看，近一月截面因子表现较优，价值因子表现较差。根据当前因子评分与拥挤度变化综合建议偏度与期限结构因子。 因子产品走势跟踪：本周各类因子均有不同程度的分化，其中动量时序与截面因子分化有所缓和，期限结构加剧。 Barra因子：本周杠杆因子反转，超额收益率为0.38%，估值、动量与ALPHA连续两周表现较差；综合各类因子历史表现本周偏好稳定与消费风格。 配置建议：  CTA类FOF组合：本周涨跌幅为0.01%，对比基准管理期货指数本周超额收益率为0.95%，累计超额收益率为5.15%，持仓有变动，加入偏度，移出波动率因子，目前持仓价值、期限结构与偏度因子。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为0.19%，对比基准本周超额收益率为0.64，累计超额收益率为10.05%。组合持仓无变动，目前持仓8支债券型基金，12支股票类基金。 【私募市场策略相关系数矩阵】