航运专题报告：红海事件发酵，集装箱船舶绕行被侧面验证

研究院 核心观点 研究员 ■市场分析 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 目前亚洲至北欧港口有两条传统航线，分别是经过苏伊士运河以及经过好望角到达北欧港口，鉴于经济性，市场更多选择经过苏伊士运河航线到达欧洲。若红海危机持续发酵，大部分集装箱船舶或将选择绕行好望角而非通过苏伊士运河到达北欧，将会从两个角度对目前上市的集运欧线指数期货价格形成支撑。一方面，绕行好望角到达北欧港口较最经济线路运距增加30%，从成本端对运价形成较强支撑；另一方面，绕行好望角将使船舶在海上单程运营时间增加接近10天，极端情况下有效运力或降低25%-30%。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 集装箱船舶绕行被侧面验证，红海以及亚丁湾是最经济亚欧线路的关键节点。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 亚丁湾：到达亚丁湾集装箱船舶数量降幅明显。总量层面，红海事件发生后，到达亚丁湾的船舶数量大幅下降，数量由12月14日的87艘（7日平均）大幅下降至12月22日的62.6艘，降幅接近30%；从修正吨角度，数量从12月14日的约5.55百万GT下降至12月22日的2.88百万GT，降幅接近50%。载重吨层面，原油油轮数量从12月月初的1.5百万DWT下降至12月22日的1.26百万DWT；成品油油轮数量从12月初的0.8百万DWT降到最新的0.57百万DWT左右；干散货船舶到达量从12月初的1.9百万DWT降到12月22日的1.6百万DWT左右；集装箱船舶降幅最大，从12月1号的约17万TEU下行至12月22日的3.354万左右，降幅超过80%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 苏伊士运河：红海事件的发酵对于集装箱船舶的通过量影响最大。分船型，船舶数量角度，干散货以及油轮船舶影响相对较小，12月20日经过干散货船舶24.58艘，经过油轮船15.3艘，波动相对较小。集装箱船舶12月20日经过10.86艘（12月初通过约17艘），较月初下降接近40%。分船型，载重吨角度，干散货以及油轮船舶影响相对较小，12月20日经过干散货船舶1.83百万DWT，经过油轮船1.87百万DWT，波动相对较小。集装箱船舶12月20日经过12.2万TEU（12月初通过约19万TEU），较月初下降接近37%。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1红海以及亚丁湾是最经济亚欧线路的关键节点.............................................................................................................................3巴拿马运河干旱导致绕行增加亚洲-美东航线成本........................................................................................................................4红海危机若导致绕行增加亚洲-北欧航线成本及降低运力............................................................................................................6船舶绕行或被验证：到达亚丁湾以及经苏伊士运河集装箱船舶降幅明显.................................................................................8亚丁湾：到达亚丁湾集装箱船舶数量降幅明显(本节数据均为7日平均)..........................................................................8苏伊士运河：红海事件的发酵对于集装箱船舶的通过量影响最大。...............................................................................10 图表 图1：亚丁湾以及红海位置........................................................................................................................................................3图2：经巴拿马运河到美东航线传统线路................................................................................................................................4图3：经巴拿马运河到美东航线线路（绕行苏伊士运河）....................................................................................................5图4：经巴拿马运河到美东航线线路（绕行好望角）............................................................................................................5图5：上海-北欧（传统航线-经苏伊士运河）........................................................................................................................6图6：上海-北欧（绕行好望角）..............................................................................................................................................7图7：到达亚丁湾船舶丨单位：艘............................................................................................................................................9图8：到达亚丁湾船舶丨单位：百万GT..................................................................................................................................9图9：到达亚丁湾船舶-原油油轮丨单位：艘..........................................................................................................................9图10：到达亚丁湾船舶-原油油轮丨单位：百万DWT.........................................................................................................9图11：到达亚丁湾船舶-成品油油轮丨单位：艘..................................................................................................................9图12：到达亚丁湾船舶-成品油油轮丨单位：百万DWT.....................................................................................................9图13：到达亚丁湾船舶-干散货船舶丨单位：艘................................................................................................................10图14：到达亚丁湾船舶-干散货船舶丨单位：百万DWT...................................................................................................10图15：到达亚丁湾船舶-集装箱船舶丨单位：艘................................................................................................................10图16：到达亚丁湾船舶-集装箱船舶丨单位：TEU.............................................................................................................10图17：经过苏伊士运河船舶丨单位：艘..............................................................................................................................11图18：经过苏伊士运河船舶丨单位：百万DWT................................................................................................................11图19：经过苏伊士运河船舶-干散货丨单位：艘................................................................................................................11图20：经过苏伊士运河船舶-干散货丨单位：百万DWT...................................................................................................11图21：经过苏伊士运河船舶-油轮丨单位：艘....................................................................................................................12图22：经过苏伊士运河船舶-油轮丨单位：百万DWT.......