建筑材料行业周观点：水泥需求走弱，增发国债第二批项目清单下

强于大市(维持) ——建筑材料行业周观点(12.18-12.24) （1）水泥，上周全国水泥价格小幅下跌，下跌幅度有所收窄，供给端，北方十五省区全部处于采暖错峰生产阶段，大部分省区停容率在80%以上；需求端，水泥磨机开工负荷明显下降，较上周下降7.24pct,降幅有所扩大，展望后市，在需求端整体走弱，供给端相对稳定趋势下，水泥涨价可能性较小，预计将继续保持震荡状态；（2）浮法玻璃，上周国内玻璃需求表现一般，北方局部区域出货受阻，南方受年底赶工支撑，相对较好。展望后市，随着北方需求季节性走弱，南下货量预期增加，对市场有一定冲击，同时厂家出货意愿较强，整体价格市场预计以偏弱运行为主；（3）消费建材：当前地产行业修复进程缓慢，对需求端形成压制，增发国债项目清单陆续下达，或对明年一季度投资端形成一定支撑，当前建材板块估值已处历史低位，建议积极关注。 寒去春必至，厚雪蕴新芽水泥价格承压回落，玻璃原料价格回涨渠道转型效果渐显，龙头企业业绩回升 投资要点： 上周行情回顾：2023年12月22日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌2.3%至4567.67点，沪深300指数下跌0.13%至3337.23点，板块表现弱于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌24.28%，沪深300指数下跌13.8%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年12月22日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为327.08元/吨，较上周下降0.05%，同比下降17.04%。分地区来看，除华东地区有所下跌外，各地区水泥价格基本与上周持平。（2）开工负荷：2023年12月21日当周，全国水泥开工负荷为30.91%，较上周下降7.24pct，同比上涨0.64pct。 玻璃：（1）浮法玻璃价格：2023年12月22日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2014.34元/吨，与上周相比下降0.53%，同比上涨24.13%。（2）纯碱价格：2023年12月22日当周，纯碱(轻质纯碱)价格为2852.5元/吨，与上周相比下降0.98%，同比上涨5.39%。 玻纤：2023年12月22日当周，OC中国、内江华原、长海股份缠绕直接纱2400tex玻纤价格分别为3550元/吨(+0.00%）、3150元/吨(+0.00%）、3100元/吨(-1.59%）；OC中国、内江华原、邢台金牛SMC合股纱2400tex玻纤价格分别为4250元/吨(+3.66%）、3800元/吨(+0.00%）、3650元/吨(+0.00%）；OC中国电子纱（G75）玻纤价格为7550元/吨(-4.43%）。 消费建材：2023年12月22日当周，Brent原油期货价格为79.07美元/桶，较上周上涨3.29%，同比下降5.78%；WTI原油期货价格为73.56美元/桶， 较上周上涨2.98%，同比下降7.54%；沥青期货价格为3655.0元/吨，较上周上涨1.53%，同比上涨0.63%；PVC期货价格为5910元/吨，较上周上涨0.66%，同比下降6.21%；HDPE期货价格为8600元/吨，与上周持平， 同比下降17.31%；PP-R期货价格为8950元/吨，与上周持平，同比上涨3.47%；钛白粉价格为16100元/吨，与上周持平，同比上涨7.55%。 重点公告、新闻：西部建设定增获深交所审核通过；贵州发布24年错峰停产计划；增发国债第二批项目清单下达等。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动、数据统计偏差等。 正文目录 1市场回顾...........................................................................................................................5 1.1上周建筑材料板块下跌2.3%...............................................................................51.2上周建材行业各细分领域涨跌情况....................................................................51.3上周个股周度涨跌幅............................................................................................5 2水泥行业数据跟踪...........................................................................................................6 2.1价格：水泥与熟料价格走势................................................................................62.2供给：水泥产量与开工负荷率情况....................................................................9 3玻璃行业数据跟踪.........................................................................................................10 3.1价格：浮法玻璃价格走势..................................................................................103.2成本：纯碱与燃料价格走势..............................................................................103.2.1原材料价格走势.......................................................................................103.2.2燃料价格走势...........................................................................................113.3利润：毛利走势..................................................................................................113.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况......................................12 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）...........................................................5图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）...........................................................5图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况..................................................................5图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股..........................................................6图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股......................................................................6图表6：申万建材行业各板块重点个股情况..................................................................6图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况..........................6图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度......................................................7图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度......................................................7图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................7图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................7图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................7图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................7图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................8图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度....................................................8图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）..............................8图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度................................................................8图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)............................8图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度...........................................................8图表20：全国水泥煤炭价格差（元/吨）.......................................................................8图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨).........................................................9图表22：水泥开工负荷（%）.........................................................................................9图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化...........................................................10 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化...............................................................10图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）........................................................10图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）..............................