食品饮料行业12月周报：保健品行业新周期，供需有何新变化？

行业分析概览

供给端线上化与电商渠道加速发展

• 线上渠道崛起：随着电商渠道的快速发展和消费者消费习惯的转变，保健品的线上销售占比显著提升，从2018年的30%增长至2023年的56%，已超越线下渠道成为主导市场。
• 电商品牌表现亮眼：Swisse等电商品牌市场份额增长迅速，从2018年的3.3%提升至2023年的5.4%，展现强劲的增长势头。

需求端稳步增长与多元化发展

• 老龄化趋势：我国65岁以上人口比例持续增长，老龄化趋势明显，推动保健需求韧性增强。
• 年轻化与地域下沉：健康意识提升和消费年轻化趋势显著，尤其在16-25岁的年轻人群中，健康消费增速最快。同时，低线级城市消费者成为高潜力用户，保健消费地域下沉加速。
• 需求多样性：消费者需求从缓解症状转向预防问题，包括提高免疫力、调理肠胃、护眼、护肝等细分需求增长，促进相关产品市场的发展。

市场前景与投资建议

• 市场扩容：预计2023年中国膳食营养补充剂（VDS）市场规模将达到2253.41亿元，CAGR为6.19%。
• 电商渠道优势：线上渠道占比持续提升，电商龙头如H&H控股、VDS龙头汤臣倍健以及保健品代工企业仙乐健康，具有较高的投资价值。
• 风险提示：食品安全风险、竞争加剧风险和成本波动风险需重点关注。

结论

中国保健品市场在供给端线上化加速、需求端稳步增长和多元化发展的驱动下，展现出强大的增长潜力。随着老龄化趋势和消费者健康意识的提升，市场持续扩容，电商渠道成为主要驱动力之一。未来，行业龙头和电商企业将享有更高的投资价值，但同时也面临食品安全、竞争加剧和成本波动等潜在风险。