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商贸零售行业：11月社零在同期低基数下高增，可选消费表现更佳

商贸零售 2023-12-20 刘田田,魏宇萌,刘雪晴东兴证券绿毛水怪

根据报告，2023年11月社会消费品零售总额同比增长10.1%，在去年同期受疫情影响低基数的背景下实现高增，但略低于12.5%的市场预期。增速环比10月份上升2.5pct.，已实现连续4个月增速提升。与2021年11月相比，社零总额增长3.56%，两年复合增速约为1.5%，整体仍在复苏通道。1-11月社零累计同比增长7.2%。餐饮表现远好于商品零售，可选消费品相对表现更佳。线下渠道持续复苏，增长表现好于线上渠道。投资建议关注景气度仍然较高，增长确定性较强的行业，以及行业内主打高性价比消费、承接消费结构变化而受益的标的。

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商贸零售行业：11月社零在同期低基数下高增，可选消费表现更佳

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