2023年三季度券商资管季度报告：新增备案规模结构化调整，深耕机构客户端布局

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/202023年12月20日证券研究报告|券商资管季报新增备案规模结构化调整，深耕机构客户端布局2023年三季度券商资管季度报告分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com研究助理：廖璐邮箱：liaolu@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《新增备案规模回暖，机构延续特色化布局—2023年二季度券商资管季度报告》2023-09-122、《券商私募规模压缩，特色化布局逐步明晰—2023年一季度券商资管季度报告》2023-06-28投资要点本文所指“券商资管规模”统计包含证券公司及其两类子公司合规管理的三类产品：券商私募资管（单一资管计划、集合资管计划、私募子公司私募基金），持牌券商资管发行的公募基金，企业资产证券化产品（以下简称“ABS”）。年内第2家券商资管公募基金业务资格获批，券商资管子公司持续扩容：2023年11月，兴业证券的全资子公司兴证资管公募基金管理业务资格获批，成为了年内第2家获批公募基金管理业务资格的券商资管机构。2023年11-12月，行业新增2家券商资管子公司获批设立，券商资管子公司数量扩容至30家。三季度新增纳入“基金管理公司私募子公司”口径，券商私募资管新设规模周期性抬升：2023年三季度，中基协在私募资管中新增纳入“基金管理公司私募子公司”管理产品口径，目前该类机构管理合伙型产品124.90亿元。证券期货经营机构私募资管业务新增设立备案规模1629.28亿元，环比+10.39%，其中，证券公司及其子公司新增设立规模934.97亿元，新增设立规模环比+5.30%。券商私募资管存量规模压缩但降幅收窄，衍生品类产品持续增长：根据中基协数据统计，截至2023年三季度末，证券期货经营机构私募资管存量规模为12.98万亿元，环比-1.71%，其中，证券公司及其子公司存量规模为6.12万亿元，行业占比小幅下降至47.13%，存量规模环比-2.17%，证券公司及其子公司管理的期货和金融衍生品类产品存量规模为365.82亿元，环比+1.31%。持牌券商资管公募管理规模有所下降，债基、同业存单基金带动新发规模大幅增加：根据Wind数据披露的11家持牌券商资管的公募基金资产净值数据，截至2023年三季度末，11家券商资管机构合计管理基金资产净值为6731.78亿元，环比-3.39%，新发债基、同业存单基金认购情况较好带动机构新发规模增长。产品规模结构化调整，券商资管深耕机构客户布局：根据中基协统计，证券公司及其资管子公司新设产品备案规模中，权益类、混合类产品备案规模大幅增长，同时企业ABS存量规模小幅增加，体现券商资管结构化布局，从出资人结构看出，券商资管主要出资人还是以银行为主的金融机构，券商不断深化和金融机构、企业端合作，夯实规模化盈利基础。风险提示：本文仅对公开披露数据进行统计分析，因部分数据保留两位小数，可能存在各项产品规模加总数与总规模数有小幅出入，报告中所提标的仅用于数据跟踪，不作为投资意见。 券商资管季报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/20内容目录1.券商及资管市场要闻..................................................................................................................................................................41.1.兴证资管公募基金管理资格获批，仍有4家券商资管子公司审批中.......................................................................41.2.国信证券、华福证券资管子公司获批，行业数量扩容至30家.................................................................................41.3.5家保险资管获批试点开展ABS及REITs业务...........................................................................................................41.4.证监会发布《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定（征求意见稿）》.........................................42.2023年三季度券商资管简况.....................................................................................................................................................52.1.券商私募资管：存量规模压缩但降幅收窄，产品规模分布结构化调整...................................................................62.1.1.私募资管行业：新设规模周期性抬升，存量规模降幅收窄至2%以内..........................................................62.1.2.证券公司及其资管子公司：管理规模中位数降至200亿元以下，期货和衍生品类规模持续增长............72.1.3.证券公司私募子公司：私募基金存量规模有所增长，中位数规模增至24亿元.........................................112.2.持牌券商公募产品：公募管理规模环比小幅减少，债基、同业存单基金带动新发规模大幅增加.....................122.3.ABS：新增备案规模和证券公司存量规模双双抬升...................................................................................................133.上市券商2023年半年度报告披露的资管业务情况.............................................................................................................153.1.收入情况：上市券商的资管收入两极分化明显，增收券商主要有三大突出表现.................................................153.2.公募化布局：三重推动下券商公募化布局趋于完善，参股基金公司带来盈利贡献明显.....................................174.券商资管的私募资管产品投资者出资情况............................................................................................................................185.2023年三季度券商私募资管数据点评...................................................................................................................................185.1.新设产品结构化调整，权益类、混合类产品备案规模大幅增长.............................................................................185.2.存量规模持续压缩，丰富产品线布局有利于机构高质量发展.................................................................................195.3.出资人结构小幅变化，券商资管深耕机构端客户布局.............................................................................................196.风险提示....................................................................................................................................................................................19图表目录图1：2023Q2-2023Q3本文统计“券商资管规模”变化（亿元）......................................................................................6图2：2022Q1-2023Q3证券期货经营机构私募资管新增备案设立规模（亿元）........................................................7图3：2022Q1-2023Q3证券期货经营机构私募资管存量规模（亿元）........................................................................7图4：2022Q1-2023Q3证券公司及其资管子公司产品存量规模（亿元）....................................................................8图5：2022Q1-2023Q3证券公司及其资管子公司各投资类型产品存量规模（亿元）................................................8图6：2022年6月-2023年9月末证券公司及其资管子公司中位数规模变化（亿元）............................................8图7：截至2023年三季度末证券公司及其资管子公司私募资管业务规模分布情况（家）........................................8图8：2022Q1-2023Q3证券公司及其资管子公司产品备案通过设立规模（亿元）....................................................9图9：2022Q1-2023Q3证券公司及其资管子公司各投资类型产品备案通过设立规模（亿元）................................9图10：2022Q1-2023Q3证券公司私募资管月均规模TOP20总计规模（亿元）及环比变动（%）.....................10图11：2022Q1-2023Q3证券公司私募资管月均规模集中度变化（%）....................................................................10图12：2022Q1-2023Q3证券公司私募子公司各类型私募基金存量规模（亿元）...................................................12图13：2023年三季度末证券公司私募子公司私募基金规模分布情况（家）.....................