氯碱期货周报：V：现实压力未进一步累积，盘面走强 SH：周内窄幅震荡，驱动暂看不足

V： 现 实 压 力 未 进 一 步 累 积 ， 盘 面 走 强S H： 周 内 窄 幅 震 荡 ， 驱 动 暂 看 不 足 作者：金果实从业资格：F3083706联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 目录 碱端氯端0102 1.1烧碱期现 烧碱盘面向下驱动不足止跌反弹，但现货端延续跌势，基差走负。 5-9先正套后反套。 1.2烧碱产业链 烧碱原料及利润 单吨烧碱耗原盐1.6吨，用电量约2400度。电力成本占烧碱生产成本4-5成。 原盐价格变动幅度有限，对烧碱成本影响小。截至12月7日西北原盐出厂价在185元/吨。 估算烧碱生产成本在1990元/吨左右，生产利润约540元/吨。持续高利润引发市场打压烧碱估值的情况。 烧碱供应及库存 1-11月我国烧碱产量3560.08万吨，同比2022年当期的3514.28万吨增长约1.3%。 开工：截至12月14日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能平均利用率为84.2%，较上期减少1.7个百分点。 库存：截至12月14日，全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存38.49万吨（湿吨），环比+2.07%，同比29.82%。 烧碱下游：氧化铝价格高位反复、开工小幅回升 现货价格高位小幅探涨，氧化铝估算利润小幅下移，同比尚可。本周期氧化铝开工小幅回升，截至12月14日，氧化铝开工率小幅回升至76.56%。 据悉国内氧化铝企业受安全事故及环保等因素困扰，叠加矿石供应仍偏紧张，产能利用率成逐步下降趋势，随着临近年底例行检修增多，复产进度不及预期。 氧化铝下游：电解铝 印染、纸浆开工回落 1.3液氯及其下游 液氯 氯端下游：环氧丙烷、二氯甲烷 2.1PVC期现 主力逐步移仓、注册仓单持续新高 2.2 PVC原料及产业相关品 兰炭：生产利润环比持平、仍亏损，行业开工下降 电石 电石出厂贸易价格推涨，截止12月14日乌海地区主流出厂价格在2850元/吨。边际企业利润在-155元/吨，亏损缩窄。行业开工率在66.55%。 限电导致供应减少以及北方雨雪天气加强市场供需矛盾，物流周转困难。雨雪天气后的降温天气延缓物流缓解速度。下游出现区域性到货不均，且有加重之势。预计下周电石到货量持续紧张，供不应求明显。 11月我国PVC当月产量回落至191.87万吨。1-11月产量累计2087.91万吨，同比2022年增加66万吨。 截 至12月14日，PVC粉 整 体 开 工 负 荷 率79.54%，环比下降0.73个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率78.9%，乙烯法PVC粉开工负荷率81.44%。 利润：周度走弱，边际一体化降至盈亏线下方 据资讯商信息：北方下游开工继续走低，国内需求当前仅依靠南方刚需与冬储存在低价补库，整体需求淡季格局明显。 据贸易商数据，当前下游订单有回升，同比略高于22年当期。原料库存止降回升，产成品库存同比处于高位，下游整体偏弱。 房地产：30大中城市商品房成交面积降至近五年当期低位 10月房地产开发资金环比再度下降，同比近五年偏低 10累计同比数据变化有限，其中保交楼下竣工维持偏强 建材系相关 PVC生产企业库销 厂库 基 本 持 平，截 至12月14日，厂 库在32.71万吨，环比延续去库约0.06万吨，同比明显低于2022年同期。 当前PVC生产企业预售量回升至55.15万吨，结合上游厂家库存看上游环比压力有限。 PVC库存:社库厂库基本走平 2.4 PVC进出口 进出口：近两年出口给予支撑，印度需求韧性较强 外盘报价：亚洲市场价格下滑，印度跌至785美元/吨 PVC进出口及利润估算 截至12月14日，亚洲PVC市场价格弱势走低，CFR中国在760美元/吨，东南亚在770美元/吨，CFR印度价格在785美元/吨。估算出口利润回落至盈亏线边缘，出口窗口未打开。 近期外商压价动作明显，预计若无明显低价难有大量投机释放。 美国地产：住房购买力指数处低位，但整体经济显韧性 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ THANKS