苯乙烯周报：中短期关注逢高试空苯乙烯利润机会

苯乙烯周报2023年12月16日 姓名：李紫嫣从业资格号：F3083152交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：021-61625026公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场2号楼20层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 ➢上周EB2401合约价格重心环比抬升，于12月15日下午收在8124元/吨，周上涨27元/吨。12月15日华东地区苯乙烯现货价格为8175元/吨，周环比持平。 ➢苯乙烯基本面预期转弱。12月中下旬苯乙烯行业装置重启计划较多，主要有中海壳牌、浙江某企业的多套装置、兰州汇丰、湛江东兴、中化泉州等，虽也有安徽嘉玺计划检修，但总体来看12月中下旬苯乙烯行业装置重启带来的供应增量更多，预计中短期苯乙烯产量料呈增量格局。苯乙烯市场需求料逐渐下滑，主要在于EPS行业季节性需求淡季影响，其产量及对苯乙烯行业的需求量料逐渐回落。 ➢纯苯基本面后续料有好转。近期受部分纯苯装置重启影响，国内纯苯产量环比提升。12月中下旬上海赛科、中海壳牌和上海石化等纯苯装置计划重启，预计将使得国内纯苯产量有所提升。虽然纯苯供应端大概率将有增量，但需求受最大下游苯乙烯行业装置重启较多影响，对纯苯市场需求存在利多影响，料使得纯苯基本面较当前呈环比好转格局。 ➢综合来说，受前期苯乙烯装置检修较多基本面偏好、纯苯基本面偏弱影响，苯乙烯行业利润水平得到修复，苯乙烯-纯苯间价差呈扩大态势。后续由于苯乙烯及纯苯基本面预期存转变可能，在价差偏大的情况下，可关注逢高做空苯乙烯行业利润机会。 ➢风险提示：国际油价剧烈波动，苯乙烯及纯苯产业链装置计划外变动。 ➢上周EB2401合约价格重心环比抬升，于12月15日下午收在8124元/吨，周上涨27元/吨。12月15日华东地区苯乙烯现货价格为8175元/吨，周环比持平。 ➢截至12月15日，苯乙烯基差为51元/吨，此前12月8日基差为78元/吨，周基差环比走弱； ➢上周苯乙烯期货合约间价差有所扩大。 ➢截至2023年12月14日，中国苯乙烯工厂样本库存量13.71万吨，较上一周期减少0.86万吨，环比减少5.91%。中国苯乙烯工厂样本库存继续减少，趋势下行。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至2023年12月11日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：5.38万吨，较上期降0.72万吨，环比-11.80%。商品量库存在3.93万吨，较上期降0.37万吨，环比-8.60%。 EPS、PS行业开工率提升，ABS开工率维稳 ➢本周期(20231208-20231214），EPS产能利用率54.88%，环比+3.49%；PS产能利用率67.14%，环比+2.44%；ABS产能利用率74.4%，环比稳；UPR产能利用率32%，环比+4%；丁苯橡胶开工62.66%，环比-1.42%。 EPS、PS和ABS行业周度库存 ➢截至2023年12月14日中国EPS产量约8.28万吨；中国PS行业产量8.76万吨；中国ABS行业总产量为11万吨。 ➢截至2023年12月14日中国EPS样本企业库存约2.71万吨；国内ABS成品库存量18.8万吨；中国PS成品库存量7.03万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 10月苯乙烯进口量下降，出口量增多 ➢2023年10月，中国苯乙烯进口量在2.29万吨，环比-54.29%，同比-76.84%，进口均价1054.10美元/吨；1-10月累计进口量72.43万吨。 数据来源：海关总署，中泰期货整理➢2023年10月，中国苯乙烯出口量在2.66万吨，环比+0.71%，同比暂忽略（去年同期出口仅92.42吨），出口均价1085.61美元/吨；1-10月累计出口量32.69万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 ➢12月15日华东地区纯苯现货价格为6985元/吨，周上涨30元/吨；华南地区纯苯现货价格为6800元/吨，周环比持平。 ➢据隆众资讯统计，截至2023年12月11日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：3.95万吨，较上期库存2.75吨上升1.20万吨，环比增加43.64%； 较 去 年 同 期 库 存17.08万吨下降13.13万吨，同比下降76.87%。 ➢据海关统计，2023年10月我国纯苯当月进口量为325174.934吨，累计进口量为2766808.446吨，当月进口金额为32510.62万美元，当月进口均价为999.79美元/吨，进口量环比下跌2.33%，进口量同比上涨14.80%，累计进口量比去年同期上涨8.33%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：海关总署，中泰期货整理 ➢截至12月14日，上周石油苯产能利用率81.0%，较上周上升1.7%，周期内，上期重启装置继续贡献产量增量，无棣鑫岳重整等部分装置检修期延长；加氢苯产能利用率61.6%，较上周下降1.3%，山东汇能停车的一套恢复正常，唐山中润负荷31%、潍坊振兴、河南宇天和河北亿达停车。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至12月14日，苯乙烯产能利用率64.6%，环比降2.3%，本周期，卫星石化停车继续影响产量，另有浙石化一套装置非计划停车；苯酚产能利用率64.0%，较上周上升6.0%；己内酰胺产能利用率76.8%，周环比上升3.7%；苯胺产能利用率70.6%，周环比上升7.5%；己二酸产能利用率56.8%，周环比上升1.9%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112