公用事业|行业简评报告：11月用电量增长明显，2024年将优化电力中长期合同中分时段交易

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 邹序元 首席分析师 SAC执证编号：S0110520090002 zouxuyuan@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2655 董海军 分析师 SAC执证编号：S0110522090001 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  气象局发布寒潮蓝色预警，冬季用电高峰来临  可再生能源总装机占比接近50%，迎峰度冬供应能力稳步提升  光伏装机引领电力新增装机增长 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 11月用电量增长明显。根据国家能源局数据，11月份，全社会用电量7630亿千瓦时，同比增长11.6%。分产业看，第一产业用电量96亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5277亿千瓦时，同比增长9.8%；第三产业用电量1321亿千瓦时，同比增长20.9%。 ⚫ 优化电力中长期合同中分时段交易。近日，国家发改委、国家能源局发布《关于做好2024年电力中长期合同签订履约工作的通知》，文件指出，要优化电力中长期合同交易时段划分方式，可按需增加划分尖峰、深谷时段，并做好与当地分时电价的衔接；扩大分时段交易规模。同时要充分发挥分时价格机制引导作用，进一步优化完善电力中长期合同分时段价格的市场形成机制，合理形成峰谷价差，引导用户侧主动削峰填谷。 ⚫ 煤炭价格小幅上涨。本周动力煤价格小幅上涨，截止12月15日，秦皇岛Q5500动力煤价格961元/吨，周环比上涨2.13%，较年初下降20.12%。 ⚫ 光伏主产业链价格趋稳。本周硅料价格小幅调整，其中，N型料成交均价为6.80万元/吨，周环比下降0.15%；复投料成交均价6.23万元/吨，周环比下降0.64%。硅片方面，硅片价格继续下跌，M10单晶硅片（182 mm /150μm）成交均价2.08元/片，环比下降2.80%；N型单晶硅片（182 mm /130μm）成交均价2.28元/片，周环比下降0.87%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价3.26元/片，周环比下降1.81%。需求方面，进入12月以来，国内装机量有明显提升，年末抢装拉动需求有所起色。 ⚫ 11月份全社会用电量增长明显，近期强冷空气影响下，预计12月份用电量同/环比均将出现明显增长，用电高峰期利于交易电价的提升。《关于做好2024年电力中长期合同签订履约工作的通知》指出优化电力中长期合同中分时段交易，将利好火电等调节性电源。我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级。推荐标的，华能国际、中国核电、长江电力、华能水电等公司。 ⚫ 风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等。 -0.2-0.100.10.219-Dec1-Mar12-May23-Jul3-Oct14-Dec公用事业沪深300 [Table_Title] 11月用电量增长明显，2024年将优化电力中长期合同中分时段交易 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2023.12.18 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周观点........................................................................................................................................................................... 3 2 行情表现........................................................................................................................................................................... 4 2.1 市场表现................................................................................................................................................................ 4 2.2 行业表现................................................................................................................................................................ 4 2.3 公司表现................................................................................................................................................................ 7 2.4 数据跟踪................................................................................................................................................................ 8 3 行业新闻与公司动态..................................................................................................................................................... 10 3.1 行业新闻.............................................................................................................................................................. 10 3.2 上市公司动态 ...................................................................................................................................................... 11 4 风险提示......................................................................................................................................................................... 12 插图目录 图 1：本周市场涨跌幅 ................................................................................................................................................... 4 图 2：年初至今市场涨跌幅 ........................................................................................................................................... 4 图 3：公用事业上周涨跌幅排名第9 ............................................................................................................................ 4 图 4：公用事业上周成交额791亿元 ........................................................................................................................... 5 图 5：公用事业细分行业上周涨跌幅 ........................................................................................................................... 5 图 6：近一年公用事业走势图 ....................................................................................................................................... 6 图 7：近一年电力走势图 ............................................................................................................................................... 6 图 8：近1年电力PE走势图 ........................................................................................................................................ 7 图 9：近1年电力PB走势图 ........................................................................................................................................ 7 图 10：秦皇岛Q5500动力煤价格（元/吨） ............................................................................................................... 9 表格目录 表 1：上周电力涨幅前十个股 ....................................................................................................................................... 6 表 2：上周电力跌幅前十个股 ....................................................................................................................