房地产行业销售数据在2023年1-11月累计同比下降8.0%,其中商品住宅销售面积同比下降7.3%。11月单月销售面积和金额分别同比下降10.3%和8.6%,预计12月销售市场将继续低迷。新开工面积同比增长4.9%,竣工数据保持增长,全年竣工数据有望双位数增长。房地产开发投资额同比下降9.4%,到位资金累计同比下降13.4%,企业资金压力较大。一线城市政策优化落地有助于带动全国市场的企稳回暖,但居民购房信心尚未完全修复,政策带动的购买力明显不及预期。建议关注保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产等优质央国企和万科A、金地集团、新城控股、美的置业等财务稳健的民企和混合所有制企业。风险提示包括行业销售恢复不及预期、融资改善不及预期、房企资金风险进一步加大和政策放松不及预期。