利率债周度跟踪：下周利率债发行4258亿元

利率债周度跟踪20231216 下周利率债发行4258亿元2023年12月16日 利率债发行与到期 本周（12.11-12.15）利率债发行3503亿元，到期（含周末到期）1379 亿元，净融资2123亿元； 下周（12.18-12.22）已披露待发行4258亿元，到期（含周末到期）474 亿元，净融资3783亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 分析师谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 电话：18673120168 截至12月15日，一般债发行进度为97.2%，专项债发行进度为103.4%；国债净发行进度为90.3%（考虑万亿国债增发）；政金债发行进度为96.3%。 利率债发行跟踪 本周地方债发行312亿元，净融资额-16亿元，共计8只；规模加权发行期限为6.9年，3Y债券发行规模最高（共80.57亿元，占比31.59%）；发行利差处于[20bp,25bp）的数量占比最高（3只，占比37.5%）。 本周国债发行3191亿元，到期1051亿元；政金债发行0亿元，到期0亿 元。 下周发行计划 国债4只，共3970亿元；地方债10只，共288亿元。 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 邮箱：tanyiming@mszq.com 研究助理郎赫男 执业证书：S0100122090052 电话：15618988818 邮箱：langhenan@mszq.com 研究助理谢瑶 执业证书：S0100123070021 电话：13761602770 邮箱：xieyao@mszq.com 相关研究 1.可转债打新系列：诺泰转债：CDMO+多肽药研发领先企业-2023/12/14 2.城投随笔系列：贵安，安好-2023/12/14 3.利率专题：中央经济工作会议：历史与当下-2023/12/13 4.信用策略系列：信用策略框架完善之金融债利差-2023/12/13 5.利率债市场2024年度展望：2024，债市的几个关键词-2023/12/12 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1本周（12.11-12.15）利率债发行与到期情况3 1.2下周（12.18-12.22）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 4国债和政金债发行情况跟踪9 5利率债下周发行计划10 6下周经济日历11 7风险提示12 插图目录13 表格目录13 1利率债发行与到期日历 1.1本周（12.11-12.15）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计3503亿元，其中：地方债312亿元（新增一般债81亿元， 新增专项债116亿元，再融资一般债115亿元，再融资专项债0亿元）；国债（不 包含储蓄国债）3191亿元；政金债0亿元（国开债0亿元，进出口银行债0亿 元，农发行债0亿元）。 （2）到期（含周末到期）：合计1379亿元，其中：地方债328亿元；国债 （不包含储蓄国债）1051亿元；政金债0亿元。 （3）净融资：合计2123亿元，其中：地方债-16亿元；国债（不包含储蓄国债）2140亿元；政金债0亿元。 1.2下周（12.18-12.22）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计4258亿元，其中：地方债288亿元；国债（不包含储蓄国债）3970亿元；政金债0亿元。 （2）到期（含周末到期）：合计474亿元，其中：地方债74亿元；国债（不包含储蓄国债）400亿元；政金债0亿元。 （3）净融资：合计3783亿元，其中：地方债213亿元；国债（不包含储蓄国债）3570亿元；政金债0亿元。 单位：亿元 12.4-12.8 12.11-12.15 12.18-12.22 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 国债 合计 2033 401 1632 3191 1051 2140 3970 400 3570 合计 1286 355 932 312 328 -16 288 74 213 新增一般债 94 68 26 81 16 64 10 67 -57 地方债 再融资一般债 187 217 -29 115 0 115 57 0 57 新增专项债 631 70 561 116 26 91 155 7 148 再融资专项债 374 0 374 0 286 -286 65 0 65 合计 312 783 -471 0 0 0 0 0 0 国开 0 0 0 0 0 0 0 0 0 进出口 0 0 0 0 0 0 0 0 0 农发 312 783 -471 0 0 0 0 0 0 合计 3631 1539 2092 3503 1379 2123 4258 474 3783 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 政金债 资料来源：wind,民生证券研究院 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外），全周到期情况含当周末到期规模（含节假日）；下周发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至12月15日，国债发行规模共计106527.3亿元，到期68962.32亿元，净融资额为37564.97亿元，国债净发行进度为90.3%（考虑万亿国债增发）。 2.2地方债发行进度 截至12月15日，新增地方债46285.4亿元，其中：新增一般债发行6996.8 亿元，占全年新增一般债务限额7200亿元的97.2%；新增专项债发行39288.6 亿元,占全年新增一般债务限额38000亿元的103.4%。 2.3政金债发行进度 截至12月15日，新增政金债58190.3亿元，占政金债限额60400亿元的 96.3%（政金债限额中，新增政金债还剩2209.7亿元）。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 注：含储蓄国债；数据截至2023年12月15日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年12月15日 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年12月15日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2023年12月15日 3地方债发行情况跟踪 （1）本周（12.11-12.15）地方债发行312亿元，净融资额-16亿元：新增一般债81亿元，新增专项债116亿元，再融资一般债115亿元，再融资专项债 0亿元。地方债发行总量和净融资额均较前一周下降。 （2）本周地方债规模加权发行期限为6.9年，较前一周缩短4.4年；3年期发行规模最多，为80.57亿元，占比31.59%。 （3）发行利差方面，本周发行的8只地方债中，位于[20bp,25bp）区间最多（3只，占比37.5%），其次为>30bp，占比25%。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：本周（12.11-12.15）国债（不含储蓄国债）本周国债发行3191亿元，到期1051亿元，净融资额2140亿元，较上周上升。 （2）政金债发行情况：本周（12.11-12.15）政金债发行0亿元，到期0亿 元，净融资额0亿元。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 5利率债下周发行计划 下周（12月18日-12月22日）利率债发行计划（已披露待发行）： （1）国债：国债4只，共3970亿元。 （2）地方债：地方债10只，共288亿元，其中：新增一般债10亿元，新 增专项债155亿元，再融资一般债57亿元，再融资专项债65亿元。 （3）政金债：下周政金债0只，共0亿元。 招投标日期 债券名称 计划发行总额（亿元） 债券期限(年) 招标方式 招标标的 是否增发 发行时债项评级 发行时票面利率(%) 利率类型 2023-12-20 23附息国债26(续发) 1150.00 10.00 混合式 价格 是 - 2.67 固定利率 表2：利率债下周发行计划 2023-12-20 23附息国债24(续2) 1150.00 1.00 混合式 价格 是 - 2.30 固定利率 2023-12-22 23贴现国债82 520.00 0.50 混合式 价格 否 - 固定利率 2023-12-22 23附息国债28 1150.00 7.00 混合式 利率 否 - 固定利率 2023-12-18 23湖北债125 65.09 7.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-12-18 23湖北债124 57.26 7.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-12-19 23黑龙江债44 3.00 20.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-12-19 23黑龙江债43 5.99 30.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-12-19 23黑龙江债42 8.68 20.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 2023-12-19 23黑龙江债41 0.28 10.00 荷兰式 利率 否 AAA 固定利率 资料来源：wind，民生证券研究院（注：本表为下周计划发行情况；统计剔除储蓄国债，空值为未披露） 6下周经济日历 时间 国家/地区 重要数据/会议 中国 11月成品油进口量(万吨) 周一（12.18） 中国 11月稀土出口量(吨) 德国 12月IFO景气指数:季调(2015年=100) 中国 豆油港口库存(万吨) 欧盟 11月欧盟:CPI:同比(%) 周二（12.19） 欧盟 11月欧元区:CPI:环比(%) 欧盟 11月欧元区:CPI:同比(%) 美国 11月新屋开工:私人住宅(千套) 中国 11月重点企业粗钢产量(万吨) 中国 11月螺纹钢产量(万吨) 中国 贷款市场报价利率(LPR):1年 周三（12.20） 中国 贷款市场报价利率(LPR):5年 中国 11月全社会用电量:累计同比(%) 英国 11月CPI:环比(%) 英国 11月核心CPI:环比(%) 周四（12.21） 美国 第三季度GDP(终值):环比折年率(%) 中国 11月国家统计局发布大中城市住宅销售价格报告 日本 11月CPI(剔除食品):环比(%) 日本 11月CPI:环比(%) 表3：下周（12.18-12.24）经济日历 周五（12.22） 英国 美国美国美国 美国 第三季度GDP(初值):季调:同比(%) 11月个人消费支出:季调(十亿美元) 11月核心PCE物价指数:同比(%) 11月人均可支配收入:折年数:季调(美元) 11月新房销售年化总数:季调(千套) 资料来源：wind，民生证券研究院（注：本表为下周计划发行情况；统计剔除储蓄国债，空值为未披露） 7风险提示 1）政策不确定性。货币政策、财政政策超预期变化； 2）下周发行计划披露或不完全。下周发行计划可能存在披露不全的情况。 插图目录 图1：国债净发行进度（%）4 图2：政金债发行进度（%）4 图3：新增一般债发行进度（%）5 图4：新增专项债发行进度（%）5 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元）6 图6：地方债发行加权期限（年）7 图7：各类地方债发行量（亿元）7 图8：