利率债周度跟踪：下周利率债发行3300亿元

利率债周度跟踪20240106 下周利率债发行3300亿元2024年01月06日 利率债发行与到期 本周（1.2-1.5）利率债发行900亿元，到期（含周末到期）1251亿元，净融资351亿元； 下周（1.8-1.12）已披露待发行3300亿元，到期（含周末到期）3310亿元，净融资-10亿元。 （注：除发行进度外，统计均剔除储蓄国债，下同） 利率债发行进度 截至1月5日，新增一般债发行进度为0%，新增专项债发行进度为0%；国债净发行进度为0%；政金债发行进度为1.5%。 利率债发行跟踪 本周地方债发行0亿元，净融资额-12亿元，共计0只。 本周国债发行0亿元，到期0亿元；政金债发行900亿元，到期1239亿 元。 下周发行计划 国债4只，共3170亿元；政金债2只，共130亿元。 风险提示：政策不确定性；下周发行计划披露或不完全。 分析师谭逸鸣 执业证书：S0100522030001 电话：18673120168 邮箱：tanyiming@mszq.com 研究助理郎赫男 执业证书：S0100122090052 电话：15618988818 邮箱：langhenan@mszq.com 研究助理谢瑶 执业证书：S0100123070021 电话：13761602770 邮箱：xieyao@mszq.com 相关研究 1.利率专题：降息交易延续？-2024/01/04 2.民生固收专题：把握条款溢价：非金融企业永续债-2024/01/04 3.可转债打新系列：佳禾转债：电声行业龙头企业-2024/01/03 4.商业银行研究系列：“商业银行分析框架”构建-2024/01/02 5.二永债周度跟踪20240102：城农商短久期二永债热度上升-2024/01/02 目录 1利率债发行与到期日历3 1.1本周（1.2-1.5）利率债发行与到期情况3 1.2下周（1.8-1.12）利率债发行与到期情况3 2利率债发行进度4 2.1国债发行进度4 2.2地方债发行进度4 2.3政金债发行进度4 3地方债发行情况跟踪6 4国债和政金债发行情况跟踪9 5利率债下周发行计划10 6下周经济日历11 7风险提示12 插图目录13 表格目录13 1利率债发行与到期日历 1.1本周（1.2-1.5）利率债发行与到期情况 （1）发行：合计900亿元，其中：地方债0亿元（新增一般债0亿元，新 增专项债0亿元，再融资一般债0亿元，再融资专项债0亿元）；国债（不包含 储蓄国债）0亿元；政金债900亿元（国开债440亿元，进出口银行债270亿元， 农发行债190亿元）。 （2）到期（含周末到期）：合计1251亿元，其中：地方债12亿元；国债 （不包含储蓄国债）0亿元；政金债1239亿元。 （3）净融资：合计-351亿元，其中：地方债-12亿元；国债（不包含储蓄国债）0亿元；政金债-339亿元。 1.2下周（1.8-1.12）利率债发行与到期情况 （1）发行（已披露待发行）：合计3300亿元，其中：地方债0亿元；国债 （不包含储蓄国债）3170亿元；政金债130亿元。 （2）到期（含周末到期）：合计3310亿元，其中：地方债9亿元；国债（不包含储蓄国债）902亿元；政金债2398亿元。 （3）净融资：合计-10亿元，其中：地方债-9亿元；国债（不包含储蓄国债） 2268亿元；政金债-2268亿元。 单位：亿元 12.25-12.29 1.2-1.5 1.8-1.12 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 发行 到期 净融资 国债 合计 0 400 -400 0 0 0 3170 902 2268 合计 0 89 -89 0 12 -12 0 9 -9 新增一般债 0 11 -11 0 12 -12 0 0 0 地方债 再融资一般债 0 0 0 0 0 0 0 0 0 新增专项债 0 78 -78 0 0 0 0 9 -9 再融资专项债 0 0 0 0 0 0 0 0 0 合计 500 0 500 900 1239 -339 130 2398 -2268 国开 0 0 0 440 0 440 0 2398 -2398 进出口 500 0 500 270 0 270 0 0 0 农发 0 0 0 190 1239 -1049 130 0 130 合计 500 489 11 900 1251 -351 3300 3310 -10 表1：利率债发行与到期日历（亿元） 政金债 资料来源：wind,民生证券研究院 注：统计剔除储蓄国债（除净发行进度外），全周到期情况含当周末到期规模（含节假日）；下周发行情况根据已披露计划整理。 2利率债发行进度 2.1国债发行进度 截至1月5日，国债发行规模共计0亿元，到期0亿元，净融资额为0亿元，国债净发行进度为0%。 2.2地方债发行进度 截至1月5日，新增地方债0亿元，其中：新增一般债发行0亿元，占全年新增一般债务限额7200亿元的0%；新增专项债发行0亿元,占全年新增一般债务限额38000亿元的0%。 2.3政金债发行进度 截至1月5日，新增政金债900.0亿元，占政金债限额60000亿元的1.5% （政金债限额中，新增政金债还剩59100.0亿元）。 图1：国债净发行进度（%）图2：政金债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院 注：含储蓄国债；数据截至2024年1月5日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2024年1月5日 图3：新增一般债发行进度（%）图4：新增专项债发行进度（%） 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2024年1月5日 资料来源：wind，民生证券研究院注：数据截至2024年1月5日 3地方债发行情况跟踪 本周（1.2-1.5）地方债发行0亿元，净融资额-12亿元：新增一般债0亿元， 新增专项债0亿元，再融资一般债0亿元，再融资专项债0亿元。地方债净融资额较前一周上升。 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图6：地方债发行加权期限（年） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图7：各类地方债发行量（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图8：各期限地方债发行规模（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图9：各期限地方债发行利差（BP） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 4国债和政金债发行情况跟踪 （1）国债发行情况：本周（1.2-1.5）国债（不含储蓄国债）本周国债发行0 亿元，到期0亿元，净融资额0亿元，较上周上升。 （2）政金债发行情况：本周（1.2-1.5）政金债发行900亿元，到期1239亿元，净融资额-339亿元。 图10：国债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：横轴表示当周周日 5利率债下周发行计划 下周（1月8日-1月12日）利率债发行计划（已披露待发行）： （1）国债：国债4只，共3170亿元。 （2）地方债：地方债0只，共0亿元。 （3）政金债：下周政金债2只，共130亿元。 招投标日期 债券名称 计划发行总额 （亿元） 债券期限(年) 招标方式 招标标的 是否增发 发行时债项评 级 发行时票面利率 （%） 利率类型 2024-01-10 23附息国债28(续发) 910.00 7.00 混合式 价格 是 - 2.54 固定利率 表2：下周（1.8-1.12）利率债发行计划 2024-01-10 23附息国债25(续2) 990.00 3.00 混合式 价格 是 - 2.39 固定利率 2024-01-12 24附息国债01 990.00 5.00 混合式 利率 否 - 固定利率 2024-01-12 23附息国债23(续3) 280.00 30.00 荷兰式 价格 是 - 3.00 固定利率 2024-01-08 23农发15(增11) 70.00 5.00 荷兰式 价格 是 - 2.57 固定利率 2024-01-08 23农发13(增12) 60.00 3.00 荷兰式 价格 是 - 2.35 固定利率 资料来源：wind，民生证券研究院（注：本表为下周计划发行情况；统计剔除储蓄国债，空值为未披露） 6下周经济日历 时间国家/地区重要数据/会议 表3：下周（1.8-1.12）经济日历 周一（1.08） 中国12月官方储备资产:其他储备资产(亿美元) 中国12月外汇储备(亿美元) 周二（1.09） 12月黄金储备(万盎司) 中国 中国12月官方储备资产(亿美元) 欧盟11月欧盟:失业率(%) 11月欧元区:失业率:季调(%) 欧盟 12月M1:同比(%) 中国 周四（1.11） 12月棕榈油期末库存(吨) 马来西亚 周三（1.10）马来西亚12月棕榈油产量(吨) 中国12月M0:同比(%) 中国12月M2:同比(%) 12月社会融资规模:当月值(亿元) 中国 中国12月社会融资规模存量:同比 12月新增人民币贷款(亿元) 中国 中国12月汽车销量(辆) 12月CPI:季调:环比(%) 美国 美国12月CPI:同比(%) 12月核心CPI:季调:环比 美国 美国12月核心CPI:同比(%) 1月06日当周初次申请失业金人数:季调(人) 美国 中国12月出口金额:当月同比 中国12月出口金额:人民币:当月同比 中国12月进口金额:当月同比 中国12月进口金额:人民币:当月同比 周五（1.12） 中国12月贸易差额(亿美元) 中国12月贸易差额:当月同比 中国12月PPI:同比(%) 中国12月CPI:同比(%) 美国12月PPI:最终需求:季调:环比(%) 美国12月PPI:最终需求:季调:同比(%) 美国12月PPI:最终需求:剔除食品和能源:季调:环比(%) 美国12月PPI:最终需求:剔除食品和能源:季调:同比(%) 美国12月核心PPI:季调:环比(%) 12月核心PPI:季调:同比(%) 美国 资料来源：wind，民生证券研究院 7风险提示 1）政策不确定性。货币政策、财政政策超预期变化； 2）下周发行计划披露或不完全。下周发行计划可能存在披露不全的情况。 插图目录 图1：国债净发行进度（%）4 图2：政金债发行进度（%）4 图3：新增一般债发行进度（%）5 图4：新增专项债发行进度（%）5 图5：地方债总发行量与净融资额（亿元）6 图6：地方债发行加权期限（年）7 图7：各类地方债发行量（亿元）7 图8：各期限地方债发行规模（亿元）8 图9：各期限地方债发行利差（BP）8 图10：国债总发行量与净融资额（亿元）9 图11：政金债总发行量与净融资额（亿元）9 表格目录 表1：利率债发行与到期日历（亿元）3 表2：下周（1.8-1.12）利率债发行计划10 表3：下周（1.8-1.12）经济日历11 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准评级说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 免责声明 公司评级行业评级 推荐相对基准指数涨幅15%以上