中国地方政府的支出方向受到财政可持续性的关注。由于疫情后复苏减速,地方政府收入增速再度回落,预计2023年新增债券发行量将超过往年。同时,地方各项债务指标已开始下行,债务增速和债务对收入比率也有所下降。未来,地方政府将注重减支和风控,不太可能通过投资进行重大财政刺激计划。由于举债空间有限,地方政府的新增债务或将优先用于支持经济增长。