主力移仓换月，甲醇震荡企稳
2023年12月10日 1行情回顾2甲醇基本面分析3后市展望 目录 CONTENTS 行情回顾 1.1甲醇期现货价格及价差走势 本周甲醇主力合约移仓换月中，截止周五MA2401价格2441元/吨，周跌幅约1.8%，减仓32万手，持仓47万手。次主力合约MA2405价格2422元/吨，周跌幅约1.98%，增仓22万手，持仓83万手。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周国内运费维持偏高，下游刚需采购，国内甲醇市场窄幅上涨。沿海地区库存压力不大，太仓周均价2453元/吨，较上周上涨1.06%。内地方面部分烯烃企业继续外采，仍存补空需求，出货较好。，内蒙古甲醇市场价格在2040-2110元/吨。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈275-290美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在-0.5-0.5%。欧美甲醇市场宽幅下滑，欧洲甲醇参考310欧元/吨，美国甲醇参考价格103-104美分/加仑。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至12月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.00%，较上周上涨1.21个百分点，较去年同期上涨1.94个百分点；西北地区的开工负荷为82.71%，较上周下跌0.65个百分点，较去年同期下跌0.15个百分点。本周华南地区开工负荷提升，全国甲醇开工负荷上涨。 2.2甲醇进出口量 本周进口套利窗口在20-30元/吨左右，转口套利窗口持续打开。 2.3甲醇港口库存 沿海甲醇库存下降到95.6万吨，环比下跌2.07万吨，跌幅为2.12%，同比上涨84.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估35.2万吨，预计12月中下旬中国进口船货到港量85万吨，本周进口船货卸货缓慢，且沿海部分库区提货顺畅，后期到港依然有限，多去往下游厂库，沿海压力有所缓解。 2.4原油、天然气 国际天然气价格小幅回落至2.5美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1430元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场整体偏弱僵持为主，产地多数煤矿保持稳定生产。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约77%，环比持平。传统下游加权开工率约55.2%，环比+3.5%。 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在84.92%，较上周下跌0.58个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷80.83%，较上周下跌4.92个百分点。本周新疆、江苏MTO降负运行，国内CTO/MTO装置开工整体下降。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至12月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.00%，较上周上涨1.21个百分点，较去年同期上涨1.94个百分点；西北地区的开工负荷为82.71%，较上周下跌0.65个百分点，较去年同期下跌0.15个百分点。本周华南地区开工负荷提升，全国甲醇开工负荷上涨。 库存方面，沿海甲醇库存下降到95.6万吨，环比下跌2.07万吨，跌幅为2.12%，同比上涨84.56%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估35.2万吨，预计12月中下旬中国进口船货到港量85万吨，本周进口船货卸货缓慢，且沿海部分库区提货顺畅，后期到港依然有限，多去往下游厂库，沿海压力有所缓解。 需求方面，本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在84.92%，较上周下跌0.58个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷80.83%，较上周下跌4.92个百分点。本周新疆、江苏MTO降负运行，国内CTO/MTO装置开工整体下降。 综合来看，沿海地区库存压力不大，内地部分烯烃企业继续外采，仍存补空需求，且近期国内运费维持偏，供需压力不大，震荡整理为主。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-6662
