商品期货早班车

招商期货 基本金属 生产情况的影响。消费端，蓄电池企业周度开工率68.83，环比增加2.13个百分点，主要原因是一部分在月末放假的企业恢复正常生产，订单来看，进入12月，电动自行车蓄电池市场消费持续低迷，加之铅价下跌，部分企业已开始对成品电池实施降价，但经销商由于库存偏高，对于降价的新电池采购积极性不高，企业订单情况改善有限，汽车蓄电池更换市场消费南北差异较大，北方市场随着冬季到来，汽车蓄电池更换需求相对好转，而当前南方市场低温天气尚少，经销商库存消化缓慢，同时铅价跌势使得业内悲观情绪较浓，部分汽车蓄电池企业订单出现转降的情况，产量计划亦随之下调。库存端，国内库存8.4万吨，较周一累积0.61万吨，LME库存11.4万吨，较周一去化0.56万吨，整体中高位震荡。基本面来看，挤仓风险移除后，淡季下供需同步走弱，需求更弱，价格于15500平台遇阻，现货贴水收窄明显，价格预计恢复区间震荡行情为主。镍与沪镍01合约小幅反弹收至133820元/吨。据SMM数据，电解镍现货均价报135600元/吨，镍豆环比+6450元/吨至131550元/吨，进口镍现货对沪镍贴水-150元/吨，金川镍现货均升水3150元/吨。镍矿方面，菲律宾进口红土镍矿1.5%CIF环比持平至50.0美元/湿吨；镍铁方面，Ni8%-12%高镍铁均价环比持平-20至910.0点；新能源方面，电池级硫酸镍环比-200至27550元/吨；不锈钢价格，01合约环比震荡收至13420元/吨，废不锈钢价格环比持平至9150元/吨，镍/不锈钢盘面比价基本走平。 宏观层面，11月美国非农数据：非农就业+19.9万人，预期+18.0万人，前值+15.0万人；失业率3.7%，低于预期的3.9%，前值3.9%，劳动参与率+0.1%至62.8%。其中汽车制造+3.0万，因罢工因素扰动，也反映美国经济的韧性。 产业层面,需求表现偏淡仍是核心矛盾：国内12月锂产业链排产继续偏弱，三元材料环比-5.0%，预计12月中国、印尼不锈钢排产继续偏弱。供给端，传统硫化矿电解镍成本较低，电积镍量持续放量。LME、SHFE纯镍库存不断放量，压制镍价。 黑色产业 农产品市场 能源化工 招商期货研究团队 王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846) 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。