尿素期货周度报告

期货研究院 尿素期货周度报告 Urea Futures Weekly Report 能源化工研究中心 作者： 田欣沅 从业资格证号： F03096960 投资咨询证号： Z0017505 联系方式： 010-68518650 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2023年12月10日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 本周尿素期货主力移仓，冲高回落，新主力05合约周度涨3.36%收于2246元/吨。 【重要资讯】 本周国内尿素市场先跌后涨，截止本周五山东中小颗粒主流出厂2390-2430元/吨，均价环比下跌15元/吨。供应方面，尿素产能利用率79.40%，较上期跌2.13%，趋势明显下降。周期内新增11家企业停车，停车企业恢复6家，延续上周期的装置变化，产能利用率由升转降。煤制产能利用率81.40%，较上期跌1.70%；气制产能利用率73.12%，较上期跌3.47%。工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，农业刚需继续减弱。本周企业预收订单环比减少0.35天，至6.24天，上游控制收单，因波动下游补仓也谨慎，预收天数波动不大。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日开标价格折国内山东价格2500以上，中标据传可能在7-10船左右。上月发改委、交易所政策降温，氮肥协会倡议保供国内，本月交易所继续降温，政策端偏空。 【市场逻辑】 海外市场尿素价格走弱，内外价差持续收窄，驱动减弱。从供需来看，目前表需仍较高，平衡表垒库可能不及预期，关注气头上旬减产情况，固定床高成本是支撑。出口政策执行变动较快，内盘大涨存在再度收紧可能，大跌反之，与之类似，内盘大涨可能引发保供稳价调控，气头减产不及预期。 【交易策略】 技术上，主连中周期站上周60均线，主力05合约上方阻力2400，下方支撑2180-2200。操作上，盘面价格上修至固定床成本区间以上，持续上行需要复合肥和淡储买盘，或出口端新变化的支撑，基于政策的不确定性，操作宜短或观望。生产企业建议在利润回升后，在年内利润区间上沿择机卖保，持续扩张的产能将制约生产利润上限。 第1页 请务必阅读最后重要事项 尿素期货周报 第一部分 期现行情回顾 ........................................................................................................................... 2 一、尿素期货行情.................................................................................................................................... 2 二、尿素现货行情.................................................................................................................................... 3 1、国内尿素现货价格 .............................................................................................................................. 3 2、基准交割地尿素现货价格.................................................................................................................... 3 3、相关商品价格变动情况 ....................................................................................................................... 4 4、基准地基差变动情况........................................................................................................................... 4 5、国际尿素现货价格 .............................................................................................................................. 6 三、相关价差........................................................................................................................................... 6 第二部分基本面动向 ................................................................................................................................ 7 一、供需情况分析.................................................................................................................................... 7 二、库存情况......................................................................................................................................... 10 第三部分多空持仓情况........................................................................................................................... 12 第2页 请务必阅读最后重要事项 第一部分 期现行情回顾 一、尿素期货行情 图1：尿素期货合约行情走势 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 表1：期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 涨跌 日持仓变动 1-5价差 UR01 2330 -1.98% 60 21743 241 UR05 2246 -0.62% 41 2135 资料来源：方正中期研究院 图2：尿素交割有效预报量 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 第3页 请务必阅读最后重要事项 图3：尿素期货仓单变化 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、国内尿素现货价格 图4：主要地区尿素出厂价 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 2、基准交割地尿素现货价格 第4页 请务必阅读最后重要事项 图5：河南心连心出厂价走势 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 3、相关商品价格变动情况 图6：相关品种价格 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 4、基准地基差变动情况 第5页 请务必阅读最后重要事项 图7：期货1月基差 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 图8：期货5月基差 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 图9：期货9月基差 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 第6页 请务必阅读最后重要事项 5、国际尿素现货价格 图10：国际尿素现货价格 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 三、相关价差 图11：尿素期货1-5价差 图12：化肥与玉米比价 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 第7页 请务必阅读最后重要事项 图13：化肥比价 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 第二部分基本面动向 一、供需情况分析 供应方面，尿素产能利用率79.40%，较上期跌2.13%，趋势明显下降。周期内新增11家企业停车，停车企业恢复6家，延续上周期的装置变化，产能利用率由升转降。煤制产能利用率81.40%，较上期跌1.70%；气制产能利用率73.12%，较上期跌3.47%。 本周新增检修企业: 山东晋煤明水、山东联盟化工、重庆建峰化工、河南晋开化工、中化吉林长山、山西兰花、四川泸天化、山西晋丰煤化工、海洋石油富岛、青海云天化、阳煤丰喜肥业。本周恢复的企业: 宁夏和宁、山东润银生物化工、江苏华昌化工、山东联盟化工、新疆玉象胡杨化工。 需求方面，工业需求稳定推进，工业以及农业有储备需求，农业刚需继续减弱。本周企业预收订单环比减少0.35天，至6.24天，上游控制收单，因波动下游补仓也谨慎，预收天数波动不大。 图14：尿素周产量 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 第8页 请务必阅读最后重要事项 图15：尿素开工率 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 图16：尿素生产利润 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 图17：化肥利润对比 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 第9页 请务必阅读最后重要事项 图18：尿素周度表观消费 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 图19：尿素企业预收情况 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 图20：山东复合肥加工量 图21：河北复合肥加工量 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 第10页 请务必阅读最后重要事项 图22：三聚氰胺现货价格 图23：三聚氰胺周产量 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图24：甲醛现货价格 图25：甲醛开工率 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 二、库存情况 截至2023年12月6日，中国尿素企业总库存49.50万吨，较上周增加2.16万吨，环比增加4.56%。本周期尿素装置检修逐渐增加，部分尿素企业库存下降。不过局部企业虽有待发，但因流向发运缓慢，库存呈现增加，整体来看，尿素企业库存仅小幅累库，同比去年水平下降明显。其中企业库存增加的省份：河南、湖北、内蒙古、新疆、云南，其余省份库存下降。 2023年12月7日，中国尿素样本港口库存统计21.2万吨，环比增加0.3万吨，环比涨幅1.44%。本周期主要是秦皇岛部分小颗粒货源遗留以及锦州港小颗粒货源离港，港口库存量窄幅增加。 第11页 请务必阅读最后重要事项 图26：尿素企业库存 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 图27：尿素港口库存 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 图28：复合肥库存 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 第12页 请务必阅读最后重要事项 第三部分多空持仓情况 图29：尿素净多头持仓情况 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 图30：尿素净空头持仓情况 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康